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長い間、エヌビディア (NASDAQ:NVDA) の株価は上昇しているように見えました。しかしここ1カ月ほどで、投資家は警戒し始めた。
同社の最新号は、能力の点で同チップを上回るアルファベットの競合製品だ。では、株価はついに最高値に達したのでしょうか？
半導体
最近、NVIDIA の株価に影響を及ぼしている 2 つの大きな要因があります。 1 つ目はデータセンターの成長に対する懸念、2 つ目は競合他社の出現です。
AI の成長に関して、Nvidia は財務的にあまりうまくいっていない顧客から多くの注文を受けています。 OpenAIは最も代表的な例です。
これらの企業がどれだけの期間成長できるか、あるいは現在の支出を維持できるかはまだ分からない。しかし現在、投資家にとって、これは大きな懸念事項です。
最大の問題は、Alphabet の TPU が電力の点で Nvidia の GPU よりもはるかに効率的であることです。ただし、柔軟性に欠けていることが導入の障壁となっています。
企業がビジネスにおいて AI が果たせる役割をますます理解し始める中、私たちは Nvidia が直面するであろう課題を楽しみにしていました。しかし、こんなに早く来るとは予想していませんでした。
成長の見通し
今年の初めに、私はエヌビディアが 2025 年に S&P 500 をアンダーパフォームするだろうという私の見解を概説しました。これまでのところ、私は間違っていました。しかし、株価は日に日に下落し、その差は縮まっています。
私の論文は主に成長率の低下に基づいていました。簡単に言うと、年間売上高成長率が（明らかに非常に高い水準から）低下し、株価に圧力がかかっているのが見られます。
今年の売上高の伸びは鈍化しましたが、予想ほどの速さではありませんでした。これの一部は、Nvidia が顧客と行った取引の一部に関係している可能性があります。
しかし、NVIDIA は現在、大きな課題に直面しているようです。そしてこれは、現在株価が高い株価収益率（PER）で取引されていることで増幅されています。
会社が毎年利益を倍増させ、競争相手がいないように見えても、それは問題ではありませんでした。しかし、今では状況が少し違って見えます。
株価は現在、過去最高値から17％下落しており、投資家は株価がどこまで上昇するかではなく、どこまで下落するかに注目している。そして、これから得られる教訓がいくつかあります。
投資のレッスン
しかしおそらく最も重要なことは、この業界を理解するのが難しいということです。企業の競争上の地位を正確に評価するには、多大な専門知識が必要です。
このことを考えると、投資家はこの分野では非常に注意する必要があると思います。今のところ、年初の私の予測は少し時期尚早だったのではないかと思っています。
