コカコーラは2026年に向けた強力な出発を発表したばかりですが、CEOは自分が見ている状況に対して砂糖コーティングをしていません。
CNBCは、この巨大飲料会社が第1四半期の利益と売上の両方でウォールストリートの期待を超えたと報じました。第1四半期の実績以降、株価は6％上昇し、書類上では確かな勝利のように見えます。
しかし、CEOのヘンリケ・ブラウン（Henrique Braun）は、自分の会社が運営されている世界についてもう少し冷静に読んでいます。
そして彼がパフォーマンス発表で言ったことは注目に値する。特に、より広い経済を観察しているなら、さらにそうです。
消費者は二つの陣営に分かれている
ブラウンは世界中の消費者の状態について言葉を惜しまなかった。彼のメッセージは直接でした。誰もが仲良くするわけではありません。
ブラウンはコカ・コーラの実績発表で「多くの消費者が回復力を維持する反面、他の消費者は持続的なインフレ、マクロ経済的不確実性の増加、中東紛争による変動性により圧迫されている」と話した。
これらのダイナミクスは現在、数四半期にわたってCoca-Colaのポートフォリオ全体に広がっています。
低所得層の買い物客が後退しています。一方、FairlifeやSmartwaterなどのプレミアムブランドは、同じ困難を感じない高所得消費者の支援を受けて、まだ成長しています。経済学者は時々K字型回復と呼ばれる分割された回復を指します。あるグループは上昇し、他のグループは下落します。コカコーラはこれらのギャップの両方を同時に探索しています。
予算に敏感な買い物客を維持するために、同社はより小さなパックサイズ、より価値の高い価格設定、ターゲットプロモーションなど、より安価なオプションを静かに拡張してきました。ブラウンはこの努力が続いていることを確認した。
コカ・コーラのCEOは、消費者支出に対する慎重な態度を示しています。
ブルームバーグ/ゲッティイメージズ
コカ・コーラの爆発的な第1四半期の業績は経済的な逆風を隠しています。
巨大飲料会社の見出しの数値は否定しにくかった。
コカコーラは、第1四半期の純利益が39億2000万ドル、すなわち1株当たり0.91ドルを記録したと報告しました。これは1年前の33億3千万ドル（1株当たり0.77ドル）より大きく増加した数値です。調整された基準では、会社の収益は1株当たり0.86ドルで、アナリストの予想より0.05ドル高くなります。純利益は124億7000万ドルで、推定122億4000万ドルを上回りました。買収、売却、為替レートの変動を除く有機収益は、四半期に10％増加しました。価格ではなく、実際の需要を反映した主要な指標である取引量は世界的に3％増加しました。北米を含むセグメントは、4％増加した売上高の増加を記録しました。出典:CNBC
つまり、いくつかの柔らかい部分が目立った。ジュース、乳製品、植物性部門では販売量が1％減少しました。
強力なFairlifeのパフォーマンスは、昨年、ナイジェリアでの完成品事業の売却の影響を相殺するのに十分ではなかった。
そして中東では、米国-イラン紛争が始まって以来、3月の販売が弱まりました。
KO株の見通しは慎重です
2026年の残りの期間を見ると、コカ・コーラは今年の調整1株当たり利益が前の予測である7〜8％から8〜9％増加すると予想しています。これらのアップグレードは、現在19.9％に固定されている予想より低い有効税率によって主導されています。
4〜5％の有機収益成長目標は安定しています。
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最高財務責任者（CFO）ジョン・マーフィー（John Murphy）は、不確実性を正面と認めました。
同氏は、特に、紅茶とコーヒー商品のコストプレッシャーが「現在は管理可能」であると考えているが、地政学的状況がこの計算を変えることができると付け加えた。
コカコーラは、ボトル入りのパートナーよりも高いアルミニウムとプラスチックのコストに直接さらされていません。
しかし、それが免疫になるわけではありません。 Murphyは、機敏性を維持し、システムが長年にわたって改善したコスト管理プレイブックに依存する企業のアプローチを説明しました。
下半期に仕上げられると予想されるコカコーラ飲料アフリカ（Coca-Cola Beverages Africa）の売却も売却が完了すると、マージンが低いボトリング事業を帳簿から削除してマージンが改善されると予想される。
コカ・コーラの最新の収益レポートが投資家にとって意味するもの
株式の6％の利益は本当の安心感を反映しています。コカコーラは、経済的な騒音が大きい四半期に必要なときに製品を提供しました。
しかし、ブラウンのコメントは、同社が世界のさまざまな地域で実質的な圧迫を受けている消費者基盤に製品を販売しており、規模の成長を維持できることを思い出させます。
同時に、コストを管理し、シェアを維持することは決して簡単なことではありません。
今年後半に向けての質問は、バランス調整が有効かどうかです。第2四半期にFIFAワールドカップの活性化が本格化し、Fairlifeの生産能力が再び増加し、コカコーラは今後意味のある巡風を迎えています。
現在では、今後の道は決して順調ではないという明確な認識とともに、回復力に関する話です。
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