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配当利回りが5%を超えるペニー株は多くありませんが、ミシェルマーシュ・ブリック(LSE:MBH)はその1つです。 AIM上場レンガメーカーの株価は年初から11%下落し、2021年4月以降は43%下落した。
しかし、少なくとも株式を分析したシティのアナリスト４人によると、売りは行き過ぎだった可能性がある。平均目標株価は136ペンスで、現在の88ペンスより約54％高い。さらに、4人全員が同株を「強い買い」と評価している。
挑戦的な背景
Michelmersh は、英国とベルギーで事業を展開している高級レンガと建築資材のメーカーです。当社は、修理、保守、改善 (RMI)、住宅、商業、都市再生、仕様などのさまざまな最終市場に 100 以上の製品を販売しています。面積は約 480 エーカーで、粘土が豊富に埋蔵されています。
チャートからわかるように、株価は2021年以来期待外れの軌道を辿っています。これは、金利上昇、コストインフレ、需要の低迷によって打撃を受けている英国の建設業の減少に直接関係しています。
英国のレンガ消費量は、2024 年には約 17 億個となり、2022 年の 25 億個から減少します。そして現在、市場出荷量は依然として 2022 年のレベルを 25% 下回っています。
当然のことながら、ミシェルマーシュ氏のビジネスはプレッシャーにさらされています。英国の製造施設の1つが長期閉鎖されたため、上半期の粗利益率は36.2％から33.6％に低下した。売上高が1.1%増の3,580万ポンドとなったにもかかわらず、調整後EBITDAは18%減の590万ポンドとなった。
経営陣は、英国とベルギー両国の短期的な見通しは依然として不透明であると警告している。実際、同社のベルギー事業は需要の低迷により第3四半期に一時的に閉鎖された。
評価と返品
経営陣は来年には成長が戻ると予想している。これは、収益が 7,600 万ポンド、純利益が 17% (約 850 万ポンド) 増加するという現在の予測によって裏付けられています。
これに基づくと、ペニー株は予想利益の10倍未満で取引されている。前述したように、配当利回りは 5.3% であり、期待配当は期待利益に十分に裏付けられています。
9月は中間配当を据え置き、業績見通しに自信を示した。そして、レンガメーカーは段階的な配当という約束を撤回したが、自社株買いも実行できる柔軟性を確保するためにそうしたのだ。 ４月には最大２００万ポンドの自社株買いを承認した。
支持的な傾向
間違えないでください。レンガ職人の背景は現時点ではまだ難しいです。しかし、中長期的にははるかに明るい見通しで、英国では今後数年間で100万戸以上の新築住宅が建設される予定だ。ベルギーも、より多くの住宅を建設する必要性を認めている。
今後を見据えて、政府は計画許可に関わる官僚的プロセスの削減を目指しており、英国の新しい都市が提案されている。移民の多さ、単身居住者の増加、人口の高齢化などのその他の要因はすべて、より多くの住宅の必要性を示しています。
経営陣は、当事業は建設活動の回復を最大限に活用できる有利な立場にあると述べている。株価は52週間ぶりの安値に近づき、配当利回りも5.3％となっているため、投資家は注意深く観察したいと思うかもしれない。
