
画像出典:アストンマーティン
その会社は速い車で有名です。アストンマーティン・ラゴンダ (LSE:AML) は今年、間違った方向に急速に進んでいます。アストンマーティンの株価は2025年に入ってから5分の2以上下落した。
それでは、これは2026年に向けて私のポートフォリオに検討できる回復銘柄となるでしょうか?
ボンネットの下を覗いてみると
額面どおりに見ると、アストンマーティンは素晴らしいビジネスになる可能性を秘めているように思えます。
同社は何十年にもわたってガソリン業界の話題となってきた高級ブランドを所有している。同社の顧客ベースは裕福であり、そのため車両に非常にプレミアムな価格を付けることができます。
しかし、アストンマーティンはその有望な基盤にもかかわらず、上場企業としては金の宝庫だった。
これには多くの理由がありますが、それらはすべて 1 つの根本的な問題に集約されます。つまり、自動車をかなり安い価格で販売しているにもかかわらず、同社は収入を上回る現金を吐き出し続けていたのです。
2025 年は希望と失望の年だった
同社は、実際にはキャッシュフローがプラスにはなっていないものの、少なくとも今年下半期にはフリーキャッシュフローが発生すると予想していると述べた。
同社が株主を失望させてきた長い歴史を考えると、私は懐疑的だったが、実際に同社がフリーキャッシュフローをプラスに転じれば、アストンマーティンの株価は急騰する可能性があると考えた。
その代わり、同社はその後、その目標を達成することはもはや期待できないと述べた。
これを説明するのに役立つ理由がいくつかあります。これらには、国際関税をめぐる不確実性や中国の顧客需要の低迷などが含まれます。しかし、私は言い訳ではなく結果を出す会社が好きです。
アストンマーティンが明日渋滞を予想しているのに、今日それを実現できないのには、常に何らかの理由があるようだ。しかし、長期にわたる株価下落はそれ自身の物語を語ります。
会社は曲がり角を曲がることができるだろうか?
それでも、すべてが失われたわけではありません。
アストンマーティンは、裕福な顧客ベースを持つ強力なブランドであり続けています。来年のキャッシュフローは今年と比べて「大幅に改善」すると予想されている。
アストンマーティンの長期業績が低迷した後、株価を押し上げる可能性のある重要な要因がいくつかあると考えています。
1つはキャッシュフローがプラスになることです。これにより同社には返済すべき多額の負債が残ることになるが、少なくともバランスシートはこれ以上悪化しないことになる。
より控えめな取り組みとしては、経営陣が 2026 年に向けた現実的な目標を設定し、それらをすべて達成するという単純なものも考えられます。たとえ同社がまだ資金を流出させているとしても、これは信頼感を高め、株価を押し上げるのに役立つ可能性がある。
しかし、可動部品が多すぎ、キャッシュ生成の点でビジネスモデルが証明されていないため、アストンマーティンは私の好みにはリスクが高すぎます。投資はしません。


