ビットコイン（BTC）は、利益供給が2025年に新たな最低水準に落ち込む中、心理的水準である10万ドルを下回る不安定な段階をさまよっている。この下落のさなか、Glassnodeのアナリスト、クリス・ビーミッシュ氏、アントワーヌ・コルパート氏、クリプトビズアート氏は、構造的弱点、慎重な投資家行動、機関需要の低下が複雑に絡み合っていることを強調している。ビットコインも依然として売られ過ぎている。しかしまだ完全に降伏したわけではない。これは、価格が脆弱ではあるものの崩壊しておらず、回復とさらなる下落リスクとの間のバランスを維持していることを意味します。
利益相反に該当するビットコインの供給は、需要と価格の低迷を示しています。
ビットコインの利益供給量は急激に減少し、2025年の最低水準に達し、市場の勢いの広範な減速を反映している。グラスノードのアナリストらは、BTC価格が過去最高値の12万6000ドルから21％下落した後、10万ドル付近で堅調となったため、この下落は需要の減少と売り圧力の継続を示していると指摘している。
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報告書によると、ビットコイン供給量の約71％は依然として利益を上げており、これは景気サイクル半ばの景気減速時に見られる典型的な70～90％の範囲の下限に近い。この下落は今年最も低い確率レベルを表しており、BTCの価格安定と回復は今後数週間で新たな需要が市場に戻ることができるかどうかにかかっている可能性があることを示唆している。
出典: グラスノード
この分析はまた、ビットコインが短期保有者のコスト閾値である約11万2500ドルを下回り、現在回復に苦戦していることも示し、初期の強気局面が終わったことを確認している。彼らによると、10月10日の急落とリセット以来、市場はしっかりとした足場を取り戻すことができず、価格はアクティブ投資家の実現価格である8万8500ドルをわずかに上回る水準で推移しているという。
さらに、オンチェーンデータは、長期保有者が弱気圧力に寄与していることを示しています。 7月以来、ビットコインの総供給量は1,470万BTCから1,440万BTCに減少し、約30万枚の純減となった。 Glassnodeのアナリストは、この期間に約240万BTCが費やされたと推定しており、これは流通供給量の約12％に相当します。
出典: グラスノード
市場サイクルの初期とは異なり、これらの長期保有者は現在、強さよりも弱さを利用して売りを出しているが、これは市場の継続的な下落による疲労とセンチメントの低下を示している。相対的な含み損は3.1％と依然として少ないが、グラスノードのアナリストらは、収益性の低下と安定した長期分配により、ビットコイン価格が10万ドル近くの脆弱な立場にあると強調している。
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ETF流出や不安定なデリバティブで市場の警戒が深まる
利益面では、ビットコイン供給量の減少に加え、オフチェーン指標も警戒を示している。グラスノードのアナリストらは、米国のビットコインスポットETFが過去2週間で1日当たり1億5000万ドルから7億ドルの純流出を記録し、9月から10月初旬にかけての強い流入の流れが逆転したと指摘している。この減速は、価格下落に伴って資金がビットコインへのエクスポージャーから逃げており、機関投資家の意欲が大幅に低下していることを反映している。
出典: グラスノード
ビットコインの累積取引高デルタ（CVD）もバイナンスと主要取引所でマイナスに転じた。デリバティブについては、永久市場指向性プレミアムが4月の3億3,800万ドルから月額1億1,800万ドルに減少したとアナリストらは指摘した。これは、トレーダーがリスクをとって積極的なロングポジションを避けていることを示しています。
出典: グラスノード
ビットコインは現在売られ過ぎているが、構造的には無傷であり、脆弱な立場にある。グラスノードの専門家らは、次の大きな試練は11万2000ドルと11万3000ドルにあり、持続的な回復が新たな需要を示す可能性がある一方で、さらなる弱さが調整をさらに深刻化させる可能性があると述べている。
BTCは103,000ドルで失速 |出典: Tradingview.com BTCUSD
Dall.E で作成された注目の画像、Tradingview.com のチャート
