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フェラーリ (NYSE:RACE) は、過去数年間、私の株式および株式 ISA で好成績を収めた銘柄です。しかし、10月9日（木）には15％下落した。今日は史上最悪の取引日でした！
今売るべきでしょうか？話し合いましょう。
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売却の主な理由は高級車メーカーのキャピタル・マーケット・デーのイベントだった。これにより、経営陣は 2030 年の指針を設定しました。
それまでに、純収益は 90 億ユーロ、営業利益は少なくとも 27 億 5,000 万ユーロ (利益率 30% 以上) に達すると予想されます。これは、今年のそれぞれ71億ユーロと20億6000万ユーロ（29％）から増加した。
成長は、安定したレース収益とライフスタイル収益によって促進される、より豊富な製品構成、限定版モデル、パーソナライズされた販売の増加によって促進されると予想されます。
フェラーリは毎年平均4台の新車を発売する計画だ。そして、2026年末までに初の完全電気モデル（Elettrica）の納入を開始する予定である。このEVの航続距離は530km（329マイル）を超える。
同社は、2026年から2030年までに株主に70億ユーロを還元する計画だ。これには、2026年からの配当35億ユーロ（配当性向35％から40％への上昇）と自社株買い35億ユーロが含まれる。
それで何が問題なのでしょうか？
ここには3つの問題があるように思えます。まず、フェラーリは当初、2030年までに総売上高の40％を電気自動車で埋めることを目標としていたが、超富裕層からの電気スポーツカーの需要が低迷しているため、現在は20％に引き下げている。
第二に、2030 年の財政ガイダンスが予想より弱かったことです。全体として、ウォール街は 98 億ユーロ以上の収益とさらに高い利益を期待していました。フェラーリは一般的に非常に予測しやすいため、これは投資家を驚かせるかもしれません。
最後に、この株は今回の下落前には予想PERが約40倍と非常に高く評価されていた。したがって、当社は完璧を求めて価格を設定しており、これらの説明書は完璧ではありません。したがって、販売することには意味があります。
売ったほうがいいでしょうか？
私の意見では、フェラーリの最大の課題/リスクは依然としてEVへの移行です。同社は電気自動車をより高価格で販売する計画だと報じられている。ロイター通信によると、Elettricaのパーソナライゼーションには少なくとも50万ユーロの費用がかかる見込みだという。おそらくこれが、2030年の数字が予想よりも低い理由です（現在販売されるEVの数は減少するでしょう）。
後退しても特に心配はありません。実はEV戦略が見直されて良かったと思っています。顧客は「電動パワートレインのユニークな特性」ではなく、エンジンのうなり声を聞くためにお金を払う可能性が高い。
一方、需要は依然として供給をはるかに上回っており、注文は 2027 年まで延びています。これが価格決定力を支えています。現在アクティブなクライアントは合計 90,000 人です (2022 年から 20% 増加)。
同社のこの驚くべき引用は、ブランドの長寿 (そして希少性) を要約しています。 「会社設立以来、フェラーリは約33万台の車両を生産しており、その90％以上は現在も存在しており、継続的なメンテナンスが必要です。」
最近のフェラーリはどれも独自にカスタマイズされています。このおかげで、2027年には東京とロサンゼルスに2つの「テーラーメイド」センターがオープンする予定だ。
フェラーリが2026年以前の収益性目標を1年早く達成したことも注目に値する。私は、2030 年までに同じことが再び起こるのではないかと強く疑っています。このガイダンスは保守的であるように見えます。
このような理由から、私は販売しておりません。実際、同社の株価は現在、2026年の予想PERの33倍（過去10年間の平均約40倍と比較）で取引されており、検討する価値はあるかもしれない。
このまま下落が続くようであれば、さらに資金を投資します。
