米国経済は人口老齢化と愛撫関係を持っています。長期的に見ると、高齢者の人口は面倒です。これは、労働力の減少により成長が鈍化し、社会福祉費用が増加することを意味する。
一方、米国の老年層は直間接的に現在の経済低迷を防いでいる世代です。
労働市場を例に挙げてみよう。リッチモンド連邦準備銀行によると、2025年の純民間部門の雇用創出の97％が医療および社会支援部門でした。 1月の雇用報告書もほぼ同じでした。労働統計局は、2026年の最初の月に追加された経済について報告した130,000の雇用のうち、82,000が医療分野にありました。
支出の問題もあります。ベビーブーム世代は主要な消費者であるだけでなく、歴史上最も裕福な世代です。連邦資料によると、55歳以上の人々は米国全体の73％を所有し、米国の31％は70歳以上の人々が所有しています。そしてそのすべての富はどこに保管されていますか？ AI投資に投入される膨大な金額は誰かから出なければならなかった。
ブーム世代、特に裕福な老年層が現在経済において「列車を運転している」と経済学者たちがフォーチュンに語りました。ブーム世代がくしゃみをすると、残りの経済全体が風邪をひきます。座るのに快適なバランスではありません。
信頼できる消費者
ウォールストリートは、消費者がファンデミック以来どれだけ驚くほどよく耐えているかについて、ずっと楽しい驚きを表現しました。それにもかかわらず、最近のデータポイントはK字型経済に関する議論を引き起こしました。裕福な消費者と所得水準が低い人々の財産がますます多様化しているという考えです。
ムーディーズのシニアエコノミストであるMark Zandiは、裕福な消費者がいなければ、実際に年をとって裕福な消費者がいなければ需要は崩れ、米国は不況に向かうと思います。 「彼らは電車を運転しています。」
1月の草（Zandi）は連邦のデータを分析し、現在の総消費者支出の59％が上位20％の所得者から出ていることを強調しました。彼はFortuneとの単独インタビューで50歳以上の人々が「大量支出」をしており、この傾向はここ数年間着実に増加してきたと付け加えた。したがって、少数の支出者集団に対する経済の依存度が高まっている。
ZandiはFortuneとのインタビューで「私たちは収入に基づいて支出を見ましたが、年齢に基づいて同様の分析を実行しても同じ結果を見ることができます」と述べました。 「上位層がかなり重いです。50代、60代、70代の人々の富や所得の分布を見てみると、それも非常に偏っています。そこには不安な理由があります。配布はその高齢者に適用されます。
ベビーブーム世代は市場で信頼できる現金供給源でもあります。 Fedデータによると、彼らは2025年第3四半期に基づいて約30兆ドルに達する企業株式とミューチュアルファンドの大部分を所有しています。 「彼らはAI株を所有する人々であり、AI会社が発行する債権を所有している人々であり、AI投資ブームのための資金調達員の大部分を占めています」とZandiは付け加えました。 「疑いの余地はありません。」
しかし、これは、マッコーリーの北米経済部門の責任者であるDavid Doyleによって強調された反転の側面と共に提供されます。個人貯蓄率の減少（COVID期間中の最高値である31.8％、2025年12月現在の3.6％に減少、歴史的傾向より低い）は、ブーマー世代が引退期間中に資産を支出する症状である可能性が高いです。したがって、これらの支出を継続するには、資産価格と心理が高く維持されなければなりません。
彼はフォーチュンとの単独インタビューで「15～20年前より経済が資産価格調整にもっと脆弱になる可能性がある」と話した。 「私が心配するのはシナリオです。なぜなら、ほとんどのベビーブーム世代はヘッジポートフォリオを保有しているからです。シナリオです。」
ドイルは、ブーム世代の翼を折ることができるもう一つの要因は、粘り強いインフレだと述べました。その理由は、給与を受ける人々とは異なり、ブーマー世代の資産の利回りはインフレに縛られていないため、可処分所得の実質価値の下落に対してより脆弱であるためです。 「ブーマー世代でもう仕事をしていなければ、どんな種類のインフレショックも相殺できません」と彼は警告しました。 「これは実際に異なる方法で動作し始めることができます」
労働市場の安全ネットワーク
既成世代は現在、米国でほとんどの雇用を求める主な動機でもあります。昨年の新規採用の大部分を占めた分野は医療部門でしたが、経済学者たちはこれを医療需要の新たな段階に入る人口高齢化の増加に大きく起因しています。医療専門家は、以前、Fortuneは、業界が高齢者の世話をするために必要な専門分野の人材を育成するために競争していると述べた。
これは、人口調査局のデータによると、米国の純移民が減少し始め、継続的に減少するという事実と、業界が移民労働に大きく依存しているという事実によってさらに複雑になった。
Baker Instituteの研究によると、2007年から2021年の間に外国生まれの医療従事者の割合は14.22％から16.52％に増加したことがわかりました。この期間中、外国生まれのアメリカ人口の割合は1％ポイント増加した13.65％に過ぎませんでした。
一方、3千万人を超えるアメリカ人が今から2030年の間に65歳（しばしば引退に関連する年齢）になるでしょう。そのため、現在、不振の雇用市場で高齢者が必要な需要を提供していますが、今後他の分野で推進力が高まると、その役割を満たす人材ははるかに減ります。
これは成長を鈍化させます。スタンフォード経済政策研究所（Stanford Institute for Economic Policy）は、60歳以上の人口比率が10％増加すると、一人当たりGDPが5.7％減少すると推定しました（さらに10年前）。
「私の考え方は需要と供給です」とZandiは言いました。 「人口老齢化は需要を支えており、医療産業ではこれは短期的であることは明らかですが、供給側では老齢化は成長に対する逆風がますます大きくなっており、労働供給側でも見られ、生産性の増加側でもこれが見られます。占めます。」
個人は一晩中老化しないので、人員の減少は崖の端ではなく成長の「腐食」になるだろうと彼は付け加えました。しかし、他のすべてが同じであると仮定すると、移民とAIのダイナミクスは、変化が「はるかにエレガントになる」ことができると彼は言った。
Zandiは、「私たちに労働者が必要であることが明らかになるにつれて、移民政策は将来のある時点で変わる可能性が非常に高い」と予測しました。
同様に、AI関連の生産性の向上は「まともに解決できる」ことを意味し、Doyleはこれに同意しました。 「一部の人々は失業による大きなショックを恐れています。私はおそらく雇用の増加が別の領域に移動すると思います。何が破壊されているかに集中するのは明らかですので、はるかに簡単ですが、何が生成されているのかを見るのははるかに困難です。
