Strategyの創設者であるMichael Saylorによると、同社はビットコインが8,000ドルまで急激に下落しても義務を果たすことができると信じています。その主張は簡単です。その裏面の現実はより複雑です。
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負債クッションとその意味
報告書によると、同社は現在、暗号通貨資産の純負債が約60億ドルに達することを示しています。書類では、BTCの市場価値が急激に低下すると、その負債に合わせて準備金が残る可能性があります。
しかし、貸借対照表の数学はすべてではありません。タイミングが重要です。流動性の窓口、市場へのアクセス、投資家の反応は、圧迫された企業が利用できる実質的なオプションを変えることができます。経営陣が「クッション」と呼ぶのは、ストレスの激しい市場では薄くなる可能性があります。
戦略は下落傾向に耐えることができます。 $BTC 価格は8,000ドルに達しますが、依然として負債の全額をカバーするのに十分な資産を持っています。 pic.twitter.com/vrw4z4Ex9q
移行計画と株主の相反関係
当社は、今後3〜6年にわたって特定のコンバーチブルノートを株式化する計画を持っています。これは、負債を新しい優先順位ローンに転換するのではなく、株式に交換することを意味します。
報告書によると、これにより、希薄化により株主に一部のリスクが移動し、現金支払期限が延長されます。債券が存在している間、利息は引き続き支払われるため、会社は短期費用では自由ではありません。
市場が停滞したり、株価が急激に弱い場合は、転換条件と結果が変わる可能性があります。今は管理可能であるように見えることは激しい市場によって再編されるかもしれません。
私たちの計画は、今後3〜6年にわたって転換社債を公平化することです。 https://t.co/yRsCuCRNHl
下落傾向で買う
購入は継続されました。最近の購入で、未実現の損失が数十億ドルに達したとき、1,142 BTCが追加されました。これらのパターンは自信を示していますが、露出も増加します。
大きな損失を抱えている間の蓄積は、ビットコインの変動に対する会社の感度を増幅します。市場の動きは、これらの賭けを株式の長期的なボラティリティに変えることができます。暗号通貨のリスクに代わって株式を取引する投資家は、この事実をよく知っています。
BTCUSDは現在$68,709で取引されています。チャート：TradingView CEOコメントと長期的な視点
報告によると、Phong Leは、80％の減少が事業運営の側面に実質的な損害を与えるのに数年かかることを示唆しています。
そのスケジュールは、信用市場への着実なアプローチと予測可能なキャッシュフローに依存します。資産価格が急落し、ローン機関が慎重になると、両方が混乱する可能性があります。会社の立場は、資金調達チャネルが突然凍結しないと仮定しています。
政治的主張と幅広いアピール
Saylorはまた、米国が金を扱う方法と同様に、ビットコインに対する予備的な立場を採用するように求め、ビットコインの採用を好む法律を推進しました。これらの擁護の動きは、政策を形成するための長期的な努力となっています。
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政治的な風が変わることがあります。ドナルド・トランプ米大統領と他の指導者たちは異なる優先順位を持つことができ、立法過程は遅く進行されます。
報告書に基づいて、提出および開示の意見は、技術的にBTCの深刻な低迷に耐えることができる経路を提示します。
しかし、その方法は株主にボラティリティと希釈の可能性を吸収し、市場が移行し調整するのに十分な長さのオープンを望むように要求します。
Unsplashの主な画像、TradingViewのチャート
