アルトコインのシーズンは2025年に始まると広く予想されていたが、現実は全く異なる展開となった。ほとんどのアルトコインは広範な上昇の代わりに、長期にわたる大幅な下落に見舞われ、長年の上昇を消し去り、多くの投資家を市場から追放した。
2026 年が近づく中、アルトコインに対する感情は依然として脆弱です。構造的脆弱性、流動性の低下、小売業への参加の減少により、業界全体で再び下落局面が始まる可能性があり、最悪の事態は終わっていない可能性があると警告するアナリストが増えている。
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市場データはこの慎重な見通しを裏付けている。一般にOTHERSインデックスと呼ばれる上位10の資産を除くと、仮想通貨の時価総額は2024年12月以来50%以上減少している。時価総額はわずか12か月で約4,510億ドルから約1,820億ドルまで減少しており、中小型トークン全体にわたる資本破壊の規模を浮き彫りにしている。
この急激な縮小は、積極的なリスク回避、需要の弱さ、アルトコイン市場全体にわたる継続的な売り圧力を反映している。
しかし、アナリスト全員がアルトコインサイクルが終わったと確信しているわけではない。より小規模なグループは歴史的な前例を指摘し、アルトコインの力強い回復の前には極度のパフォーマンス不振と投資家の降伏の時期がしばしばあると主張している。この観点から、流動性状況が改善し資本循環が再開すれば、アルトコインシーズンの到来は2026年まで遅れる可能性がある。
価格低迷にもかかわらず、アルトコインの取引活動は引き続き活発
最近の CryptoQuant のレポートは、このサイクルには「アルトコインの季節はない」という広く信じられている考えに異議を唱えています。データによると、上位5資産以外のアルトコインの集中取引所での取引高は、以前の市場サイクルよりも大幅に高いレベルに達している。これは、市場全体で価格が依然として大幅に低迷しているにもかかわらず、アルトコインがこれまで以上に活発に取引されていることを意味します。
CEX ボリューム比率: 他社 vs. トップ 5 |出典: クリプトクアント
この数量と価格の違いは、広範囲にわたる混乱を説明するのに役立ちます。多くのトークンはその価値を大幅に失っていますが、オンチェーンおよび取引所のデータは活動が消えていないことを示しています。その代わりに、市場は構造的な変化を遂げました。
多くの小規模投資家が降参してポジションを手仕舞ったため、数カ月間の損失の後、個人投資家の参加はほぼ消滅した。しかし、彼らの不在が全体的な取引活動の低下につながったわけではありません。
CryptoQuantの分析は、アルトコインの支配力が大手プレーヤーの手にますます集中していることを示しています。クジラとプロの参加者は現在、アルトコインの取引量に占める割合が増加しており、流動性が低くセンチメントが弱い時期を利用してポジションを蓄積したり、資本を積極的に回転させたりしている。
この観点から見ると、現在の段階はアルトコインサイクルの不在を表しているのではなく、むしろ移行を表しているのかもしれない。クジラ中心のポジショニングが継続し、より広範な市場状況が改善すれば、これらの企業は利益を最大化するために価格を押し上げる可能性が高い。
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その他 時価総額は長期的な圧縮を示す
上位10資産を除く仮想通貨時価総額全体を追跡するOTHERSチャートは、進行中のアルトコイン調整の深さと期間を強調しています。市場は2024年末に4500億ドル近くに達した後、価値の半分以上を失い、2000億ドルから2100億ドルの範囲で安定した。この急激な縮小は、アルトコイン市場が浅い下落ではなく完全なリセットを経験したことを裏付けています。
アルトコインの時価総額は毎週約2億MAの重要な需要を試している |出典: TradingView OTHERS チャート
技術的な観点から見ると、この構造は長期的な圧縮を反映しています。現在、価格は 200 週移動平均 (赤色) 付近で変動しています。このレベルは歴史的に、弱気局面と回復局面の間の移行期における長期的なバランス領域として機能してきました。 100週移動平均と50週移動平均を回復できなかったことは、上昇の勢いが依然として弱く、買い手がより高い水準に自信を欠いていることを意味する。
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ボリュームダイナミクスはこの見解をサポートしています。下落や救済反発の際には周期的なスパイクが見られるが、広範な蓄積を示す持続的な取引高の拡大は見られない。これは、広範なリスク選好ではなく、選択的なポジショニングを意味します。
重要なのは、市場がもはや積極的な安値を付けていないことです。これは、強制的な販売が枯渇に近づいている可能性があることを示唆しています。しかし、より高い高値がないため、構造は弱気から中立的なままです。アルトコインが有意義に回復するには、OTHERSが2,600億〜2,800億ドルの範囲を取り戻し、主要な移動平均を上回る水準を維持する必要がある。
それまでは、チャートは統合、大手プレーヤーによる支配、そして古典的なアルトコインシーズンの始まりではなく、市場がまだ耐久性のある底を探していることを示唆しています。
ChatGPTからの注目の画像、TradingView.comからのチャート


