画像出典: ゲッティイメージズ
インフレ、消費者の圧力、赤字の急増、金利の不確実性などに苦しむ市場において、ナショナル・グリッド(LSE:NG.)株はまれな収益見通しを提供している。そして、電力需要が増加し続けるにつれて、その投資提案はますます魅力的であると感じています。
独占
同社は、全国に電力を輸送する送電線と変電所を所有および管理しています。これらの収益は、不安定な電力市場ではなく、インフレに連動しています。
言い換えれば、ネットワーク運用から予測可能な収益が得られます。このシンプルなビジネス モデルも重要です。ネットワークが大規模であれば、収益も高くなります。
現在、企業は大規模なインフラ最新化プログラムに取り組んでいます。私たちは2030年までに600億ポンドを投資することを約束しました。
これらすべての投資の結果、グループの資産は 10% の年間複合成長率 (CAGR) で増加すると予想されます。基本的な1株当たり利益のCAGRは6%から8%の範囲です。
規制改革
今年導入された 2 つの主要な改革は、同社の投資計画に新たな推進力をもたらすでしょう。
昨年 4 月、Ofgem はリンクプロセスを高速化できる可能性のあるレポートを発表しました。 「準備はできていますか」と「必要ですか」というフレームワークにより、投機的なプロジェクトの未処理分が排除され、実際にシステムを強化できるプロジェクトに優先順位が付けられます。これにより、より高速で信頼性の高いネットワーク接続が可能になります。
一方、新しい計画法は、大規模なエネルギープロジェクトの承認時間を短縮することを目的としています。これらの改革が最も大きな影響を与えるのは2030年代だが、この法案は大規模プロジェクトの実施に伴うリスクを軽減するのに役立つだろう。
すでに建設中のプロジェクトには、イースタン グリーン リンク 1 および 2 が含まれます。どちらも、スコットランドとイングランド北部を結ぶ 2GW の高電圧直流海底リンクです。
遅延とコスト
こうした大規模な設備投資にはリスクが伴います。進化する規制環境は有望ですが、それだけでは十分ではありません。
主なリスクは実装と政治にあります。大規模なインフラの提供は、コストの高騰、サプライチェーンのボトルネック、地方計画への反対につながります。
後者は特に言及する価値があります。新しい鉄塔の設置予定地域の住民の多くは強く反対している。ほとんどのインフラストラクチャは地方に設置されるため、企業はこれらの関係者とより緊密に連携する必要があります。ブルドーザーのような考え方では成功する可能性は低いでしょう。
配当と成長
公益株は、ほとんどの投資家によって「安定しているが、遅い」株とみなされています。しかし、このサイクルでは、その特徴は実際には当てはまらないと私はますます確信しています。私はそれを「守りと成長」に例えたいと思います。
配当の可視性が最大の魅力であることは間違いありません。昨年利回りを引き下げて再調整した後、現在の配当利回りは4.1％にとどまっている。収益の可視性の向上により、1 株当たりの配当はインフレ率に応じて毎年増加すると予想されます。
英国は、2030 年までに 50 GW の洋上風力発電を導入するという野心的な目標を設定しています。これらの野心的な目標は、熱と輸送の電化が今後 10 年間で加速するにつれて必要となります。そうなるとAIデータセンターの需要は爆発的に増えるでしょう。
可視性、回復力、成長が私にとってのキーワードです。非常に魅力的な組み合わせなので、私は近々その会社の株を購入するつもりです。
