国際通貨基金（IMF）は、トランプ政権の関税がこれまでのところ予想よりも破壊的ではないことが証明されているため、米国と世界経済は今年、従来の予想より若干成長すると予想しているが、広範な関税は依然としてリスクをもたらしていると述べた。
IMFは、影響力のある半期予測「世界経済見通し」の中で、2025年の米国経済成長率は2％になると予測している。これは、IMFが7月に予測した1.9％、4月の1.8％をわずかに上回っている。 ＩＭＦは、米国の来年の成長率が２．１％になるとの見通しを示し、これは従来の予想よりわずか１０分の１％の伸びにとどまるとの見通しを示した。
しかし、現在の見通しは依然として1年前よりも低いものの、これは国際金融機関が関税が企業にとって不確実性を高めることによって米国経済を弱体化させると予想していることの表れである。 ＩＭＦは昨年１０月、米国の今年の成長率を２．２％と予想した。
また、すべての予測では、米国経済が 2024 年よりも 2.8% 早く成長することが示されています。
一方、今年の世界経済の成長率は3.2％と予想され、IMFの予測である7月の3％を記録し、2026年には前回の予測と同じ3.1％となると予想されている。
ＩＭＦは、米国と世界経済は予想より好調だが、トランプ大統領が関税発動を示唆し続けており、国際貿易パターンの変化が現れるには時間がかかる可能性があるため、完全に問題を脱したと言うのは時期尚早だと述べた。
例えば、金曜日、トランプ大統領は中国からの輸入品すべてに100％の関税を課すと脅し、株式市場は急落した。
同氏は「関税ショックが到来し、すでに弱い成長見通しをさらに暗めている」と述べた。
グリンチャス氏はまた、巨大なデータセンターや大規模なコンピューティング能力といった人工知能への投資の急増が貿易の遅れを相殺し、米国経済を押し上げるのに役立っていると述べた。しかし、金融市場バブルが形成され、その後崩壊した場合、企業投資と個人消費が急激に減速する可能性があると同氏は述べた。
「現在のテクノロジー投資の急増には、1990年代後半のドットコムブームの名残がある」と同氏は語った。 「当時はインターネットでしたが、今はAIです。」
火曜日に提携拡大を発表したAI分野に積極的な2社であるAMDとOracleの株価は今年80％上昇している。
グリンチャス氏は、企業が高度なコンピューターチップやデータセンターの建設への投資を増やしているのと同様に、AI関連株の上昇が米国人の富を増やし、個人消費を押し上げていると述べた。同氏は、支出と投資の増加により中銀が長期的に金利を引き上げる可能性があると述べた。
グリンチャス氏はまた、今年初めに広範な関税が課された後も米国と世界経済が回復力を維持している理由をいくつか挙げた。
「まず第一に、非常に多くの貿易協定や免除があるため、関税の影響自体は当初懸念されていたよりも小さい」と述べた。 「また、ほとんどの国は報復を控え、貿易システムを開放したままにしました。また、民間部門も機敏性を発揮し、輸入を進め、サプライチェーンのルートを変更しました。」
輸入品を先に発送することで、多くの米国企業は関税が発効する前に商品を買いだめし、価格上昇を回避または遅らせることができた。
しかし、これらの要因の多くは「経済ファンダメンタルズの根本的な強さではなく、一時的な緩和」のみを反映しているとIMFの報告書は述べている。
IMFはまた、米国の輸入価格データは、多くのトランプ政権当局者が予想していたように、これまでのところ外国企業ではなく、輸入業者と小売業者が関税の大部分を支払っていることを示していると述べた。時間が経つにつれて、これらの企業はより多くの値上げを消費者に転嫁する可能性が高いと報告書は述べている。
ＩＭＦの予測では、関税引き上げによるマイナス面が一部現れ始めている兆候があると指摘した。 FRBの推奨指標によると、変動の激しい食品とエネルギー品目を除いたコアインフレ率は2.9％となり、前年の2.7％から上昇した。雇用はほぼ停止しているが、これは関税引き上げによる不確実性を理由に、多くの企業がより慎重な姿勢をとっていることを一部反映している可能性がある。
IMFの見通しは多くの民間エコノミストの予想よりも若干楽観的だ。学者と企業経済学者の団体である全米ビジネス経済協会は月曜日、米国の成長率は今年はわずか1.8％、2026年には1.7％にとどまると予想した。
NABEが調査したエコノミストの3分の2近くは、それでも政府の命令により成長が最大0.5ポイント鈍化していると信じていると述べた。
一方、中国は米国よりも欧州やアジアに多くの商品を送ることで、米国の関税による打撃を克服したとIMFは述べた。国内通貨の価値が下落し、輸出品が安くなりました。 ＩＭＦは、中国経済の今年の成長率が７月と同じ４．８％、２０２６年には４．２％になると予想した。
グリンチャス氏は、中国経済は輸出への依存度を高めている一方、中国の不動産セクターは引き続き多額の債務負担に苦しんでいると述べた。
「これがどのように続くのかを見るのはますます困難になりつつある」と彼は付け加えた。
グリンシャ氏は、欧州ではドイツが軍備増強のための政府支出を増やすことで成長を加速させていると述べた。 ＩＭＦは現在、ユーロを使用している２０カ国の今年の成長率が１．２％と、７月の１％、来年の３カ月前と同じ１．１％から上昇すると予想している。
IMF は 191 か国への融資機関であり、経済成長と金融の安定を促進し、世界の貧困を削減するために取り組んでいます。
