ウォール街はFRBの金利スタンスに関するわずかなヒントによって生死が決まるようだが、ジェローム・パウエル議長はAIブームを牽引するハイテク大手が金融政策の漸進的な動きに振り回されることはないと考えている。
米連邦準備理事会（FRB）が水曜日に25ベーシスポイント（bp）利下げした後、パウエル議長は、AI支出の爆発はドットコムバブルとは異なり、実質利益によって支えられていると指摘した。そのため、借入コストは問題になりません。
「全国のデータセンター建設への支出が特に興味深いものになるとは思わない」と同氏は語った。 「長期的な評価では、この分野が生産性の向上などを促進する多大な投資が行われる分野であることが示されています。」
パウエル氏は、企業は「建設で利益を得ている。あちこちで25ベーシスポイントを上げているだけではない」と付け加えた。
実際、モルガン・スタンレーは、いわゆる AI ハイパースケーラーが 2028 年までにデータセンターやその他のインフラストラクチャーに約 3 兆ドルを費やす計画であり、その約半分はキャッシュフローによるものであると推定しています。
Alphabet、(hotlink)Meta Platforms、(/hotlink)、Microsoftが水曜遅くに発表した収益報告書によると、第3四半期だけで3社合わせて設備投資に780億ドルを費やし、前年同期比89％増となった。そして支出も加速していきます。
グーグルは今年の設備投資が９１０億─９３０億ドルになるとの見通しを示し、従来予想の７５０億─８５０億ドル、２０２４年は５２５億ドルから上方修正した。
メータ氏は、投資額が今年はほぼ倍増の720億ドルとなったが、2026年には「かなり大きくなる」だろうと述べた。ソーシャルメディア大手は今週、追加債務で投資家を恐怖させながらも、支出を増やすために300億ドルの社債を売却した。
そして木曜日、アマゾンの最高経営責任者（CEO）アンディ・ジャシー氏は、需要がそれを支えるのに十分強いため、同社は「非常に積極的な投資能力を展開し続ける」と述べた。 「現在、生産能力を追加するのとほぼ同じスピードで収益を上げています。」
同様にマイクロソフトは、最近費やした数百億ドルはAIや関連サービスに対する膨大な需要を満たすにはまだ不十分だと述べた。
「追いつくだろうと思っていました」とCFOのエイミー・フッド氏は語った。 「そうではありません。需要は増加しています。一か所だけでなく、多くの場所で増加しています。」
大手ハイテク企業も民間信用から借り入れを行っている。 UBSは最近、過去3四半期にわたって各四半期に少なくとも500億ドルの民間信用がAIに流入したと推定した。これは公的信用市場が提供する額のおよそ 2 ～ 3 倍です。
こうした投資すべてが米国経済を動かしています。パウエル議長は今週水曜日にこれを認め、JPモルガンは最近、AI関連の設備投資が今年上半期のGDP成長に1.1パーセントポイント寄与し、成長の原動力として個人消費を上回ったと推定した。
JPモルガンのグローバル市場ストラテジスト、ステファニー・アリアガ氏によると、AI支出の性質も進化しており、今後も経済全体に影響が及ぶだろうという。
同氏は先月のメモで、「公式データは主にAI投資の第1段階を反映しており、チップ、サーバー、ネットワーク機器に重点を置いている」と述べた。 「この次の段階は、発電所や送電網のアップグレードなどのインフラをサポートすることを目的としています。計画、許可、建設には何年もかかります。この段階の初期の兆候は現れていますが、完全な影響はこれからになるでしょう。」
