Goldman Sachsは、技術者が2024年と2025年にわたってほぼすべての主要指数を上昇させた後、2026年に市場の最大の懸念になったと述べた。幅広いインデックスファンド、Magnificent 7、またはNasdaqインプレッションが多いアイテムを所有している場合は、四半期ごとに変更が表示されます。
投資家は、AI支出がアナリストがかつて約束した収益と決して一致しない可能性があるという恐れのために、ソフトウェア、チップ、プラットフォームの巨大企業から退いています。 Goldman Sachsは市場の雰囲気に反する提案を出し、今年の技術保有資産をどのように見るかを再構成することができます。
Goldmanの研究チームが言う内容、技術分野の価値の機会の意味、そして慎重に考える方法は次のとおりです。
Goldman Sachsは、グローバルテクノロジー分野で珍しい価値設定が形成されるのを見ています。
Goldmanによると、世界の技術部門は、過去50年で最も弱い相対利回り期間の1つを経験しました。
その分野の価値評価は、グローバル市場全体の価値よりも低くなり、最高のグローバル株式戦略家であるピーター・オッペンハイマー氏が「技術価値の機会」と呼ぶことを生み出しました。
米国では、5大技術企業の価値プレミアムが残りの市場とほぼ同じレベルに圧縮されたとGoldmanは指摘します。グローバル技術部門の株価収益率は現在、ランダム消費財、必須消費財、産業財の下で取引されており、これは最近歴史上ほとんど類例がない位置です。
Goldmanによると、Openheimerは2026年初めにソフトウェア会社を通じた売却の後続措置として、4月7日のメモでこれらの調査結果を発表しました。多くの小売投資家が長年の技術の勝者の急激な反転と相談し、自分のリスク許容範囲を見直すにつれて、この電話は来ました。
今年の技術売却の裏面の収益図
価格行動は根本的な絵とまったく同じではなく、そのギャップはGoldman Sachsの技術の価値の機会の議論の中心にあります。テクノロジー企業は、2026年に世界中の他のどのセグメントよりも収益を上方修正し、パフォーマンスと基本的な収益成長の間に記録的なギャップを作成しました。
先輩のグローバル株式戦略家であるPeter C. Oppenheimerは、「予想されるコンセンサスの成長と比較して、技術部門の価値評価がグローバル市場全体の価値を下回ったため、技術部門のパフォーマンスの低下は投資家にとって魅力的な機会を生み出し始めた」と述べた。
アナリストの合意によれば、S&P 500の1株当たり純利益は主に技術分野のヘビー級貢献に支えられ、第1四半期に前年比12％成長すると予想されます。 AI投資支出は、投資が収益に転換するにつれて、今年のS&P 500 EPS成長の約40％を占めるでしょう。
FactSetによると、情報技術はS&P 500全体の11部門のうち第1四半期の業績成長をリードすると予想され、純利益率は28.9％に上昇すると予想されます。 S&P 500の今後12ヶ月の株価収益率は20.4で、5年平均(19.9)と10年平均(18.9)より高いが、年末22.0より低いとFactSetは付け加えた。
技術の売却は強力な収益成長をカバーし、収益の増加とAIベースの利益の増加は価格とファンダメンタル間のギャップを拡大します。
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長年の市場支配力以来、技術主が動揺した理由
2025年には多くの勢力がこの部門に圧力をかけ、2026年初めの売却はリーダーシップが表面下でどれほど脆弱になったかを明らかにしました。
最初の懸念は資本支出です。米国の上位4社のハイパースケール企業は、2025年の1年だけでAIインフラストラクチャに約4,000億ドルを費やしています。 Goldmanによると、この数値は2024年よりほぼ70％多くの数値であり、歴史によるとインフラストラクチャブームにより元のネットワーク構築者より後に採択された人が裕福になることが多い。
第二に、投資家の関心は、AIの肯定的な面で過去10年間に着実に構築されたソフトウェアビジネスを、その技術が台無しにする可能性のあるリスクに移されました。投資家たちは、長年にわたって揺るぎない市場の信頼を享受していた長期成長主義の最終価値について疑問を提起し始めたと、ゴールドマンは付け加えた。
より多くの技術者：
Morgan Stanleyはイベント後に驚くべきMicron価格目標を設定しました。Nvidiaの中国チップの問題は、ほとんどの投資家が考えているものとは異なります。
第三に、資本支出の増加により、技術の将来の成長は、資本集約型産業の強みを発揮する物理的インフラにはるかに依存しています。 Goldmanは、資本がAIの電力需要、冷却要件、およびグリッド構築ニーズの恩恵を受けるエネルギー、基礎資源、および産業企業に回転したと指摘しました。
最後に、いくつかの大きな技術貸借対照表が、より広い分野にわたって、以前の純現金の位置よりも負債比率が上昇し、緊張し始めた。これらの負債比率は比較的低いが、明確な旅行方向のために、長い間要塞レベルの企業金融に慣れていた投資家が不安になっているとGoldmanは説明した。
Goldmanの電話があなたのポートフォリオに与える影響
技術指向のインデックスファンドがある場合、Goldmanシグナルはあなたのインプレッションが現在の毎日の見出しに示されているものよりも合理的な価値にある可能性があることを示唆しています。 2026年の技術分野は、世界中の市場で他のどの部門よりも高い修正率を記録しているため、収益は価格とは著しく異なる話をしています。
一般投資家の場合、価格措置と基本ファンダメンタルの間のこのギャップは、単一の株式を一度に集中的に購入するのではなく、ドルのコスト平均の購入窓口を提示することができます。
技術暴露の場合は、床視点を合わせるのではなく、減少したアナリストの期待を上回る合意の成長に位置を合わせることがより重要です。 Morgan Stanleyは、2026年末までにS&P 500を7,800に固定しながら同様の雰囲気を設定し、パフォーマンスは技術主導の収益に大きく依存します。
Goldmanの技術機会の議論を脱線させる危険性
Goldman Sachsによると、Goldmanは投資家に盲目的に投資するよう指示していないとOppenheimerは、現在の技術スキルを損なう可能性がある実際のリスクを指摘したと述べています。
重大な信用衝撃や大規模な技術売上の崩壊により、AI支出計画が危険にさらされる可能性があります。集中リスクも重要です。 Magnificent 7がS&P 500時価総額の約3分の1を占めるからです。
今後数四半期にAIを採用することが残念な場合、評価サポートが拡大されたソフトウェアとチップの株式が最初に最も急激な下落を経験する可能性が高くなります。規制、特に中国に輸出されるAIチップの米国の新しい輸出管理は、Nvidia、AMD、Broadcomなどの名前の収益の期待を変えることができます。
技術インプレッションを追加する前に取ることができる実際の手順
Goldmanの設定は迅速な取引のための報酬プランを提供し、今後数週間あなたのアカウントで行うことができるいくつかの具体的な手順があります。まず、あなたのポートフォリオにどのように多くの技術が含まれているかを確認してください。インデックスファンドは、あなたが現実的に持っていると思うよりも静かに露出を増やすことができるからです。
アナリストは、AIの採用を長期的、長年のプロセスとして広く説明しているので、短期的な価格変動を追うのではなく、それに応じてタイムラインを調整してください。もう一つの健全な習慣は、各技術者を所有する理由を書き留めることです。投資の議論を明確にすると、株価が下落中に恥ずかしい決定を下すのを防ぐことができるからです。
今月実行する価値のあるポートフォリオチェック引退と仲介口座の両方で、S&P 500技術の重みを確認して実際のインプレッションを確認してください。インデックスファンド内の米国株式インプレッションの30％を超えることが多い Magnificent 7の集中度を確認してください。新しいポジションを追加するか、競争資金を切り替える前に、技術ETFのコスト率を比較します。再調整ルールを確認して、利益が単一の株式集中リスクを複合化するのではなく、勝者を減らすようにしてください。技術中心の成長位置。技術設定が進むにつれて、次に注意すべきこと
4月中旬に始まる第1四半期のパフォーマンスシーズンは、技術価格と基本利益の間の記録的なギャップがすぐにどの方向に減少するかをテストします。
Microsoft、Alphabet、Amazon、およびMetaの資本支出ガイドラインは、ハイパースケール企業が2026年末までに支出の約束を維持するかどうかについて最も明確な信号を提供します。 5月27日、NVIDIAの次の収益発表では、特にVera Rubinプラットフォームが下半期に生産に入り、チップ需要をテストします。
ソフトウェア在庫の回復に細心の注意を払ってください。グループは2026年初めに売り上げをリードし、しばしばより広いセクターの転換点を知らせるためです。オッペンハイマーの主張が正しければ、多面的で規律的な露出を持つ忍耐強い投資家が利益を得ることができますが、残りの市場は日常的な騒音にこだわり続けています。
正確な最低点を逃しても、愛されていない部門への再調整は、規律で長期的な考え方を持つ投資家に利益になる傾向があることを歴史は示しています。ポジショニング方法がわからない場合は、特定の税務状況、リスク許容範囲、および全期間を確認できる受託財政アドバイザーにお問い合わせください。
関連項目：Goldman Sachs、ソフトウェア株式への爆弾宣言
