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バークレイズ (LSE:BARC) 株は近年、保有者にとって素晴らしい投資となっています。昨年、価格はなんと76.8％も上昇しました。
過去 5 年間で、221.7% というさらに驚くべきリターンを生み出しました。この時期、投資家はさぞかし満足したことだろう。
しかし、同社株に関してほとんどの投資家が気になるのは、来年も同様の業績を達成できるかどうかだ。
金利
バークレイズが過去数年間これほど好成績を収めてきたのは、金利が2021年12月の0.1％から2023年8月の5.25％に上昇したことが一因だ。この高金利はさらに1年間維持された。
これにより、バークレイズは、消費者に課す金利が企業が支払う預金コストよりも速いペースで増加しているため、純金利マージンの拡大という恩恵を受けることができた。
最終的に、これは大手銀行の利益を押し上げるのに役立ちました。
しかし、イングランド銀行が英国経済を刺激するために金利を引き下げたことで、現在は逆のシナリオに入りつつあります。金利は最近3.75%に引き下げられ、今年はさらに上昇すると予想されています。
預金に対して支払われる利息は、ローンに対して消費者に課される利息に比べて低下が遅いため、これは純金利マージンに縮小効果をもたらします。
多角的なグローバル事業
バークレイズについて私が気に入っている点は、この銀行が英国の他の銀行よりも多様化していることです。
例えば、バークレイズは米国でも事業を展開しているため、ロイズは英国金利の影響をより大きく受けています。したがって、英国の金利低下が英国に与える影響は小さくなるだろう。
この事業には、重要な投資銀行業務およびウェルスマネジメント部門もあります。これは、金利が低下し続ければ、同社には成長を促進するために利用できる他の事業があることを意味する。
投資銀行業務自体に目を向けると、2025 年の最初の 9 か月間で 12% 増加し、収益は 103 億ポンドとなりました。これは同社の総収益221億ポンドのほぼ半分に相当する。
とはいえ、これらのサービスにはある程度の金利収入も含まれるため、銀行のこれらの部門は、それほど深刻ではないにしても、依然として影響を受けるでしょう。直近期では、純金利収入が投資銀行の総収益に占める割合はわずか 9 億 7,800 万ポンドでした。
評価と要点
さて、バークレイズ株が今年もそれを実現できるかどうかを評価する際には、そのバリュエーションを背景に置く必要がある。
同社は現在、予想株価収益率8.1倍で取引されている。これはとても安いです。
しかし、私は今年の会社の業績についてはあまり楽観的ではありません。実際のところ、過去数年間の輝かしい成果を再現することはできないと思います。
価格がかなり安いので株価が下がる可能性は低いです。
しかし、金利の低下は現在、企業の成長を促す環境ではありません。さらに、英国経済は現在良好な状況にないが、バークレイズが大きな存在感を示す米国など、他の主要な世界経済も同様である。したがって、資産管理や投資銀行業務などの他のサービスも影響を受ける可能性がある。
したがって、投資家は 2026 年に大きな利益を生み出すために他の場所に目を向けることを検討したいと考えています。
