今週、仮想通貨の価格は完全に動揺し、ビットコインは24時間で1万5000ドル近く下落した。これは、2022年に仮想通貨詐欺師サム・バンクマン・フリードの帝国が崩壊して以来見られなかった大虐殺だった。金曜日までに、ビットコインはこれらの損失のほとんどを取り戻し、現在は約7万ドルで取引されているが、この事件により、長年仮想通貨の内部関係者でさえ「何が起こったのか?!」と互いに尋ね合っている。さまざまな理論が飛び交っていますが、特に説得力のある理論が 1 つあります。暴落の責任は、レバレッジをかけてビットコインに賭けた結果、大失敗に終わった香港のトレーダーにある。
この理論は、元株トレーダーで現在はDeFi Development Corporationという仮想通貨会社のCOOであるパーカー・ホワイト氏によってXに提案された。ホワイト氏は長いスレッドの中で、世界最大のビットコインETFであるブラックロックのIBITのコールオプションを保有していた香港のヘッジファンドが突然破綻したことを示す証拠があると述べた。
ホワイト氏は、ヘッジファンドがアウト・オブ・ザ・マネーのIBITオプションの大規模ポジションに資金を供給するために、円キャリー取引（金利裁定取引の一形態）を利用したのではないかと示唆している。これは、昨年10月の大規模な下落以来急落していたビットコイン価格が回復するかどうかという危険な賭けだった。しかし、期待された上昇は起こらなかった。一方、ホワイト氏は、香港のファンドも円キャリー取引による逆風に見舞われ、資金調達が高価になり、最近の銀市場の変動にさらされているのではないかと推測している。
その結果、ヘッジファンドは大きな嵐に直面し、今週仮想通貨市場がさらに急落すると、ヘッジファンドの保有価値は清算されるまで下落し、IBIT株の大幅な下落とビットコインの悲惨な下落につながった。ホワイト氏はトレーダートークで何が起こったかを次のように説明しています。
これで、ファンドがどのようにして円で借入した資金を使って IBIT (OTM コール = 超高ガンマ) でレバレッジ オプション取引を運用できたのかが簡単にわかります。 10月10日は彼らのバランスシートに穴を残した可能性があり、彼らはレバレッジを加えて再び勝利を試みるために「明らかな」リバウンドを待っていた可能性があります。このことから、損失が増大し、円の資金調達コストが上昇するにつれて、ファンドがどのようにして絶望的になり、銀取引に手を染めたのかがわかりました。それが爆発して状況は深刻になり、BTCの最後の一押しですべてが終わりました。
もちろん、ホワイトの理論は単なる理論です。一方、歴史によれば、ビットコインの大暴落は通常、単一の出来事ではなく複数の要因によって引き起こされます。実際、今週の仮想通貨の苦境は、AI関連資産の広範な売却、主要なブロックチェーン法案の行方に関する不確実性、エプスタインファイルに登場する仮想通貨の名前など、すべてが木曜日の崩壊に寄与した可能性のある要因と一致していた。
それにもかかわらず、ホワイト氏の説明は最も説得力があり、ビットコインオプション取引の制限を解除するという証券取引委員会の最近の決定を含む他の状況証拠によってさらに裏付けられています。
一方、他の仮想通貨関係者らは、香港のヘッジファンドの理論に対して慎重な支持を表明している。この中には、尊敬されるベンチャーキャピタリストのハシーブ・クレシ氏も含まれており、同氏はこの理論はもっともらしいと述べたが、それを確認するのに役立つ規制当局への提出を待つのには何か月もかかる可能性があり、場合によっては主要な仮想通貨プレーヤーが正体を誰にも知られずに「爆発」する可能性があると付け加えた。しかし、ヘッジファンドが今週の市場問題の根源であると確信している人のために、犯人に賭けることができるポリマーケットフォーラムがすでに存在する。
