キャシー・ウッドは、米国の政策とマクロ政策の次の段階では、1980年代初期のようなリスク志向の体制が再現される可能性があると主張している。彼女の言葉によれば、ビットコインは「デジタルゴールド」の物語を複雑にする一方で、ポートフォリオ多様化の手段としての主張を強化するものでもある。の投稿で
彼女の1月15日の「新年の手紙」は、「キャシー・ウッドの2026年への見通し：米国経済はコイル状のバネ」と題され、これらの比喩の背後にあるメカニズムを説明し、政策と生産性のストーリーの中に暗号通貨を明確に位置づけている。
「コイルスプリング」マクロトピック
ウッド氏の中心的な議論は、米国の弱さが経済全体に一度に打撃を与えたのではなく、金利に敏感な部分を通じて循環したため、米国は実際よりも強く見えたというものだ。
「過去3年間実質国内総生産（GDP）の成長が持続したにもかかわらず、根底にある米国経済は深刻な不況に見舞われ、今後数年間で力強く回復する可能性のあるコイル状のバネに進化している。新型コロナウイルス関連の供給ショックに対応して、フェデラル・ファンド金利は2022年3月の0.25％から2023年7月までの16か月間で5.5％と記録的な22倍に上昇し、住宅を圧迫した。製造業と非AI資本は「米国の低・中所得層を不況に陥らせることになるだろう。」
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彼女は住宅取引を一定の低い時点で修正します。中古住宅販売は、2021年1月の年間590万件から2023年10月には350万件へと40％減少し、「2010年11月以来の水準だった」と彼女は指摘する。
そこからウッド氏は政策推進とキャッシュフロー救済に目を向ける。 「規制緩和、減税（関税を含む）、インフレ、金利の組み合わせは、過去数年間米国を特徴づけてきた不況を、来年以降急速かつ劇的に変える可能性がある。規制緩和は、AIと仮想通貨の初代皇帝デビッド・サックス率いるAIとデジタル資産のあらゆる分野でイノベーションを引き起こしている。一方、チップ、残業代、社会保障に対する減税は、今四半期の米国の消費者に多額の還付金を提供する可能性がある。実質可処分所得の伸びを促進し、「2025 年下半期の年率約 2% から今四半期には約 8.3% まで増加するだろう。」
同氏はまた、加速償却によって企業のキャッシュフローが改善する可能性があると主張し、設備、ソフトウェア、国内研究開発の初年度減価償却を恒久的かつ2025年1月1日まで遡及して法人実効税率を「10％」に引き下げることができると書いた。
金、ビットコイン、ドル
ウッド氏のインフレに関する主張は、具体的かつ要素に基づいたものである。彼女は、原油価格が2022年3月8日の約124ドルから約53％下落し、ARKの1月12日のデータ下落時点では前年比約22％下落していると指摘した。同氏は、一戸建て住宅の販売価格は2022年10月のピークから約15％下落している一方、中古住宅価格のインフレ率（3カ月移動平均）は2021年6月の前年比約24％から約1.3％まで低下していると付け加えた。
労働部門では、非農業生産性が前年同期比（第3四半期）1.9％上昇、人件費が3.2％上昇、単位労働コストインフレ率が1.2％上昇した。次に、ライブチェックを実施します。 1月7日時点で、トルフレーションは前年比1.7％で、CPIベースのインフレ率を100bps近く下回っていた。
暗号通貨とのつながりは、彼女のポートフォリオにおける金の価値とビットコインの役割を分離するという彼女の最近の試みを通じて生まれました。 「2025年、ビットコイン価格が6％下落する中、金価格は65％上昇した。多くの観察者は、2022年10月の米国株式弱気相場の終焉以来、金価格が1,600ドルから4,300ドルまで166％上昇したのはインフレリスクによるものだとしているが、別の解釈は、世界的な富の創出が…世界の金供給の年間最大1.8％の伸びを上回っているというものである。」
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木材は供給スケジュールと相関関係に依存します。同氏は、ビットコインの供給量は「数学的に測定」され、今後2年間で年間約0.82％ずつ増加し、その後最大0.41％まで減速するとし、「デジタルゴールド」のレトリックよりも多様化の方がよりきれいな配分レンズだと主張する。 2020年1月1日から2026年1月6日までの週次リターンを使用したARKの相関マトリックスでは、ビットコインの金との相関は0.14、債券との相関は0.06、S&P 500との相関は0.28となっています。S&P 500と債券の相関は0.27と記載されています。
最後に彼女は再びFXについて話します。貿易加重ドル（DXY）が今年上半期で11％、通年では9％下落したことを受けて、財政、規制緩和、米国主導の技術革新による米国の投下資本収益率の上昇がドルを押し上げる可能性があるとウッド氏は主張する。これは「ドルがほぼ2倍になった」レーガン政権初期を思い出させる。
ウッド氏の「ステロイド上のレーガノミクス」の枠組みが勢いを増せば、短期的な市場への影響は、単一のビットコイン価格目標よりもポジショニングに大きく影響することになるだろう。割り当て者は、インフレ率の低下、金利の低下、大規模な AI 設備投資を特徴とする制度を選択できます (データセンター システムへの投資は、2025 年に 47% 増加して約 5,000 億ドル、2026 年にはさらに 20% 増加して約 6,000 億ドルになると予想されています)。ビットコインがリスクスペクトルのどの位置に位置するのか、そしてビットコインの資産相関性の低さが金との一行比較よりも耐久性のある理論であるかどうかをもう一度見てみましょう。
ウッド氏の2026年の見通しでは具体的なビットコイン価格目標は発表されていないが、ARKは以前、ビットコインの2030年のシナリオを30万ドル（弱気）、71万ドル（基準）、120万ドル（強気）程度と概説していた。
記事執筆時点では、BTCは95,685ドルで取引されていました。
ビットコインは1週間チャートで0.618フィブリンを維持している。出典: TradingView.com BTCUSDT
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