プリミス・ファイナンシャル・コーポレーション (NASDAQ: FRST) は、収益性の大幅な拡大と資本基盤の強化が強調された 2025 年第 4 四半期の財務結果を発表しました。マクリーンに本拠を置くこの金融機関は、純利益が 2,950 万ドル（希薄化後 1 株当たり 1.20 ドル）となり、前四半期の 680 万ドルから 334% 増加したと報告しました。この業績は、2024 年第 4 四半期に報告された 2,330 万ドルの損失からの顕著な回復を示しています。
主要な財務実績と主要指標
同社の第 4 四半期の業績は、いくつかの非経常項目によって押し上げられ、最も注目に値するのは販売リース取引での 5,060 万ドルの利益です。この一時的な利益にもかかわらず、当銀行は主要な指標全体で基本的な営業の勢いを示しました。
総資産: 前年比 10% 増の 40 億 5000 万ドルに達しました。
純金利マージン (NIM): 2025 年第 3 四半期の 3.18%、2024 年第 4 四半期の 2.90% から 3.28% に拡大しました。
1 株当たりの具体的な簿価: 13.34 ドルに増加しました。これは、連結四半期で 14% の増加、前年同期比で 28% の増加に相当します。
無利息（NIB）預金：前四半期比13%、前年同期比26%増の5億5,400万ドルとなり、現在中核的な銀行預金の23%を占めています。
効率性比率: コア銀行の連結効率性比率は 60.57% でしたが、住宅ローン倉庫部門は 35% と低い効率で運営されました。
セクター別の成長ドライバー
プリミスの専門事業セグメントは、当四半期の好調な軌道に大きく貢献しました。住宅ローン倉庫融資部門は、125 社の顧客に対して 12 億 3,000 万ドルの契約を結んで同四半期を終了し、平均融資残高は前年同期比 502% 増加しました。同セクターの平均融資利回りは6.92％、平均資産利益率（ROAA）は2％を上回った。
同行のヘルスケア部門であるパナセア・フィナンシャルは、年間融資額が25％、預金額が39％増加したと報告した。バランスシートの柔軟性を高めるために12月に5,400万ドルの商業ローン売却を実行した後も、同部門は7,500人以上の医療専門家との関係を維持している。
プリミス・モーゲージ部門も黒字に戻り、税引き前利益は140万ドルを記録した。経営陣は、これは 2025 年初めに生産性の高いチームを雇用したことによるもので、同部門の年間生産能力が 5 億ドル以上増加したと考えています。
資産の質と資本管理
プリミスは、中核純償却（NCO）が平均融資額の名目0.05％を維持し、安定した資産の質を維持した。同銀行は、既存の第三者消費者ローンポートフォリオの流出をうまく管理し、前年同期の1億7,260万ドルから9,670万ドルに減少した。このポートフォリオ内の完全繰延プロモーション融資は 160 万ドルに減少しており、2026 年半ばまで多額になることはないと予想されます。
同社の自己資本比率は以下のように大幅に改善しました。
普通株式 Tier 1 (CET1) 比率: 9.53%。
有形資本対有形資産（TCE/TA）：8.33%、第 3 四半期の 7.48% から増加。
経営見通しと経営戦略
経営陣は、今年下半期の加重平均クーポン4.92％でのローン3億3,100万ドルの再価格設定に支えられ、現在の利益率拡大が2026年まで続くと予想していると述べた。同銀行はまた、2026年1月31日までに2,700万ドルの負債を返済する予定であり、これによりさらなる証拠金軽減が実現すると考えられている。
当四半期の営業費用は、保険金請求（主に限定された在庫コスト）450万ドルと住宅ローン勧誘訴訟に関連する訴訟費用110万ドルにより、4,220万ドルに増加しました。ただし、経営陣はこれらのコストは 2026 年の第 1 四半期には減少すると予想しています。
取締役会と経営陣は、すでに当社の商業当座預金口座の 15％ を管理している当社独自の「V1BE」配信アプリを活用して、2026 年の ROAA 目標 1.0％ を達成することに引き続き注力しています。平均1.31倍の有形簿価で取引されている同業グループと比較して、プリミス経営陣は、同社の現在の評価額1.01倍は、収益性の理論が成熟するにつれて株主に大きな上向き材料を提供すると信じている。
FRST に合格すべき理由 一時的な利益が収益を歪める: 第 4 四半期の業績は、5,060 万ドルの販売リースによって大幅に恩恵を受けましたが、これにより基礎となるランレート収益性が曖昧になりました。コストベースは依然として高い: 報酬と訴訟費用により運営コストが増加し、全体の効率が圧迫されています。住宅ローン部門における法的超過: 現在進行中の住宅ローン勧誘訴訟により、執行とコストのリスクが増大しています。特殊融資に焦点を当てる: 住宅ローン倉庫とニッチセクターの急速な成長により、信用と市場サイクルに対する敏感度が高まっています。効率性はトップ銀行に遅れをとっています。中核銀行の効率性比率は 60% を超えていますが、クラス最高の地方銀行と比較すると依然として弱いです。資本バッファーは中程度です。CET1 は 9.53% で、規制要件を超えるマージンは限られています。目標を下回る収益: 2026 年の ROAA 1.0% という経営目標は、持続可能な収益性がまだ達成されていないことを浮き彫りにしています。持続可能な評価割引: ピアを下回る有形簿価倍率は、収益の持続性に関する不確実性を反映しています。
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