米国は長年にわたり、大規模で危険かつ膨張しつつある財政赤字と債務を抱えてきたが、それが有権者の間で大きな警戒心を引き起こすようになったのはつい最近のことである。 2025年春、超党派のピーターソン財団が実施した世論調査では、民主党員の73％、共和党員の89％を含む全有権者の76％が、我が国の経済的地位を脅かし、自らの財政的将来を脅かす蔓延する借入問題への対処が大統領と議会の最優先課題であるべきであることに同意していることが判明した。
この調査結果が発表されて以来、トランプ大統領の「One Big Beautiful Bill」で実施される今後の税率引き下げと歳出増加により、議会予算局や民間予測担当者の予想よりもはるかに速いペースで状況が悪化している。現在最も急速に成長しており、パンデミックが始まって以来、予算不足を最も増大させている主要な項目は、ダークホースである金利コストです。国防の支援にも、高齢者医療の提供や国境管理への国の資金提供にも何の役にも立たないこれらの膨れ上がる費用は、人々の怒りを最も大きくする可能性が最も高い予算の一つである。 1992 年の大統領選挙では、無所属の候補者で政治的には無名のロス・ペローが、国債への爆発的な焦点を創造的なキャンペーンの中心に据え、来るべき危険を予告したおかげで一般投票の 20 パーセント近くを獲得しました。
2019年以降、債務金利が急上昇
純支払利息は、2019年度においても依然として重大な問題ではありませんでした。総額の規模は3,750億ドルで、GDPのわずか1.7%にすぎません。 2025 会計年度 (9 月終了) までに、その額は 153% (毎年 17%) 増加し、9,520 億ドルに達します。同じ 6 年間で、その軌道は、メディケア (25%) とメディケイド (32%)、および防衛 (7%) の依然として驚くべき増加をはるかに上回りました。 2025 年度には、利息は社会保障に次いで 3 番目に大きな支出分野となり、メディケアにほぼ追いつきました。メディケアは９９７０億ドルの債務返済額を５％も下回っていない。利子は国民所得の3.2％を飲み込み、これは新型コロナウイルス感染症以前のほぼ2倍となった。
2019会計年度から25会計年度にかけて、金利は10分の1未満から米国の支出全体の6分の1に相当する1ドル以上まで急上昇した。
この増加は、2026会計年度の第1四半期の10月から12月にかけて加速しただけです。支払利息は、2025会計年度の最初の3か月で1,600億ドルだったのに対し、1,790億ドルに達しました。昨年末のこの期間には、メディケアと国防費をかろうじて上回る国内で2番目に大きな支出にまで急増しました。 CBOは最新の長期予算予測で、国民所得に占める利子の割合は2034年までに現在の3.2％から4.0％へと増加し、2034年までに増加すると試算している。この水準では利息コストは1兆6000億ドルに達し、現在より70％近く増加し、予算内で2番目に高いコストであるメディケアを1メートル押し上げることになるだろう。その時点で、個人所得税として徴収される4ドルに1ドルに相当する額が利子によって吸収されることになる。
金利コストの高騰を引き起こすのは、根底にある「主要な」赤字です。
金利上昇は根本的な問題から生じます。根本的な原因は「主な」赤字、つまり、支払利息を計上する前に巨額の赤字を生み出す歳入と支出の構造的なギャップです。基礎的財政赤字が拡大するにつれて、米国は拡大する差額を借り入れなければならなくなり、これがまさにそのような話だ。さらなる苦痛として、未払いの元本が増え続けるにつれて、新たに 10 億ドルを調達するコストもタブに追加されます。 2019年以降、米国国債の平均金利は7年前の2.49%という超低水準から、2025年度には3.35%まで大幅に上昇した。また、米国は全体的なコストを抑えるために短期借入に大きく依存しているため、現在の金利範囲は3%台半ばにすぎない。長期債の場合、金利は現在の数字よりも大幅に上昇し、その結果、総金利コストが大幅に増加することになります。
米国が支出する額と徴収する額との差が拡大し続けるにつれ、赤字への関心がますます大きな原因となり、現在そのような不安を引き起こしている。歳入と支出の不足額は、2019 年の 9,980 億ドルから、2025 年度には 1 兆 8,000 億ドルに急増しました。これは 8,000 億ドル、または 80% の増加です。この期間中、利子によって連邦予算に 5,770 億ドルが追加され、悪名高い財政赤字の約 70% を占めました。 CBOは、現行法の下では、その差は2025年度には1兆ドル（GDPの6％）に拡大し、2034年には117％に拡大すると予測している。同庁は、17ポイントの上昇の主な推進力としてメディケアに関心が加わると予測している。
トランプ政権が課した追加関税は大幅ではあるものの、輸入と支出の間の「V」の伸びを減速させるには至らなかったことに留意することが重要である。注意がこの物語の大きな部分を占めます。 2025会計年度、米国は輸入関税と関連収入で約2,000億ドルを調達し、前会計年度より約1,250億ドル増加した。同期間の支払利息は 8,810 億ドルから 9,520 億ドルに増加しました。追加の710億ドルは関税による利益の60％近くを相殺する。
総合すると、債務返済には、米国が将来世代への給付に支出すると約束したドルのうち、はるかに大きな割合が必要となる。こうしたますます高額な税金の支払いは、私たちが長年にわたる過剰支出と過少課税の代償として支払っているものです。重要なことは、アメリカの有権者が債務と財政赤字によって引き起こされる損害に注目し続けるものがあるとすれば、それはビッグ・インタレストの破壊だ。
