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パーシモン (LSE: PSN) の株価は荒れている。 FTSE100種の住宅建設会社は過去1年間で23％、5年間で47％下落し、現在約10年ぶりの安値で取引されている。厳しい内容だが、より広範な分野ではそれほど良い状況ではない。
バラット・レッドロウの株価は12カ月で18％下落し、5カ月で20％下落した。私が自分で買った銘柄の一つであるテイラー・ウィンピーのパフォーマンスは非常に悪く、昨年は31％下落した後、FTSE 250に下落した。 5年間でわずか1％増加したにもかかわらず、依然として10年前の水準を大きく下回って取引されている。
経済が厳しいときは、住宅建設業者が最前線に立つ。新築住宅はほとんどの人が行う最大の買い物だが、賃金は低迷し、金利は高止まりし、物価は依然として高騰しているため、信頼感は低下している。生活費の危機、住宅ローンの問題、計画の停滞などにより、すべてが大きな打撃を受けています。 Help to Buy 制度も 2022 年に終了します。
FTSE 100 ビルバスト
政府の政策により状況はさらに悪化しました。前回予算では雇用主の国民保険を増額し、最低賃金を6.7％引き上げたため、開発業者のコストが増加した。外装材の防火スキャンダルにより、この業界は20億ポンド以上の損失を被る可能性があり、場合によってはそれ以上の損失が発生する可能性がある。次々とヒット作となった。
11月26日の次期予算案までに不確実性がさらに高まっている。高価な住宅に対する「マンション税」や家主への賃貸に対する新たな課税の話が不動産市場を揺るがしている。
イングランド銀行は昨年以降５回利下げを実施しているが、金利は依然として４％と比較的高く、住宅ローン貸し手の利下げペースも遅い。現在、住宅市場は中立を保っています。
その結果、ある程度の快適さが得られます
パーシモン社の8月13日の市場最新情報によると、コスト圧力や予算における新たな税金の脅威にもかかわらず、今年は1万1000件から1万1500件の完成が見込まれている。プライベート先物注文簿は１１％増の１２億５０００万ポンド、半期の実質税引前利益は１１％増の１億６５００万ポンドとなった。
経営陣は来年の利幅が縮小する可能性があると警告した。パーシモンはまた、価格操作調査の結果、手頃な価格の住宅を融資するための業界への1億ポンドの支払いの一部として、1,520万ポンドの請求に直面している。それは決して終わりません。
価値と配当
少なくともそのセグメントは安く見えます。パーシモンの株価収益率は 13.3 倍で、4.93% という手頃な配当利回りを誇っています。同様に、バラット・レッドロウのPERも15倍程度と低く、利回りは4.56%ですが、テイラー・ウィンピーのPERは12.75で、利回りは8.95%と高くなっています。
邸宅税が彼らを吹き飛ばすことはないが、助けにもならない。一方、それが起こらなければ、株価は喜ぶかもしれない。英国にはまだ住宅が必要であり、これらの企業が住宅を建設しています。
私は長期的な収入と成長のためにテイラー・ウィンピーを購入しました。これまでのところ収益は得られており、インフレと金利が予想通りに低下すれば、来年は成長が見込まれるとしている。これら 3 つの銘柄はいずれもバランスの取れたポートフォリオの一部として検討する価値があると思いますが、それは長期的な観点からのみです。次の 10 年は住宅建設業者にとって明るいものとなる可能性があります。これ以上に悪いことはありません。神経質な投資家は、まず予算が何をもたらすかを確認したいと思うかもしれません。
