スコット・ベッセント氏のアルゼンチンへの200億ドルの投資が報われるためには、多くのことがうまくいく必要がある。過去のアルゼンチンでは物事がうまくいかない傾向がありました。
財務大臣は木曜日、深刻化する混乱から同国の金融市場を抜け出し、緊密な政治同盟を窮地から救い出すことを目的としたライフラインを発表した。米国はペソの価値を高めるためにスワップ協定を提案しており、すでに通貨購入に直接介入しているが、これはここ数十年で事実上前例のない動きである。
中国との大国競争が激化する中南米では、おそらくトランプ政権の最も強力な支援者であるアルゼンチンのハビエル・ミレー大統領が、すべての悪しき歴史に終止符を打つと誓った。同氏は、ようやく国の財政を健全化し、蔓延するインフレを制御できるようになったと述べた。たとえそれが予算内でチェーンソーを使用することになったとしても。
「マイリーは100年の周期を打破しようとしている」とベッセントさんは金曜日、ソーシャルメディアに投稿した。 「私たちはラテンアメリカに新たな破綻国家や中国主導の国家を望んでいません。」
金融市場はミレイならそれができると信じる傾向にあった。数週間前、彼の党が主要な地方世論調査で惨敗を喫するまでは。それから突然、私の自信は失われ始めました。ペソの価値は急落し、インフレが再び急上昇する恐れがある。今、中間選挙をわずか 2 週間後に控えた、より大きな選挙試験の直前です。
ベッセントの賭けの鍵は、アメリカの財政力に基づいてミレイが勝てるかどうかだ。その後、議会の協力を得て彼の経済計画は軌道に戻り、投資家が再び関心を寄せることができるだろう。アナリストらは、これは不可能ではなく、単に難しいだけだと述べている。
「ギャンブルだよ」
「現在アルゼンチンが直面しているあらゆる問題は政治の機能であり、10月の選挙でマイレー氏が予想以上に良い成績を収められるかどうかは賭けだ。」元財務省職員で現在は外交問題評議会のブラッド・セッター氏は言う。
しかしセッツァー氏は、この国の経済計画には問題が起きれば解決しないと見ており、それが米国の介入をさらに危険なものにしている。 「ペソは構造的に過大評価されていないと確信している」と同氏は言う。 「バンドが持ちこたえられるかどうかは賭けだ。」
アルゼンチン財務省は過去１週間半ほどで、通貨を下支えして取引範囲内に保つために１８億ドルを使い果たしており、ベセント氏が介入する前は資金不足とみなされていた。米国の介入は木曜日のペソの反発と国債の高騰を引き起こした。金曜日は国内市場が祝日のため休場だった。
過去 2 年間、市場で健全な収益を上げてきたミレイさんの物語は、彼のチェーンソーが功を奏したということです。アルゼンチンは２００９年以来初めて財政黒字を記録し、インフレ率はピーク時の１０倍近くから約３０％に低下した。この成果は、有権者に対する彼の売り込みの中心となっている。
しかし、これはペソの慎重な管理によって支えられており、輸入価格を抑えながら賦課金を節約している。
おそらく史上最も有名な外国為替取引に関与していた米国財務長官にとって、これらすべてはよく知られた状況だった。 1992 年、ベッセントの分析作業は、ジョージ ソロスが英国ポンドに賭けて 10 億ドルを獲得するのに役立ちました。今、彼は本質的に反対側にいる。それは投機家が流通している通貨の裏付けとなるものである。
「政府は変わらなければならない」
バークレイズのエコノミスト、イワン・スタンブルスキー氏は今週、「為替制度を変える必要があり、ペソの変動がより自由に認められるべきだという点では大方の合意がある」と書いた。 「多くの人は調整が差し迫っていると考えている。」
しかし、すぐにはそうではありません。選挙前にそうした行動をとれば、マイリーにとっては悲惨な結果となる可能性が高い。そしてアメリカの介入は、彼がまだ成功する必要がないことを意味する。
介入がどのような形で行われるかは正確には不明である。来週、ミレー氏がドナルド・トランプ大統領をホワイトハウスに訪問する際に、さらなる詳細が明らかになるかもしれない。ベッセント氏は、国際通貨基金（ＩＭＦ）が発行する世界準備通貨の一種である特別引き出し権を含め、財務省の外国為替安定基金が導入されると述べた。財務省は木曜日、ペソ購入のパイプ役としてスペインのサンタンデール銀行を選んだ。
議論に詳しい関係者によると、第一次トランプ政権も同様の混乱の際にアルゼンチンからのペソ購入に介入することを検討したが、後に多額の資金が送られると考えてその選択肢を除外したという。
ミレー氏が中間選挙で好成績を収めれば、アルゼンチンは良好な経済軌道に戻るチャンスがあるが、すべてが完璧に進む必要があり、政権は基本的に選挙日まで市場を維持しようとしていると同当局者は述べた。同当局者は、財務省のSDRが合意に含まれる場合、アルゼンチンがIMFに負っている550億ドルの一部の返済に使用される可能性が最も高いと述べた。
「中国を追い出せ」
この債務の山により、アルゼンチンは基金の最大の借り手となっている。この遺産は、IMF による救済によって繰り返し悪化してきました。最も劇的だったのは、2001年の暴落が大規模な社会不安を引き起こしたときであり、最近ではトランプ大統領の1期目に、当時のマウリシオ・マクリ大統領の市場に優しい改革プログラムが崩壊したときだ。
ＩＭＦは今年４月にアルゼンチンへの追加現金供与で合意したが、内部の反対は広範に広がった。基金理事のクリスタリナ・ゲオルギエワ氏は最近、ベッセント政府とミレイ政府との協議に参加した。同氏は来週のＩＭＦ年次総会でさらに多くの資金が投入される可能性については示唆しなかった。
米国がその溝に割って入り、自らの功績を称える理由の一つは、中南米における中国の影響力を減らしたいという考えかもしれない。トランプ政権は前任者以上にこの地域に注目しており、アメとムチの両方を使う用意があるようだ。ベネズエラに対する軍事行動をちらつかせ、ブラジルには関税を課した。両国は中国の同盟国だ。今、ミレイに甘味料を与えています。
アルゼンチンは中国人民銀行と180億ドルのスワップラインを持っており、これはマイライ氏よりも前から存在していたが、今年マイライ氏によって延長された。ベッセント氏は、ミレイ氏が「アルゼンチンから中国を追い出すために全力を尽くしている」と述べた。
中国に対する積極的なアプローチはワシントンで超党派の支持を得ているが、ベセント氏のアルゼンチン支持にはすでに両側から疑問の声が上がっている。
一部の共和党員の間では、中国への大豆販売を巡ってアルゼンチンの同業者と競争する米国の大豆農家が、うっかり救済計画の犠牲者になる可能性があると懸念している。ベッセント氏は最近、アルゼンチンの提案に対する懸念を表明したブルック・ローリンズ農務長官からのテキストとみられる文書を見ているところを写真に撮られた。
「もっと砲艦を」
一方、民主党はアルゼンチンへの現金援助はトランプ大統領の「アメリカ第一主義」政策に反するとして政権を攻撃している。エリザベス・ウォーレン上院議員は、財務省による救済資金の使用を阻止し、資産運用会社が取引に役割を果たしたかどうかを問う法案を提出した。
議論がどれほど牽引力を増したとしても、ベセント首相のアルゼンチン支援策のタイミングは別の種類の政治的リスクを意味する。これは、財政的行き詰まりによりワシントン自身の事業が凍結されている中で行われた。
これは全体的な賭けに新たな層を加える、と外交問題評議会のセッター氏は言う。同氏は、ベッセント氏は他のすべての賭けに加えて、別の賭けも行っていたと述べた。 「米国政府が閉鎖され、米国人に小切手が送られなくなっても、米国の政治体制がアルゼンチンに安心して資金を投入できるだろうという賭けだ。」
