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FTSE 100 は引き続き非常に好調な年を迎えています。私が入力している時点では 17% の増加が見込まれています。これはハイテク株の多いS&P 500と同等のリターンです。このままいけば、2025年末までに価格の境界線である10,000ペンスを突破する可能性があります。
しかし、記録を打ち立てているのは指数だけではありません。多くの会員は、これまでより高い価格を設定したことがありません。
そのボックスにチェックを入れた人は次のとおりです。
そのうちの 1 つを拡大してみましょう。
品質オペレーター
ハルマは良質な株です。健康と安全のテクノロジープロバイダーは、規制の強化、高齢化、デジタル化などの成長推進要因の恩恵を受け、過去数年間で優れた資産運用会社としての地位を確立してきました。
また、株主に不労所得を押し付けていることに触れずにこの会社を語ることはできません。確かに、現在の収益率はわずか 0.72% であり、あまり期待できる水準とは言えません。しかし重要なのは、ハルマ社が40年以上にわたり年間配当を毎年5％以上増加させてきたということだ。
この種の一貫性を誇り、買収ごとの戦略 (Halma は実際には多くの中小企業の集合体です) がどのように驚異的な成果を上げられるかを実証している企業は多くありません。
アナリストは今期さらなる増配を予想している。
さて、「悪い」ニュースですが…
問題は、上に挙げた品目はすべて現在、非常に高い評価で取引されているということだ。ハルマを検討している投資家は、予想利益の34倍に相当する金額を支払う必要がある。付加価値流通会社ディプロマは 31 倍の利益を記録しました。鉱業、インフラ、エネルギー機器のサプライヤーであるウィアー・グループの株価収益率（PER）は 24 倍です。
FTSE 100の長期平均は10代半ばです。
もちろん、一部の企業はプレミアムを支払って所有する価値があります。しかし、株価が上昇すると、企業の株価がファンダメンタルズから乖離するリスクも高まります。そして、AIに対する現在の感情が逆転し始めて、急速で残酷な弱気相場（またはそれ以上の）につながる場合、それは問題になる可能性があります。
困難な時期には、多くの投資家は質に関係なく、現金を調達するためにあらゆるものを売ります。大まかな経験則として、高価な成長株のパフォーマンスはアンダーパフォームする傾向があります。その証拠として、ここで挙げた3銘柄はすべて、新型コロナウイルス感染症の余波でインフレが急上昇したため、パフォーマンスが悪くなり始めたことに注目すべきだろう。ハルマの株価は２年間で４０％以上下落した。
余談ですが、少なくとも最近では、売却額に比べて購入する取締役がそれほど多くないことは興味深いことです。
ハルマの株価は今後どうなるでしょうか？
もちろん、140億ポンドの上限にある株価が上昇し続けないと言っているわけではない。同社は最新の更新情報（9月）で、「困難な経済的および地政学的環境」にもかかわらず、会計年度上半期に「力強い進歩」を遂げたと述べた。現在、2 桁台前半の売上成長率が見込まれています。これは、以前に予想されていた一桁台後半の成長率からの改善です。
長期的なポートフォリオ候補として、ハルマは継続的に検討する価値があると思います。しかし、2025年までにこれまでに30％以上上昇したことを受けて、すでに投資している投資家は短期的にはさらなる上昇への期待を和らげるべきではないかと疑問に思う人もいるだろう。
