バイナンスのプレゼント対現物比率は、2023年半ば以降最高水準の1.5年最高値に上がりました。しかし、なぜ？
バイナンスデータが市場について話す
CryptoQuantアナリストMaartuunの新しいデータによると、先物/現物比率が約5.1に上昇すると、Binanceの派生取引量は現物取引を圧倒することがわかりました。これは、現物取引1ドルあたり約5ドルが先物として取引されるという意味です。ほとんどの「価格の発見」と流動性は、単純な買収後に保有スポット市場ではなくデリバティブ注文書で発生します。
バイナンス – 先物/現物取引量の割合。ソース: CryptoQuant
比率が高い場合、これは通常、短期レバレッジ投機とヘッジが単純な蓄積よりも支配的であるという信号です。価格は、有機的な現物需要よりも清算、資金調達の変動、およびポジショニングにもっと激しく反応する傾向があります。バイナンス先物/現物比率の上昇は、市場が静かな現物蓄積者ではなく、スピード、レバレッジ、ヘッジを望むトレーダーによって運営されていることを意味するため、ボラティリティとイベントのリスクは現在よりもはるかに重要です。
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歴史的に1.5年の最高値への急騰は、ビットコインが重要な巨視的水準にあるか、その近くにあり、市場が反騰を増幅させたり調整を急激な圧迫に変えるデリバティブを通じて「物語を取引」していた期間と一致していました。昨年5月22日付の記事でも明らかにしたように「こうしたパターンは長期的な確信よりは短期的な心理とポジショニングを反映する場合が多い」という。したがって、私たちはこれを必ず純粋な「幸福感」として読んではいけません。これは、露骨な推測であると同時に、ヘッジと防御的ポジショニングです。
派生市場リーダー：無期限の先物取引量交換。ソース：CryptoQuantデータが世界について話しているもの
最近、中東紛争（米国 – イスラエル対イラン、ホルムズを取り巻くリスクと石油の流れ）の結果、グローバル市場にはっきりとした「指定的リスクプレミアム」が注入されました。ビットコインと暗号通貨は速くて深い衝撃で打撃を受けました。 BTCは2月のストライキのヘッドラインから約63,000まで落ち、70,000以上に再び急上昇しました。これは、市場が人間の恐怖と自己のボラティリティに応じて激しく反応しますが、最悪の見出しが過ぎ、感情が落ち着くと再び正規化されることを示しています。
現物市場リーダー：取引所現物取引量。ソース: CryptoQuant
バイナンス研究によると、現在の市場は未解決のいくつかのトピックの間に閉じ込められています。 AIによるマージン圧力、脆弱な民間信用、現在高い地政学的リスク、インフレと米国のマクロデータは、連邦の「より長い間より高い」記述を維持しています。このようなブレンド（エネルギーリスク、硬直したインフレ、緊縮した金融条件の可能性）は、長距離リスク取引の魅力を損なうため、投資家は資本を所定の位置に固定するのではなく、バイナンスギフトのように規模を迅速に増減することができる商品に頼ります。
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より静かで取引量の少ない世界では、現物需要が支配的な傾向があります。しかし、戦争、石油恐怖、中央銀行の不確実な世界では、トレーダーがスピード、レバレッジ、ヘッジを追求するにつれて、バイナンスのデリバティブが代わりになります。
BTCの価格は毎日のチャートで下落を示しています。出典：TradingviewのBTCUSDT
Perplexityの表紙画像、TradingviewのBTCUSDTチャート
