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ナットウェスト (LSE: NWG) の株価は目覚ましい上昇を遂げています。過去 1 年間で 60%、5 年間で 222% 増加しました。
FTSE 100種の大手銀行のうち、干し草を作っているのは同社だけではない。ロイズ・バンキング・グループは1年間で62％、5年間で215％上昇した。バークレイズは両社を上回り、同期間で70％増と287％増となった。幸いなことに、私もその楽しみに参加しました。私は数年前にロイズを買収し、配当金を再投資することですでに資金を2倍以上に増やしました。これが英国の優良株に投資する喜びです。
FTSE 100 の成功事例
金利上昇は追い風となり、純金利マージンが拡大し、銀行が貯蓄者に支払う金額と借り手に支払う金額の差が拡大する。融資額は引き続き堅調で、コストは抑制されており、不良債権は低いままです。
ナットウェストは5月、英国政府が17年ぶりに最後の株式を売却し、ついに公的所有権の最後の制約を取り払った。これにより、政府の介入の可能性が排除され、投資家は経営上の意思決定が自由に行えるという自信が得られました。コスト削減と業務効率化も利益を押し上げました。
強力な結果
そしてそれはたくさん起こりました。
ナットウェストの2024年の税引前営業利益は62億ポンドで、2025年も同様に有望に見える。同行が10月24日に発表した第3四半期の最新情報では、営業コストの低下と減損損失の減少により、純利益は35％増の16億8000万ポンドとなった。同銀行は２０２５年の収入と利回り見通しを引き上げた。バークレイズとロイズも同様に楽観的な声明を発表している。
とはいえ、危険は潜んでいます。英国経済は悪い状況にある。これによりローンや住宅ローンの需要が打撃を受け、減損が増加する可能性がある。もう一つの懸念があります。 11月26日の予算案では銀行への棚ぼた増税が求められる可能性がある。
運動家らは現在の３％の課徴金を８％に引き上げるよう求めている。そうなれば、その日だけでなくその後しばらくの間、銀行株に悪影響が及ぶのは確実だ。この費用はセクター全体で4年間で80億ポンドを調達すると推定されており、このままでは利益をほとんど飲み込まないまでも、間違いなく利益を圧迫するだろう。
潜在的なマージン圧力
インフレが沈静化するにつれて金利が来年大幅に低下した場合、マージンが圧迫される可能性があり、それがさらに大きなダメージとなる可能性がある。神経質な投資家は今後の展開を知りたいと思うかもしれないが、リスクとしては、追加料金を受け取らなかった場合、その後の株価上昇を逃してしまうことだ。
こうしたことに時間を投資しようとすると、投資家が怒るかもしれません。モトリーフール社が長期的な視点を好むのはそのためです。私の意見では、バランスの取れたポートフォリオには銀行セクターへのエクスポージャーが必要です。これは配当と成長の重要な源泉です。それを念頭に置いて、予算に関係なく、3 つすべてを今日検討する価値があると思います。
そんなに高価なものではありません。ナットウェストの株価収益率は11.2倍、バークレイズは11.25倍、ロイズは14倍で、いずれもFTSE100平均の18倍を下回っている。配当利回りは魅力的であり、収益性を考慮すると、投資家は市場の発展を見守りながら多額の利益を得ることができる。
長期的な視点
銀行株は景気や金利に敏感だが、ファンダメンタルズは強い。たとえ予算が一瞬自信を揺るがしたとしても、長期的には見返りが得られるはずです。
