原油価格は市場を急速に動かす傾向がありますが、一般的に、より広い経済にとって最も重要なのは長期的な動きです。
イラン紛争により原油価格が急騰し、戦争前水準よりも急騰した。その結果、Goldman Sachsは、原油価格の継続的な上昇が米国のインフレを再び上昇させると考えています。
Seeking Alphaの報告によると、銀行の経済学者は、原油価格が約3ヶ月間上昇すると、見出しインフレが有意に上昇すると主張しています。
彼らの推定は、原油価格が10％上昇すると、米国CPIが約0.28％上昇し、インフレが1月2.4％から5月にはほぼ3％に上昇する可能性があるというシナリオを示しています。
ロイター通信は、石油ベンチマークが実際に話題になった約100ドルの線を越えたと報じた。ブレントオイルは3月9日月曜日に1バレルあたり105.71ドル、WTIは103.06ドルで取引され、両方とも119.5ドル近くのレベルを短く突破しました。
それが十分に驚くべきではない場合、石油価格は中東戦争のために2022年以来最高水準に急上昇しました。
比較のため、2月27日にイランとの拡大が始まる直前、ブレント油とWTIはそれぞれ72.48ドルと67.02ドルで締め切り、46％と54％上昇しました。
最近の記事では、私はイラン戦争がマクロ経済と市場情緒をどのように圧迫しているかを強調しました。
例えば、IMFの視点では、継続的なオイルショックによるインフレと成長のリスクについて基本的に説明し、バンク・オブ・アメリカの記事では、同じ衝撃がリスク資産にどのように悪影響を及ぼすかについて説明しました。
Goldmanは、原油価格が上昇し続けるとCPI落ち込みを定量化し、状況がすぐに解決されない場合は難しい道を指すことで、これらの議論をさらに鋭くします。
ゴールドマンサックスは、原油価格の上昇が数カ月間続く場合、持続的な石油急騰が経済に波及効果を及ぼす可能性があると警告した。
Getty ImagesによるThorne / Bloomberg
ブレントオイルとWTI年末締め切り、2020-20252025：ブレントオイル$ 60.85。 WTI $57.422024: ブレント $74.64; WTI $71.722023: ブレント $77.04; WTI $71.652022: ブレント $85.91; WTI $80.262021: ブレント $77.78; WTI $75.212020: ブレント $51.80; WTI $ 48.52出典：毎年最終取引日のロイターの年末決算報告書ゴールドマンサックスは、原油価格の上昇が続く場合にのみインフレ問題になると述べています。
Goldman Sachsは、短期的な原油価格の上昇とそれがインフレに与える影響ではなく、どのくらい持続するかについて心配しています。
インフレへの有意な影響は、原油価格が経済全体にわたってガソリン、輸送、公益事業、およびその他のエネルギー関連の費用を介して波及するのに十分な長さを維持する場合に発生します。
特に、見出しCPIの数値は高エネルギー価格にさらされており、その数値の6.4％を占める一方、ガソリンは2.9％に過ぎません。したがって、幅広い傾向が大きく変化していなくても、石油価格の急激な増加だけで見出しの数値が著しく高くなる可能性があります。
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状況をよりよく理解するには、インフレを食料品の領収書として想像してください。見出しCPIには、ガソリンや食品など、一般的に価格変動の激しいアイテムを含む、請求書のすべてのアイテムが効果的に含まれています。コアCPIは不安定なアイテムを削除し、デフォルトの傾向を表示します。
たとえば、ガソリン価格が20％上がり、家賃が4％上がり、他のすべてが2％上がると、コアCPIが2.1％に近づくため、見出しCPIは3％を印刷できます。
そのため、原油価格の上昇が基本トレンドに影響を与えることなく、見出しインフレ率が高くなる可能性があります。
Goldmanのエコノミストは、しきい値が約3ヶ月であると信じています。
さらに、原油価格の上昇は積み重ね力学を生み出し、ヘッドラインのインフレを効果的に高めるとともに、成長に悪影響を及ぼす可能性があります。
ロイター通信は、原油価格がバレル当たり10ドル上昇するたびに米国GDP成長が持続すれば、ほぼ0.1%ポイント減少する可能性があるというゴールドマンサックスの推定を報じた。
今、イランの紛争がどれくらい続くかによって多くのことが変わり、見通しは概ねすれ違う。最後は、戦いが今後数週間で終わることができると述べたJPMorganアナリストとのCNBCインタビューからのものです。
ベテランの経済学者ジェレミー・シーゲルもCNBCにインタビューし、イラン紛争がインフレに与える影響とそれがなぜそれほど重要なのかについて話しました。
インフレは急速に冷却されましたが、連邦はまだ作業を完了できませんでした。
ファンデミック以来、連盟の2％インフレ目標を取り巻く多くの議論があり、その核心には非常に簡単なものがあります。まさに自信です。
インフレが低く予測可能であれば、その雰囲気は家計や企業に影響を与え、最終的に貯蓄、融資、投資、採用についてより良い決定を下します。
さらに、長期的なインフレ期待を大部分固定状態に保ちます。人々が価格が上昇し続けると仮定すると、インフレが大きくなるので、これは重要なダイナミクスです。
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しかし、1つの興味深い注意点は、連邦政府の正式な2％の目標は、一般的にほとんどの消費者と市場が追跡する数値であるにもかかわらず、CPIではなくPCEインフレに関連していることです。
観点から、CPIは消費者が固定バスケットで支払う価格を追跡しますが、PCEは支出データに基づいてはるかに柔軟なバスケットを使用します。
ファンデミック以来、経済的激変を考えると、連盟はすぐに行動しなければなりませんでした。
Investopediaは、ジェローム・パウエル議長が率いる連준が2022年3月に初めて金利を引き上げた後、次の10回連続金利引き上げを続けたと明らかにしました。
途方もない進展がありましたが、ヨンジュンは明らかに順着を望んでいます。一部の色では、ヘッドラインCPIは2022年6月に9.1％にピークを迎え、2026年1月に2.4％に下落しました。
コアCPIは1月に2.5％でした。しかし、ヨンジュンが好む指標は2025年12月の数値が2.9％となった。
米国のヘッドラインCPIとコアCPI、2020〜2025年末2025年：ヘッドラインCPI 2.7％。コアCPI 2.6％2024：ヘッドラインCPI 2.9％。コアCPI 3.2％2023：ヘッドラインCPI 3.4％。コアCPI 3.9％2022：ヘッドラインCPI 6.5％。コアCPI 5.7％2021：ヘッドラインCPI 7.0％。コアCPI 5.5％2020：ヘッドラインCPI 1.4％。コアCPI 1.6％出典：米国労働統計局12月CPI発表
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