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ギャンブル業界にソフトウェア、コンテンツ、その他のテクノロジーを提供するFTSE 250プロバイダーであるプレイテック(LSE:PTEC)の株主は、2024年12月以降、自社の株価が約60%下落しているのを目の当たりにしました。
しかし、すべてが思ったとおりではありません。
同社の株価は5月に急落したようだが、これは事業売却後に1株当たり5.73ドルの特別配当を支払ったことが主な原因だ。ただし、過去 5 年間で支払われたのはこれだけです。したがって、インカム投資家はおそらく次の配当チェックのために他の場所を探す必要があるでしょう。
しかし、今年の同社の業績は一見したほど驚くべきものではないが、同社にはまだ対処すべき2つの大きな問題が残っている。
二重のトラブル
まず、経済学者が負の外部性と呼ぶものを引き起こしていると非難されている業界で事業を行っている。それは社会的被害が補償されないままであることを意味します。
ギャンブル委員会の最新の調査では、140万人の成人が依存症の問題を抱えているか、経験していることが判明しました。これはバーミンガムの人口よりも多いです。経済理論は、この種の外部性が引き起こす害を相殺するために課税されるべきであることを示唆しています。
レイチェル・リーブス首相が経済学の学位から学んだ教訓を応用したのか、それとも単に国の財政の穴をふさごうとしたのかは不明だが、業界への増税という彼女の予算決定はプレイテックの顧客にマイナスの影響を与える可能性が高い。
同氏がオンラインカジノとスロットのリモートゲーミング義務を21％から40％に引き上げ（2026年4月）、スポーツ賭博のリモート賭博の割合を15％から25％に引き上げ（2027年4月）を発表した後、同グループは2026年に調整後EBITDA（金利、税金、減価償却費）を削減する予定だ。
ここには見るべきものは何もありません。
しかし同社は、「地理的多様性」と「英国国外での好調な業績と見通し」により、2026年の通期予想を依然として達成できる可能性は「十分にある」と指摘した。
出典: 企業プレゼンテーション
もちろん、世界中の他の政府も追随する可能性があります。そして、将来の予算ではリーブス氏がさらなる痛手を受ける可能性がある。しかし、首相が税金や関税を引き上げれば英国の賭博業界が消滅するのではないかという憶測は、ほとんど意味がないようだ。
同グループが取り組まなければならない2番目の問題は、スウェーデンのライバル企業による法的措置だ。エボリューションはあらゆる種類の詐欺を主張しているが、プレイテックはこれを否定し、「完全に虚偽」であり、その起源は2021年に遡るとしている。最終的には、何が正しくて何が間違っているかは裁判所が判断することになるようだ。
私の見解
私の意見では、資本の増加を求める投資家はPlaytechを検討することを検討するとよいでしょう。当社には収益増加という強力な実績があります。そして負債はここ数年で大幅に減少しました。
しかし、利害関係者はリスクに留意する必要があります。同社が直面している業界や法的課題に加えて、同社が事業を展開しているセクターはおそらく倫理的な投資家にとってアクセスしにくいものである。これは、潜在的な買い手の集団がより少ない可能性が高いことを意味し、将来の株価上昇が制限される可能性があります。
しかし、総合的に見て、この業界に精通している人は、その株式をポートフォリオに追加することを検討するかもしれません。
