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どの銘柄の購入を検討すべきかを判断することは、必ずしも簡単ではありません。しかし、私には、株式市場が上昇していても下落していても、長期的な機会を見つけるために使用している方法があります。
これには 2 つの部分があります。 1 つ目は、自社のビジネスとその競争上の地位に焦点を当てること、2 つ目は、それを購入する価格を把握することです。
パート 1: ビジネス
私の考えでは、投資において最も重要なことはその根底にあるビジネスです。そして、長期投資家として、私は将来にわたって持ちこたえる企業を探しています。
これは、潜在的な競合他社よりも長期にわたって優位に立つ何かを備えた組織を見つけようとしていることを意味します。 Experian (LSE:EXPN) のケースがその良い例です。
FTSE 100 信用調査機関には、潜在的な借り手に関する情報の広範なデータベースがあります。そして重要なことは、市場への新規参入者がそれを再現することは事実上不可能であるということです。
Experian のビジネスには、Fair Isaac Corp (FICO) からライセンスを受けたアルゴリズムを使用して、潜在的な借り手の信用スコアを生成することが含まれます。その後、スコアとデータを住宅ローンの再販業者に販売します。
しかし、FICO は最近、Experian (および Equifax と TransUnion) を迂回して、スコアを再販業者に直接ライセンスする計画であることを明らかにしました。しかし、これはFTSE 100企業の強さを明らかにしていると思います。
FICO は再販業者に直接提供されますが、Experian のデータは FICO スコアの生成を検討している再販業者にとって不可欠です。したがって、これは潜在的な混乱を引き起こす一方で、企業データの価値を示しています。
パート 2: 評価
しかし、何が企業に強力な長期見通しを与えるのかを理解することは、株式を買いの可能性として評価する方法の一部にすぎません。そうすれば投資はずっと楽になります。
たとえ優良企業の株であっても、間違った価格で購入すると悪い投資になる可能性があります。私のプロセスの 2 番目の部分は、評価について考えることです。
Experian の株価収益率 (PER) は 36 倍です。これは非常に高いように思えるかもしれませんが、同社の財務内容を詳しく見てみると、非常に興味深い事実がいくつか明らかになります。
過去 10 年間、同社は一貫して公式純利益を超える現金を生み出してきました。そしてこれは、従業員への支払いに株式を使用することで発生する非現金コストを調整した場合でも当てはまります。
これを調整すると、エクスペリアン株は現在 23 倍に近い倍率で取引されています。これは依然として FTSE 100 平均を大きく上回っていますが、当初の見た目よりははるかに低いです。
しかし、問題は、FICO が住宅ローンの再販業者に直接連絡を取ろうとすると、販売が減少する可能性が高いことです。そして、現在の倍率は、収益の減少ではなく増加の期待を反映しているようです。
買ったほうがいいでしょうか？
Experian は現在、興味深い立場にあります。私は、FICO がそのアルゴリズムを住宅ローン再販業者に直接ライセンス供与する脅威について警戒しています。
FICO スコアの収益損失への影響は、企業の収益に重大な影響を与える可能性があります。ただし、再販業者は依然として FTSE 100 企業からのデータを必要としています。
Experian の分析とそのデータベースの価値には、FICO スコアが含まれていないため、埋める必要のあるギャップがまだあります。しかし、詳しく見てみると、非常に有益な可能性があると思います。
