Micron Technology (MU) は「群衆の勝者」の定義です。
このタイプのアクセントは珍しいです。ターゲットが追いつけない。むしろ、楽観的な目標株価さえも追いつかないようだ。テープを追いかけています。
株価は最近、52週間ぶりの高値である455.50ドルから382.89ドル（2026年2月6日）に変化しましたが、依然として顕著な上昇を示しており、MUは2025年11月20日の201.37ドルから2026年1月28日の430.28ドルまで上昇しており、わずか2か月強で114％の上昇となっています。
マイクロンはこれらすべてをどのように管理しているのでしょうか?半導体サイクルの中で最も儲かるのは価格設定であり、これはマイクロンが金鉱にあることを意味する。
ロイター通信は、現在の環境ではAIインフラの構築により世界的にメモリチップが不足していると報じた。こうした不足は現在さらに深刻化しており、スマートフォンなどの消費者向けテクノロジーに影響を与えている。
ロイター通信は、この問題は重要だと指摘している。記憶は剣の戦いのようなものだから。供給が増加すると、価格は下落し、マージンは破壊されます。今回は供給が追いつかず、需要（特にデータセンター向け）によって「通常の」デバイスからコンポーネントが奪われています。
そして、このエピソードは単に 2026 年の話ではありません。マイクロンは生産能力を拡大する意向を明確に表明しています。これには、シンガポールへの10年間で約240億ドルの投資が含まれており、2028年下半期のウェーハ生産と70万平方フィートのクリーンルームスペースを目標としています。
しかし、その供給は時代遅れです。市場は、メモリ不足、HBM 不足、消費者がスペースを求めて争うなど、何が起こっているかに反応しています。
マイクロンの歴史的な業績はウォール街に新たな反応を引き起こした。
ブルームバーグの写真（ゲッティイメージズより）
「サプライズコール」: ウォール街は目標を達成し続ける
ここが私にとって興味深い部分です。
MU のような好成績の後は、アナリストが慎重になることが予想されます。しかし驚くべきことに、市場はさらに傾きつつあり、株式に対する強気の見通しが強まっています。
マーケットウォッチによると、みずほのビジェイ・ラケシュ氏は、「絶望的な」メモリ市場と継続的な価格下落についてコメントし、目標株価を390ドルから480ドルに引き上げた。 Investing.comによると、HSBCは買い評価を維持し、目標株価を500ドルから350ドルに引き上げた。バークレイズは目標株価を275ドルから450ドルに引き上げ、オーバーウエートを繰り返した（ウェルズ・ファーゴも引き上げ）一方、パイパー・サンドラーは2026年の供給が「事実上完売」していると指摘し、供給不足が2026年までの価格設定を支えていると主張した。
目立つディテールが 1 つあります。パイパー氏は、2026年度のEPSが約33.56ドルになるというアナリストの予測について語った。たとえMUの収益力が実際にそのレベルに達したとしても、その評価額は依然として驚くほど割安に見えるかもしれない。天文学的な上昇にもかかわらず、これは依然として真実です。
これが、マイクロン雄牛がデモを続ける理由です。市場は単に有利な四半期の価格を決めるわけではありません。供給に制約のある業界では、複数の四半期にわたって利益が急上昇することを織り込んでいます。
マイクロンのファンダメンタルズはこの話を裏付けています。
マイクロン独自の数字がこの物語に信憑性を与えている。
マイクロンは、2025年11月27日に終了した2026年度第1四半期の売上高が136億4000万ドル、非GAAPベースのEPSが47億8000万ドルでした。また、営業キャッシュフローが84億1000万ドルを記録しました。
その後、トレードの雰囲気を変えるアドバイスが来た。マイクロンの第 2 四半期の予測では、売上高が 187 億ドル、非 GAAP ベースの EPS が 842 億ドルになると予想されています。また、非GAAPベースの粗利益率は約68％になるとの見通しを示した。
経営陣はまた、供給不足は2026年まで続くと警告し、消費者との複数年契約を求めていると述べた。
マイクロンの株価が変動する理由
マイクロンのような確立された企業であっても、このような極端な動きの後ではファンダメンタルズが重要になります。しかし、多くの場合、ポジショニングの方が重要です。
インサイダー販売もその一部です。株価が新高値を更新したため、マニッシュ・バティア副社長は1月22日に2万6623株を1040万ドル以上で売却した。
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本誌によると、最新の取引では、マイクロン副社長のスミット・サダナ氏が2月2日に株式を売却したという。 SEC に提出された Form 4 には、429 ドルから 431 ドルの範囲の加重平均価格での売上が示されています。
マイクロンのオプション市場も活発だ。頻繁に報告される統計の 1 つは、5 月 15 日に期限切れとなる 390 ドルの権利行使価格で 10,000 を超えるプット オプションが取引されたということです。この種の活動は、大規模な上昇後のヘッジを意味しますが、株価が下落した場合には機械的な圧力をかけることもできます。
テクニカルアナリストも懸念を表明しており、BTIGのジョナサン・クリンスキー氏はマイクロンが200日移動平均を147％上回っていると指摘した。これが彼が歴史的に拡張されたレベルであると考えたものです。
財務状況はどうなっていますか?次のステップは何ですか?
マイクロンは次回の決算報告を3月19日に発表する予定だ。 2026 会計年度と 2027 会計年度の平均 EPS 予測は、それぞれ 32.10 ドルと 42.38 ドルです。
今後、最も重要なことは 2 つあります。
マイクロンは3月19日の利益予想を上回る必要があり、そのプレッシャーは高まっている。需要と「不足スプレッド」: Appl (AAPL) は、スマートフォンのメモリ不足のため、自社製品にいくら請求するかを決定するのに苦労しています。これにより、顧客の需要が減少する可能性が高まります。 Micron は Apple の最大のサプライヤーの 1 つです。
マイクロンは現在、AI の価格設定の強さにより上昇傾向にあります。しかし、ひとたび株価が再び息を吹き始めれば、次の動きにはそれを支える基礎的な強さが必要となるだろう。
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