ビットコインは、市場が最近の価格変動による不確実性の段階を反映して高まった変動性を乗り越えながら、71,000ドル水準以上で取引されています。短期的な勢いは依然として不安定ですが、根本的なオンチェーンデータは現在の市場構造が以前のサイクルと大きく異なる可能性があることを示唆しています。
関連読書
CryptoQuantレポートによると、2025年から2026年のUTXO年齢帯データは、歴史的な下落とはっきりと対照的なパターンを示しています。 2018年と2021年の両方のサイクルで、6ヶ月以上保有されたビットコインのシェアが急激に減少し、長期保有者がポジションを弱体化するにつれて広範な流通が行われたことを意味します。
しかし、現在のサイクルでは、これらのダイナミクスは顕著に欠けています。価格下落にもかかわらず、長期保有コインの割合は減っていない。代わりに着実に維持されるか、さらに徐々に増加しています。これは、市場資本のかなりの部分が、ボラティリティが大きい状況でも直ちに売り手がないことを意味します。
この動作は伝統的な「HODLing」を超えて拡張されます。これは、資本がより忍耐強く、短期価格変動にあまり反応しないように見える市場参加者の構造的変化を反映している。その結果、以前の景気後退を定義した古典的な分配メカニズムは同じように現れず、現在の市場状況の伝統的な解釈に挑戦しています。
制度的な流れはビットコインの市場構造を再定義します
報告書はまた、2024年1月に現物ビットコインETFが承認されて以来、市場行動が構造的変化を経験したことを説明しています。制度的な参加は、伝統的な小売パターンとは大きく異なりました。 ETF の発行者は、買収した BTC を一時的な保管構造として保有しています。これは、小売中心の流通がより支配的な役割を果たした以前のサイクルと比較して、異なる供給力学を作成します。
ビットコイン実現限度UTXO年齢範囲|ソース: CryptoQuant
同時に、デジタル資産財務省（DAT）の採用や国家戦略準備金の議論など、幅広い発展がこの変化を強化しています。これらの参加者は、基本的に異なる時間範囲とリスクフレームワークを使用して運営して販売するしきい値を高めます。同時に、継続的なETF流入により市場への新たな需要が引き続き流入し、過剰供給により価格下落が増幅されるのではなく吸収される可能性があります。
この文脈では、現在のサイクルは、識別された弱さよりもパラダイム間の移行段階に近いです。制度的資本が市場動力学を再編するにつれて、伝統的な4年半減期サイクルの予測性はますます低くなっています。
今後、Morgan Stanleyがはるかに大きな容量を持つ銀行発行のビットコインETFをリリースする予定であれば、この議論をさらに裏付けるでしょう。オンチェーンデータは、下落傾向の始まりではなく、構造的に進化するアップサイクルの持続をますます暗示しています。
関連読書
ビットコインは7万ドル以上に安定していますが、傾向構造は依然として弱い
ビットコインは現在71,000ドル水準のすぐ上で取引されており、2月上旬に始まった急激な調整動き以降安定化を試みています。チャートは、$ 95,000〜$ 100,000付近の以前の最高値からはっきりした下落傾向を示した後、急激な下落とそれに伴う統合段階を示しています。
BTCは$ 71Kレベルに統合されています。出典：TradingView BTCUSDTチャート
構造的な観点から見ると、BTCは毎日の時間帯に下落傾向を維持しています。価格は50日の移動平均と100日の移動平均線の下で引き続き取引されており、どちらも下落傾向を見せており、弱い勢いが持続していることを示しています。 200日の移動平均は現在の価格よりはるかに高い水準を維持しており、長期的な傾向傾向を強化し、コア抵抗ゾーンとして機能します。
関連読書
最近の価格の動きは、確認された反転ではなく範囲内の回復を示唆しています。ビットコインはしばらく74,000ドルの地域に向かって押されたが、上昇の勢いを維持することができず、買い手の確信が限られていることを示している。取引量分析は売り上げ段階で最大の急増を引き起こしますが、回復段階では比較的低い参加が特徴としてこれをサポートします。
短期的には、70,000ドルのレベルが主要なピボット領域に変わりました。このレベルを維持することは短期安定性のために非常に重要であり、抵抗は73,000ドルから75,000ドルの範囲に維持されます。 70,000ドルを下回ると、65,000ドルの地域が再び露出する可能性があります。
ChatGPTの主な画像、TradingView.comのチャート
