AI はビジネスを変革しましたが、その過程で株式市場のリーダーボードも書き換えられました。
2023 年から、AI を活用したメガキャップは事実上の 1 兆ドル規模のマシンとなり、指数を支配し、記録的なレベルの利益を生み出しています。少し話題になりますが、Nvidia の時価総額だけでも、わずか 2 年余りで 1 兆ドルから 4 兆 3,000 億ドル以上に膨れ上がり、市場のスーパーサイクルの顔となっています。
さらに、この流行は公開市場に限定されません。
フィナンシャル・タイムズは最近、採算の取れていない AI スタートアップ 10 社が過去 1 年間で紙の価値を約 1 兆ドル増加させたと報じました。本質的に、AI は世界の株式市場の時価総額に数兆ドルを注ぎ込み、認識と価格決定力の両方を再形成しました。
さらに、2025年10月までに、S&P 500の市場価値57兆ドルのほぼ50％が、クラウドや半導体、データセンターのエネルギー、ソフトウェア収益化などの「AIにさらされた」セクターに結びつくだろう。
ここでジェイミー・ダイモンの出番だ。JPモルガンの最高経営責任者（CEO）は誇大宣伝を打ち切り、ゴールドラッシュのさなかAI株投資家はまだ何が真実なのかを知っているのか疑問を呈した。
ジェイミー・ダイモンはまだAI株をバブルとは言っていない。
ブルームバーグ/ゲッティイメージズ
ジェイミー・ダイモン氏は、AIブームはバブルではないが、投資家は慎重になるべきだと述べています。
JPモルガン・チェースの最高経営責任者（CEO）ジェイミー・ダイモン氏は、最近のAIブームについて「現実的だが危険」と鋭い意見を述べた。
ダイモン氏はワシントンD.C.で開催されたフォーチュン誌の「最もパワフルな女性サミット」で講演し、AIは「おそらく報われる」が、すべてのプロジェクトは存続すると述べた。 「私たちは一つ一つ進んでいかなければなりません」と彼は聴衆に語った。
「一部はバブル状態にあるかもしれないが、全体としては報われるだろう。」
より多くの専門家
デイブ・ラムジー氏は、メディケアの重大な間違いを避けるようアメリカ国民に警告している。スコット・ギャロウェイがディズニーの積極的な計画を明らかにし、ボブ・アイガージム・クレイマーが政府閉鎖と株式について5語のメッセージを送る。
ダイモン氏の見解は率直で、AI株投資家にとって重要な意味を持つ。
JPモルガンのトップはAI革命を大規模な産業の拡大に例え、投機的な株遊びというよりは「道路、セメント、鉄鋼」に近いとしている。
しかし問題は、すべての「AI」企業が、やろうとしていることを完了するために必要な力、チップ、資本を持っているわけではないということです。これは、かなりの数の派手なデータセンター プロジェクトが決して完了しない可能性があることを意味します。
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ダイモン氏が投資家に伝えたいことは、ほとんどがシンプルだ。AI ティッカーをすべて追いかけることは避けるのが賢明だということだ。電源供給、規律ある支出、実際の収益の明確な可視性とともに強力な流動性プロファイルを備えた企業を探してください。
特に過去数年間の AI トランザクションの範囲が狭く高価な性質を考慮すると、彼のメッセージは非常に適切です。ダイモン氏のアドバイスには、ストーリー株から実際に実行できるオペレーターへの移行が含まれます。
AIがバブルなのかブームなのか、ウォール街では意見が分かれている。
AI取引の持続可能性をめぐる議論は激化しており、強気派ですら雰囲気がさらに希薄になっていることを認めている。
ゴールドマン・サックスは、これは1999年の冗長性ではないと信じており、今日のAIの急増は単なる約束ではなく、実際の利益によって支えられていると主張している。強固なバランスシートと目に見える生産性の向上は、「バブル」領域から効果的に保護される、と彼らは言う。
さらに、モルガン・スタンレーは、AI ソフトウェアの収益が 2028 年までに 1 兆 1,000 億ドルに達すると予測しており、UBS は、AI の設備投資が来年 3,750 億ドルに達し、2026 年までに 5,000 億ドルに増加すると予測しています。
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Googleの親会社であるAlphabetとMicrosoftは予算を増額しており、両社は競合他社よりも優位性を獲得しようとして、2025年にはGoogleだけで約850億ドルを投じると予想されている。
Nvidia のジェンセン フアン氏も、これを従来のデータセンターから「AI ファクトリー」への移行と呼び、投機的な流行というよりもむしろ産業変革として歓迎しています。
しかし、懐疑論者たちは警鐘を鳴らしている。
バークレイズは、AIのGDP成長率が1％未満と依然として比較的緩やかであると指摘し、電力と物流のボトルネックが利益を圧迫する可能性があると警告している。
ベテラン投資家のロブ・アーノット氏はエヌビディアの急騰を1999年のブームに例え、億万長者のジェレミー・グランサム氏は米国株全体に「スーパーバブル」の力学が形成されていると見ている。
インサイダーですらリスクを回避します。 OpenAIのサム・アルトマン氏は投資家が「過度に興奮している」と感じており、インテルのパット・ゲルシンガー氏はこれを「まだ崩壊していないバブル」と呼んでいる。
要点: 強気派は、AI がバブルに入るのを防ぐために利益と生産性が維持されると信じています。懐疑論者は、エネルギーの制限と評価が問題となる可能性があると警告している。内部関係者ですら、実行よりも誇大宣伝の方が多いと見ています。
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