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アルファベット(NASDAQ:GOOG)が水曜日(2月4日)に第4四半期決算を発表したとき、株価は下落し、その後上昇し、そして再び下落しました。結果は良好でしたが、実際の話はそうではありませんでした。
同社は、2026 年に人工知能 (AI) への支出を膨大なレベルに増やす計画を概説しました。しかし、これは同社とより広範な株式市場にとって何を意味するのでしょうか?
優れた操作性
広告収入は 14% 増加し、クラウド収入は 48% 増加しました。また、営業利益の成長率はそれぞれ 22% と 154% とさらに驚異的でした。
投資家は、AI検索への移行がGoogleの検索での地位を脅かすのではないかとしばしば疑問に思っている。しかし、Gemini アプリには月間アクティブ ユーザー数が 7 億 5,000 万人もいるので、それが今のところの答えです。
すべてが順調に進んでいるように見えますが、投資家が見ている実際の数字は、2026 年の支出計画です。CEO のサンダー・ピチャイ氏は、その額を 1,750 億ドルから 1,850 億ドルの間と指示しました。
これらは会社と株主にとって大きな意味を持つ膨大な数字です。しかし、それはより広範な株式市場にも影響を及ぼします。
1,750億ドル
ちなみに、1,750億ドルという数字は、メタプラットフォームが今年支出すると予想している金額（1,150億ドルから1,350億ドル）を大幅に上回っています。これはアルファベットの2025年のフリーキャッシュフロー（730億ドル）の2倍以上に相当する。
また、同社が貸借対照表に計上している以上の現金を保有している。したがって、会社は支出を賄うために借金をする必要があると思います。
それは本質的に何の問題もありません。その投資から十分な収益が得られるのであれば、それはおそらく正しい決断です。しかし、特に AI の利点に関する不確実性を考慮すると、これは危険です。
Google Cloud は好調ですが、OpenAI や Anthropic のような企業の利益がどこから来るのかについては大きな疑問があります。そのため、この規模の投資には大きなリスクが伴います。
株式市場への影響
アルファベットの大きな約束は株式市場全体に深刻な影響を与える。これは、データセンターに設置される機器を製造する企業にとって明るい兆しです。
株価の現在の価格設定を考えると、設備投資を削減すると株価が急落する可能性がある。しかし、需要は少なくともあと1年は堅調に推移するとみられる。
データセンター支出の減少が競争を妨げ、業界最大手企業の一部を脅かしている可能性がある。しかし、依然として圧力が弱まる兆しは見えていない。
最後に愚かな考えを一つ
私の見解では、投資家は現在の価格で株式を購入することを検討する可能性があります。 AI の話が良い方向に進化し続ければ、同社は現在の株価を正当化する以上のことを行うはずです。
しかし、リスクを相殺するために、落ち込んだソフトウェア株に目を向ける価値もあると思います。何らかの理由で物事が計画どおりに進まない場合、これらの企業は利益を得る立場にあります。
AI が具体的に何を実現するかについては、まだ多くの不確実性があります。しかし、投資家は両方の立場で行動することで賢く見えると思います。そして、アルファベットはこの戦略の一環として検討するのに適した銘柄です。
