ビットコインETFは現在、市場の一部で疑問が生じ始めている微妙な段階を迎えている。大規模な資本流出から数週間が経過しても、次のような疑問が残ります。私たちは新たな下落の始まりを目撃しているのでしょうか、それとも単に強気サイクルの終息を目撃しているのでしょうか?
大規模なビットコインETFの流出
1月下旬以降、ビットコインETFは発足以来まれに見る規模で純流出を記録している。数回のセッションでこれらの商品で数億ドルが失われ、機関投資家の間で不信感が高まった。この動きにはBTC価格に対する明らかな売り圧力が伴い、BTC価格は突然重要な心理的水準を下回った。
一見すると、信号は心配です。 ETFはこれまで機関投資家需要の主要な原動力とみなされていたが、その急激な回復には最も慎重な投資家さえも驚かされた。場合によっては、これらの撤退は、例外的な年の後の論理的な利益の実現を反映しています。他の企業にとっては、これはリスクに配慮しにくいマクロ経済環境からのさらなる離脱を反映している。
しかし、全般的なパニックの兆候だけを捉えるのは短絡的です。 ETF フローは本質的に不安定であり、価格の変化にすぐに反応します。流出する資金の一部はおそらく短期的な裁定取引や、一時的により魅力的と思われる他の資産クラスへの再分配に相当するだろう。さらに、数日間の好傾向の後、一部の投資家はすでにポジションを変更し始めています。
見落とされがちなもう 1 つの要因は、市場構造に関するものです。 ETF は保有する供給量の一部にすぎません。ビットコインの大部分は、短期的な変動に鈍感な長期保有者によってロックされています。これらの関係者が降伏しない限り、構造崩壊に関するいかなる議論も時期尚早に思われる。
BTC底値の目標価格はいくらですか?
今回の調整により、ビットコインが本当の安値を付けるまでにどこまで行けるのかという議論が再燃している。 2025 年後半に歴史的なピークに達した後、BTC はすでにその価値のかなりの部分を失っており、これは当然、最も悲観的なシナリオを引き起こします。
技術面では、いくつかの分野が注目を集めています。初期サポート範囲は、以前の累積レベルに対応する 70,000 ドルから 75,000 ドルの間です。このゾーンの利回りが持続的に向上すれば、市場は6万ドル付近のより低い流動性を求める可能性がある。たとえ心理的に許容するのが難しいとしても、このレベルは大規模な強気サイクルでは異常ではありません。
しかし、現時点では、突然大幅に低いレベルに戻ることを検討するのは過剰であるように思われます。長期的な指標は、ビットコインが依然として構造支持線をはるかに上回っていることを示唆しており、売り圧力は資産に対する大幅な信頼の喪失というよりもポジション調整に関係しているようだ。
私が推奨するシナリオは、拡張統合フェーズです。躊躇する市場、時には神経質になることもありますが、通常はおおむね抑制されています。マクロ経済状況が突然悪化しない限り、今日では65,000ドルから80,000ドルの間が妥当なバランスであるように思われます。
要約すると、ETFの流出は注意すべきシグナルではあるが、必ずしも危険信号ではない。市場は消化し、再評価し、調整します。ビットコインの場合はよくあることですが、ノイズは大きくなりますが、今のところ基礎的な構造は驚くほど強固なままです。
