ナスダックは、米国の上場株式と上場商品の取引を1日23時間、週5日まで延長する規制変更を証券取引委員会（SEC）に申請した。現在、ナスダックは実質的に16時間のスケジュールを運営しており、市場前取引時間は午前4時から午前9時30分まで、通常の取引時間は午後4時から午後6時までとなっている。午後8時まで
新しい計画では、午前4時から午後8時までの1回の「デイセッション」が行われます。東部標準時間に続いて1時間のシャットダウンが行われ、午後9時から新たな「ナイトセッション」が開始されました。東部標準時間午前 4 時まで。実質的に取引は日曜日の夜から金曜日の夜まで行われ、ナスダックの米国株が取引できない時間は週のうちわずか1時間だけだ。
ロイター通信とCNBCの独占報道によると、ナスダックは、投資家がニューヨークの開催中だけでなく、起きているときはいつでも市場が開いていることを期待する世界における次のステップにすぎないと主張している。
引用された電子メール声明の中で、ナスダック幹部のチャック・マック氏は次のように述べた。
なぜウォール街は怒っているのか
ウォール街の多くの人は、これが本当の問題に対する間違った答えであると信じています。フォーブス誌が報じているように、ウェルズ・ファーゴのアナリストらはこの提案を「世界で最悪の提案」と非難し、株式をさらに「ゲーム化」し、株式取引をカジノのように見せるものだと主張した。
ナスダックの1日23時間取引開始計画は反発を引き起こしている。
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彼らの核心的な主張は単純だ。米国株の流動性はすでに始業ベルと終業ベルの前後に集中しているが、オフピーク時間帯は流動性が低く、より脆弱だ。
ウェルズ・ファーゴのトレーディングデスクノートは、「市場構造に関して私が耳にする苦情のほとんどは出来高の少なさに関するものだ」と述べ、なぜ取引をさらに長期間延長する必要があるのか疑問を呈した。
その他のウォール街:
スタンレー・ドラッケンミラー氏の最近の買収は、テクノロジートレンドの変化を示唆している。ゴールドマン・サックスは2035年までの株式市場予測を発表。ダリオ氏のブリッジウォーターはバブルの警告の中、静かにポートフォリオを再構築している。ピーター・ティールはAI株のトップを降ろし、バブルの恐怖を煽る。
フリーダム・キャピタルのチーフ・グローバル・ストラテジストであり、ニューヨーク証券取引所のフロア・ブローカーのベテランであるジェイ・ウッズ氏はCNBCに対し、企業や投資家は即時に反応するアクティブなテープなしで情報を処理し、会議を開催し、ニュースを発表するために「立ち止まる時間」が必要だと語った。同氏は、ノンストップまたはノンストップに近い取引は、トレーダーや幹部の燃え尽き症候群や思慮深い意思決定のための時間の欠如など、「新たな一連の課題を引き起こす」と警告した。
リスクへの恐怖: 流動性、ボラティリティ、人間の限界
市場構造の観点から見た最大の懸念は、取引が 24 時間に近づくと、まったく新しい参加者を呼び込む代わりに、同じ注文プールがより薄く分散されることです。出来高が少ないほど、すべての注文の重要性が高まります。これは、ビッド・アスク・スプレッドの拡大、より派手な価格変動、そして経験豊富なプレイヤーが低速の小売注文で取引する機会が増えることを意味します。
夜のニュースもプレッシャーの一つです。 Yahoo Finance によると、米国外の投資家は収益やマクロのヘッドラインにより迅速に反応することを好みますが、ほぼ継続的な取引によりそれらの数字を消化する余地が少なくなる可能性があることも認めています。リスクは、冷静な分析よりもトレーダーの容赦ない反応により引き起こされ、株価が軽い出来高で一晩で10％上昇または下降していることに気づくということに目覚めつつあります。
人間的な一面もあります。銀行、証券会社、マーケットメーカーは、顧客をサポートし、夜間取引中に競合他社による邪魔を避けるために、ほぼ 24 時間スタッフデスクに座っていなければならないと感じることがあります。これは、特に複雑な製品や動きの速い見出しの場合、ミスが市場に波及する可能性がある企業にとって、コストの増加とストレスの増加を意味します。
ほぼ24時間取引可能
ナスダックとその同盟関係者らは、いずれにしても市場はこの方向に進んでおり、現状はすでに人々が取引したい時期や方法と矛盾していると述べている。仮想通貨市場や一部の小売ブローカーはすでに特定の株式やトークンの24時間365日の取引を提供しており、若いトレーダーはほぼいつでも取引できる画面を期待するように訓練されている。
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同取引所の申請書は、この動きを、ニューヨークの取引時間に留まらず現地の営業時間中に米国株を取引したい外国人投資家にサービスを提供する方法として位置づけている。アジアの投資家にとって、東部時間午後9時から午前4時までのナイトセッションは日中の時間帯とほぼ重なるため、次の米国取引開始前に米国の決算やFRBの動向に反応しやすくなります。
配管の議論もあります。米国株取引の大半を支えている預金信託清算公社（DTCC）は、24時間365日の清算への移行を積極的に進めており、2026年半ばまでに国家証券清算公社（NSCC）を日曜午後8時から東部時間午後8時まで運営する計画だ。 DTCCは、清算時間を延長することで、その日の取引の多くを中央取引先保証の範囲内にパッケージ化することで「流動性を最大化し、取引先リスクを軽減する」としている。
24時間365日対応するのでしょうか？
米国市場を年中無休に近づけるべきだと考えているのはナスダックだけではない。ニューヨーク証券取引所は、データフィードのアップグレードを保留しながら、独自の取引を1日22時間に延長するモデルについてすでにSECから予備承認を受けており、必要な清算変更についてDTCCと協力している。
DTCCの24時間365日の清算ロードマップは、標準化された延長時間に対する取引所や代替取引システムからの需要に明確に対応しており、1回限りの実験ではなく、より広範な業界の変化を示しています。ニューヨーク証券取引所の市場責任者、ケビン・ティレル氏は「今回の措置は、資本市場の継続的な進化と米国上場証券に対する世界的な需要の高まりを浮き彫りにしている」と述べた。
これはさらに大きな疑問を引き起こします。私たちは、現在仮想通貨が取引されているのと同じように米国株が取引される世界（週末を含む24時間365日）に向かっているのでしょうか？現在、ナスダックとDTCCは、企業活動、システムメンテナンス、基本的な休息のために週末のダウンタイムを確保するため、労働時間を1日23時間、週5日までに制限している。しかし進行方向は明確です。市場は日短に逆戻りするのではなく、常時稼働の方向に分岐しつつあります。
市場が眠らないときに身を守る方法
SEC がナスダックの計画を承認するかどうかをコントロールすることはできませんが、この新しい環境にどのように投資するかをコントロールすることはできます。いくつかの実用的なガードレールは、ウォール街が眠らないときでも、長期計画を無傷に保つのに役立ちます。
まず、市場が取引されているときではなく、いつ取引するかを決定します。ブローカーが深夜の注文を許可している場合でも、より良い流動性とより狭いスプレッドを得るために、通常の時間中にのみ取引することを選択することもできます。毎日取り出すおもちゃではなく、一晩中使える緊急消火器と考えてください。
第二に、秩序の規律を強化します。コアセッション以外で取引する場合は、許容できる最悪の価格を制御するために成行注文の代わりに指値注文を使用してください。これは、取引ごとに数セントの追加スプレッドが時間の経過とともに静かに利益を侵食する可能性がある、薄い市場では特に重要です。
最後にズームアウトします。貯蓄率、資産配分、市場滞在時間など、富を生み出す実際の要因は、ナスダックの取引開始時間が 16 時間か 23 時間かには依存しません。
長時間労働は短期的な騒音を増やすかもしれませんが、長期的な目標に集中し続ければ、より生産的なこと、つまり睡眠をしている間、毎晩のセッションをバックグラウンドで再生させることができます。
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