人工知能メモリ戦争が爆発している。終わりが見えず拡大しており、誰もが戦利品を均等に祝い、分けるわけではありません。
サムスン（SSNLF）の株式は、投資家が次世代のHBM4チップに20〜30％の費用を請求する予定であることを報告した後、クラウド9にあります。
全体的に良いニュースですね？まあ、太平洋全域の誰にも当てはまるわけではありません。ミクロン（MU）株式は同じ市場にあるにもかかわらず、序盤の取引で下落しました。何を提供しますか？
結局のところ、これらすべては投資家が無視できない大きな問題につながります。
これは、Micronの最高経営責任者であるSumit Sadanaが業界を再編成するAI全体の変化について語ったものです。
もしその見出しが真実で金融データがそう示唆するならば、高帯域幅メモリの価格決定力は新しい時代に入っているのです。
サムスン電子がAIメモリ戦略を静かに再起動した。
ゲッティイメージズのNurPhoto写真
サムスン電子、AI需要爆発でHBM4価格30％引き上げ目標
地元のメディアの報道が正確であれば、サムスンはHBM4チップ価格市場を覆す方法を模索しています。印象幅は、前のHBM3E世代より最大30％近く高くなります。
それは大胆で、おそらく市場を揺るがすでしょう。少なくとも私にとってはそうです。
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HBMチップは、高度なAIアクセラレータのための重要なハードウェアを構成します。主にNvidia（NVDA）および他のチップメーカーによって製造され、ハイパースケールデータセンターに電力を供給する役割を果たします。
今、多くの人にとって、AIは過大広告です。しかし、私はまったくそうではありません。生成的なAIモデルは非常に急速に拡大しています。推論 ワークロードが増加するにつれて、より高速なメモリ帯域幅に対する需要が供給を進めています。
サムスンはなぜそんなに自分だけですか？まあ、問題は本質的に財政的です。
過去1年間で、DRAM契約価格は170％以上上昇しました。一部のDDR5メモリモジュールは、2024年末以降約500％上昇したことが知られています。 2027年が近づくにつれて、AIサーバーの展開が急速に進んでいます。
サムスンはすでにHBM3パフォーマンスベンチマークのおかげで、SKハイニックス、ミクロンなどの競合他社にAI中心メモリに進出する機会を提供しています。
しかし、サムスンは価格決定権を取り戻したいので、ソウルの投資家はすぐに行動に出ました。
マイクロンの金融急増により記録的なマージン、2000億ドル規模拡大
マイクロンの財政が現在あまり悪くないのは面白いです。これは、Micronが実際にHBMの価格を引き上げることで利益を得ることができることを意味します。
ミクロンの総マージンは2024年第1四半期に18.5％増加し、最近の四半期には56％を記録した。そして私たちはここでより良いでしょう。ガイダンスによると、合計マージンは現在の期間に68％の合計マージンに達するように設定されています。これらのレベルは、最高のAIチップメーカーレベルに近づいています。
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データセンターの需要増加で売上成長も急増した。
マイクロンも前方の可視性を確保しました。
HBM4容量が2026年に完売するという報告があります。大型AI顧客との長期供給契約が容量を増やしています。ますます多くのバイヤーが自分のシェアを確保するために、多年契約を探しています。
これらの緊急性は、会社の積極的な拡張を説明します。
ミクロンは、アイダホとニューヨークに大規模な新規工場を含め、米国に多くの工場を建設するために、時間の経過とともに最大2000億ドルを費やしています。アイダホキャンパスにはそれぞれ600,000平方フィート規模の2つの工場があり、2027年に着工される予定です。
規模は膨大です。
ファブダン鋼70,000トン。建設工程には数十万立方ヤードのコンクリートが必要です。長年にわたる建設スケジュール。
私が見るにこれは漸進的な成長ではない。ミクロンは構造的生産能力の拡大を模索している。
では、ミクロン株はなぜ下落したのか？
これらの違いは、ファンダメンタルズではなくポジショニングに関連しています。
韓国のＫＯＳＰＩ指数はメモリチップ熱風のおかげで今年約３５％上昇した。これは、現在はるかに制限的な米国の株式市場とはっきりと対照的です。
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ミクロン株価は過去1年間で4倍も上昇し、差益実現が可能な要因となった。
一方、投資家はサムスン電子がHBMで遅れて市場の過剰反応を招く可能性があると認識している。価格レポートは、競争のギャップが減少していることを示すことができます。
しかし、私にとって興味深い質問は、市場が供給不足をどれだけ過小評価しているかです。
Circular Technologyのグローバル研究責任者であるBrad Gastwirth氏は、最近次のように述べています。
Gastwirthが正しい場合、メモリ価格は通常のサイクルオブザーバーが期待するよりも長く上昇したままになります。
構造変化か別のメモリスーパーサイクルか？
半導体部門を綿密に観察し、数多くの好況と不況のサイクルを目撃した私は、この瞬間がユニークだと信じています。
長い間、記憶は無慈悲に循環する商品として認識されてきました。供給が多すぎるとマージンが損なわれます。生産者は設備投資を削減した。繰り返す
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AIはこのスクリプトを書き換える可能性があります。
ハイパースケーラは毎年数百億ドルをAIインフラストラクチャに投資しています。サーバーあたりのデータセンターのメモリが増えています。トレーニングだけでなく、推論ワークロードも需要を高く保っています。
高帯域幅メモリが引き続き問題になっている場合、価格決定は過去より長く続く可能性があります。しかし、危険があります。
膨大な資本支出には常にタイミングリスクがあります。 AI支出が鈍化したり、容量が最終的に需要を超えると、マージンが急激に減少する可能性があります。
しかし、現在では、サムスンの価格野望が明確な信号を送っています。つまり、AIメモリの競争が冷えていないということです。
そして、Micron投資家が短期的に躊躇しても、高帯域幅メモリの基本的な経済性はほぼ常に強力です。
サムスン、挑戦状を出す
私たちは、サムスンがHBM4の価格を最大30％引き上げる試みをコンテキスト化する必要があります。これは単なる競争戦略ではありません。テストは、AIメモリ市場が実際にどれほど厳しいかである。
顧客がこれを受け入れると、メモリの改善が商品から戦略的ニーズに変わったという印象を高めることができます。
そうであれば最近、ミクロンの株価下落は警告というより騒音に近いかもしれない。しかしサムスンが心を食べればミクロンが気づいただろう。
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