OpenAIの最高経営責任者（CEO）サム・アルトマン氏は8月下旬、記者の質問に答えて「バブル」という言葉に言及し、同テクノロジーの下落を引き起こした。 2か月後、数十億ドル規模の取引が発表された後、ジェフ・ベゾスは市場が一種の「産業バブル」にあると公に語り、人工知能（AI）インフラへの投資の爆発的な増加は将来的にはそれだけの価値があると主張した。イングランド銀行は現在、中央銀行の典型的な控えめなスタイルではあるものの、Bワードを使用しています。
イングランド銀行の金融政策委員会（FPC）は10月8日の四半期報告書の中で、AIを巡る投資家の熱意について厳しい警告を発した。 「株式のバリュエーションは拡大しているようだ」と同氏は述べ、特に米国株や特にAIに注力するテクノロジー企業の特定の後ろ向き指標において、その傾向が顕著であると述べた。 FPCは、市場指数への集中が高まることで「AIの影響についての期待が楽観的でなくなった場合、株式市場が特に危険にさらされる可能性がある」と付け加えた。 ＦＰＣは、６月の前回会合以降、信用スプレッドが縮小するにつれてリスク資産の評価額が上昇していると指摘し、こうした評価額の過大評価に疑問を呈した。
Nvidia CEO のジェンセン・フアン氏は、9 月 25 日にブラッド・ガースナー氏とクラーク・タン氏が出演した Bg2 ポッドキャストに出演し、AI バブルに関する高まる話題の中心となっている大規模 (「プロトタイプ」と言う人もいるかもしれない) 取引を擁護しました。同氏は、NVIDIAとOpenAIとの1000億ドルの契約は、NVIDIAが「次の1兆ドル規模のハイパースケール企業」になると信じている企業に「投資する機会」であると述べた。同氏はAI全般、特にOpenAIの件について高い楽観的な見方を強調し、OpenAIは「指数関数的に増加する」売上高や将来の収益、そして将来の株式や債券の売却を通じて調達した資金を通じてNvidiaに返済すると述べた。
AI 愛好家と市場評価
イングランド銀行FPCは、米国の後ろ向き指標は過大な評価が見られる特別な場所の1つであると指摘し、顕著な比較を提供した。 「例えば、景気循環調整後の株価収益率（CAPE）から示唆される利益利回りは、ドットコムバブルのピーク時に匹敵する、25年ぶりの最低水準に近い。」フォーチュンのショーン・タリー氏も同様の論調で倍率は拡大しており、S&P500指数は過度に集中していると繰り返し主張しており、最近では9月23日、株価収益率が30近い水準にあることに誘惑され、同指数は実際に9月22日午後3時（東部時間）頃にそのラインを超えたと書いている。これは「投資家にとって恐ろしい兆候だ」と同氏は付け加えた。
集中に関してFPCは、最大手のハイテク株の価格上昇が米国の指数内での集中をいかに促進しており、現在S&P500の上位5銘柄が30％近くの市場シェアを保持しており、過去50年以上で最高となっていると強調した。 FPCは、2000年代のドットコムブームには及ばないものの、将来の株価収益率は依然として著しく高いと付け加えた。
モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者リサ・シャレット氏は以前フォーチュンに対し、同社はドットコムバブルがピークに達し、同社株の価値が80％失われる「シスコ」の瞬間に備えていると語った。
市場調整のリスク
FPCのメッセージは、地政学的な緊張や貿易の混乱からソブリン債務リスクの増大に至るまで、世界的な不確実性が増大し、市場が急激に調整する可能性が高まっている中で発された。 AIを巡るセンチメントが悪化したり、テクノロジーのボトルネックや供給制約により進歩が遅れたりした場合、株価は急落する可能性があり、市場の集中を考えると、こうした調整は広範な市場指数に急速に波及し、数百万の投資家に影響を与える可能性がある。 ＦＰＣは「市場の急激な調整のリスクが高まっている」と述べた。
FPCは、資産価格の調整が家計や企業の信用コストや利用可能性にマイナスの影響を与える可能性があると強調した。 AI市場のセンチメントの急激な変化や、より広範な世界的リスクの結晶化は、テクノロジー大手に影響を与えるだけでなく、世界有数の金融センターである英国を含め、より広範な金融安定問題に波及する可能性がある。
ＦＰＣは「連邦準備理事会の独立性に関する継続的な解説」に言及した以外、米国での潜在的な余震についてはコメントしなかった。 FPCは、FRBの信頼性に対する認識が突然または大幅に変化すれば、米ドル価格の高騰を引き起こす可能性があり、ボラティリティが高まり世界的な影響が及ぶ可能性が高まると指摘した。
このストーリーでは、フォーチュンは生成 AI を使用して最初の草稿を作成しました。編集者は公開前に情報の正確性を確認しました。
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