画像出典: モトリーフール
ウォーレン・バフェット氏は今年初めにバークシャー・ハサウェイ(NYSE:BRK.B)のCEOを辞任した。しかし、少なくとも現時点では、彼は依然として取締役会長を務めている。
しかし投資家は、バフェット氏が会社を永久に去るという悲しい日に会社に何が起こるかを考える必要がある。そして、考慮すべき重要なリスクがあります。
バフェット株
バークシャーの株主にとっての問題は 2 つの部分から構成されます。 1つは、バフェット氏は会社の非常に優れたリーダーであり、従うのは非常に難しい行為になるだろうということです。
この点で、グレッグ・エイベルについて楽観的になる理由があると思います。新CEOは時間を無駄にせず仕事に取り掛かり、クラフト・ハインツの同社株を売却する動きをとった。
より一般的には、アーベル氏はバフェット氏よりもバークシャー子会社にはるかに関与していることで知られている。そしてこれこそが、同社が今後最も恩恵を受けることになるかもしれない。
バークシャーの規模は、収益に変化をもたらす可能性のある買収の機会を得るのが難しいことを意味している。したがって、既存の業務の改善に注力する CEO が必要になる可能性があります。
バフェット株
バークシャー株主にとってのもう一つの疑問は、バフェット氏の会社の株式はどうなるのかということだ。これらはさまざまな慈善団体に配布されます。次に何が来るでしょうか？
このような組織は、株式を売却したい、または売却しなければならないという理由で株式を売却する可能性があります。そしてこれにより、物言う投資家の手に渡る可能性が高まります。
新しい株主は短期的には株価の急騰を促すかもしれないが、会社の長期的な利益にならない変化を促す可能性がある。そしてそれがリスクなのです。
バフェット氏はバークシャーの経済株式の約15％を所有しているが、クラスA株の性質上、バフェット氏の議決権の30％以上を占めている。したがって、これを購入する人は誰でも非常に大きな発言権を持つことができます。
バークシャーの防衛
バフェット氏の持ち分は約1500億ドル相当なので、個人や組織が株を購入するには多額の費用がかかることになる。しかし、それは完全に不可能ではなく、私が考えてきたリスクです。
過去数年間で、バークシャー・ハサウェイは手元資金を3,820億ドルまで大幅に増やした。これは、いざというときにバフェット氏の株を買うのに十分な資金だ。
これは、バークシャーが他の誰よりも早くバフェット氏の株を購入することで、潜在的なアクティビストを阻止できる可能性があることを意味する。そして同社は2012年にも同様のことを行った。
これにより、発行済み株式数が減少し、投資家にも利益がもたらされます。同社は潜在的な保険負債をカバーするために現金が必要だが、それをするには2000億ドルで十分だ。
バフェットのいないバークシャー
投資家は、バークシャー・ハサウェイがなぜこれほど多額の資本準備金を積み上げてきたのか不思議に思っている。バフェット氏は、株式市場の暴落を以前から予想していたからではないと述べた。
しかし、考えられる理由の1つは、バフェット氏の株式が売却された場合に同社がより強力な立場に立つことになるということだ。これは、潜在的な危険を回避するだけではありません。
同社の自己資本の約15％を自社買い戻せば、既存株主にとっては大きな利益となるだろう。それが私が株を所有している理由であり、現在の価格でまだ買い手である理由です。
