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Wednesday, February 11, 2026
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ベネズエラ新大統領、2017年のトランプ大統領就任式に50万ドルを寄付 |運

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金と金利で何か奇妙なことが起こっており、ウォール街のトップアナリストはインフレリスクが市場の論理を書き換えると見ている |運

アポロのチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏は財務データで重要な発見をした。長年にわたり、金の価格と実質金利は反比例の関係にありました。金利が上昇すると、金の価格は下落します。しかし現在、この 2 つの変数の関係は完全に混乱しており、識別できるパターンはなく、スロック氏はこれを投資家が経済の状況について不安を募らせている新たな兆候であると見ています。 「連邦準備制度が2022年に利上げを開始したとき、クオンツコミュニティは金と実質金利の強い相関関係が崩れたことに不満を抱いていた」とスロック氏は月曜のブログ投稿で述べた。 金は安全な資産としての地位を確立しており、市況が悪いときに救世主として見なされています。金価格は2022年の最初の利上げ以来急騰し、先月は150%以上上昇し、トロイオンス当たり5000ドルという記録的な値を記録した。ブリッジウォーター・アソシエイツのレイ・ダリオ氏などの投資家は、地政学的緊張の高まりと米国債務の増加を背景に、ポートフォリオの15%を金に配分するよう主張している。しかし、かつては信頼できた金の相関関係と、現在では予測不可能な関係は、投資家が事態が横道に傾いた場合に備えていることを示すもう一つの兆候である。 「これは、投資家が伝統的な資産から得られる収益のレベルを懸念していることを示しています」とスロック氏はフォーチュンに語った。 「投資家が代替資産に注目し始めているのはこのためです。」 ブルームバーグとマクロボンドのデータを引用し、スロック氏は、連邦準備制度がパンデミック後のインフレ(約9%)を抑制するために利上げを開始した2022年初頭以前は、金価格と金利が逆相関していた、と指摘した。しかし、FRBの2022年の利上げ後はそうではなくなる。金価格は下落するどころか、前回の利上げパターンに従って底堅さを保っている。連邦準備制度が金利を据え置いたため、金価格は上昇を続けた。 スロック氏によると、この分断された関係は、金利上昇の時代に、投資家が将来の結果、特に金を価格設定する際に追加の考慮事項を考慮していることを示しているという。これは、2021年に入ってからのインフレの頑固な上昇が部分的に影響している。 スロック氏はブログ投稿で「インフレ率がFRBの目標2%を超え続けると新たなリスクが生じる」と述べた。 金と金利の関係が崩れた原因は何でしょうか? ゴールドマン・サックスのアナリスト、リナ・トーマス氏とダーン・ストルイヴェン氏は、2025年8月の金市場入門レポートで、金はユニークな資産であると書いている。採掘が難しく、その供給量は毎年わずかしか増加せず、地球から抽出されるほぼすべての金は生産されたり破壊されたりするのではなく、依然として供給され取引されているため、非常に貴重なものとなっています。 「同じオンスを生産するには、毎年より多くの岩石、より多くのエネルギー、より多くの労働力、より多くの資本が必要になる」とアナリストらは述べた。 「この限られた、動きの遅い、価格非弾力的な供給こそが、金に価値の保存手段としての地位を与えているのです。それが金を…金たらしめているのです。」 過去において、金と金利の逆相関は、貴金属には利回りがなく、利息も配当も支払われないという事実によるものでした。金利が上昇すると、債券などの他の資産を保有する機会費用が増加するため、金の魅力が低下します。逆に、通常、金利が引き下げられると金の需要が急増し、キャッシュフローを生み出す可能性のある資産を保有するメリットが少なくなります。 しかし、パンデミックが始まって以来インフレが拡大するにつれて、この関係は変化した。 2022年には、市場が低迷し、インフレと金利上昇により債券が株式に対するヘッジとして機能しなくなったため、株式60%、債券40%という伝統的な60対40のポートフォリオは打撃を受けた。一方、その価値の非弾力性からインフレヘッジとして一般に使用される金は急騰した。 スロック氏は、インフレ率が2.7%程度に後退する一方で、インフレ率の継続的な上昇が金の魅力を高め、伝統的な資産の魅力を低下させる新常態を生み出していると考えていると述べた。 「(3%)と(2%)の違いは何ですか?」スロック氏は語った。...

2025年以降XRP価格が下落し続けている理由は以下の通りです。

Glassnodeのオンチェーンデータにより、XRPの価格が2025年以来継続的に下落傾向にある理由が明らかになりました。特に、XRPの価格は昨年の3ドルを超える高値から急落し、それ以来下落し続けています。仮想通貨業界の多くは、XRPが最終的には3ドルの水準を取り戻す可能性があると信じていたが、仮想通貨は苦戦を続けており、広範な市場の低迷とセンチメントの変化により毎月さらに多くの利益を失っている。 なぜXRP価格は2025年以降に下落するのか Glassnodeは、XRPの2025年以降の長期にわたる価格修正は、オンチェーンの収益性の低下と保有者の損失の増大による投資家の行動の変化によるものであると説明した。データによると、XRPは現在、投資家がトークンを取得した平均価格を表す総保有コストの閾値を下回っている。 関連書籍 仮想通貨がこのレベルを下回って取引される場合、その保有者のかなりの部分が技術的に水没することになります。これは、あなたが暗号通貨を所有していることを意味します。このような状況では、投資家がさらなる損失を制限し、資産に対する売り圧力を高め、価格下落傾向を強化しようとするため、パニック売りが発生することがよくあります。 この見解を裏付ける重要な指標は、7 日間の指数移動平均 (EMA) を使用して測定される支出対収益率 (SOPR) です。 SOPR...

「両方の長所」: シアトルのスタートアップ創設者コミュニティ Foundations がサンフランシスコに拡大

シアトル財団のイベント。 (基礎写真) シアトルを拠点にスタートアップアクセラレーターとコワーキングスペースを運営する創業者コミュニティFoundationsは、サンフランシスコに新しい拠点を開設し、初めて太平洋岸北西部を超えてその範囲を拡大した。 2024年にファウンデーションズを共同設立したベンチャーキャピタリストのアビエル・ギンズバーグ氏は、この拡張はシアトルを放棄することではなく、シアトルの創業者の成功を支援することだと語った。ギンズバーグ氏は、目的はベイエリアの新興企業を採用することではなく、2つの技術拠点間で時間を分散する傾向が強まっているシアトルに本拠を置く企業を支援することだと語った。 「それは私たちのコミュニティに両方の長所を提供することです」と彼はブログ投稿で書いています。 「もうどちらの側につくかを選択する必要はありません。私たちは、起業家が旅のどこにいても力を与えるためにギャップを埋めています。」 第 2 四半期に開設される予定のサンフランシスコの新オフィスは、シアトルにある Foundations の元のキャピトルヒル拠点と同様の広さ約 5,000 平方フィートになります。財団メンバーはシアトルとサンフランシスコの両方のスペースにアクセスできます。 ギンズバーグ氏は、この動きを、ベイエリアでのスタートアップの機運の高まりや、特に採用に関してシアトルを拠点とする創業者にとっての障害の増大など、変化する市場力学への対応として位置づけた。...

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2017年、政治部外者のドナルド・トランプ氏がワシントンに向かったとき、デルシー・ロドリゲスさんはチャンスを感じた。

当時、ベネズエラのロドリゲス外相は国営石油会社シトゴに対し、大統領就任式に50万ドルを寄付するよう命じた。ニコラス・マドゥロ政権の社会主義政権がベネズエラへの食糧供給に苦戦するなか、ロドリゲス氏は米国からの投資への扉を開く取引に賭けた。同じ頃、彼女はトランプの元選挙対策本部長がシトゴのロビイストとして雇われ、議会の共和党に取り入り、エクソン社のトップとの会談を取り付けようとしていたのを目撃した。

魅了攻撃は失敗しました。就任からわずか数週間後、トランプ氏は当時の上院議員からそうするよう促された。マルコ・ルビオ氏は、マドゥロ大統領の反対派弾圧に対抗し、ベネズエラの民主主義の回復を原動力にしている。しかし、このボランティア活動がロドリゲスにとって功を奏し、彼女はアメリカのビジネスと政治において著名な人物となり、彼女自身の上昇への道を切り開いた。

「彼女はイデオローグだが、現実的な人物だ」とロドリゲスの在職中にカラカスでアメリカのトップ外交官を務めた元外交官リー・マクレニーは語る。 「彼女はベネズエラが苦境に立たされた石油経済を立て直す方法を見つけなければならないことを知っており、そのためにトランプ政権と協力することに前向きなようだった。」

ほぼ10年後、ベネズエラの暫定大統領として、ベネズエラはビジネスにオープンであるというロドリゲスのメッセージがトランプを説得したようだ。土曜日のマドゥロ大統領の突然の逮捕から数日間、同氏はロドリゲス氏を「親切な」米国のパートナーと称賛し、もし彼女が与党を牽制し、米国に同国の膨大な石油埋蔵量への「完全なアクセス」を提供しなければ、ロドリゲス氏も元上司と同じ運命をたどるだろうと脅迫した。両者とも言及しなかったのは選挙についてで、憲法では大統領の職が永久に空席になってから30日以内に実施しなければならないと規定されている。

ロドリゲスの政治的台頭に関するこの説明は、ロドリゲスと広範な交流があり、場合によっては幼少期から彼女を知っていた両国の元政府高官やビジネスマン10人へのインタビューから得たものである。ほとんどの人は、本好きで、時には魅力的だが、何よりも反対意見を許さない殺人的なオペレーターであるとほぼ共通して評される男からの報復を恐れて、匿名を条件に話した。ロドリゲス氏はAP通信の取材要請に応じなかった。

父親殺害後、左派の見方が硬化

ロドリゲス氏はウゴ・チャベス氏が始めた左翼運動の後期メンバーで、兄のホルヘ・ロドリゲス氏の後を継いで月曜日に国会議長が暫定大統領就任を宣誓した。

幼少期の悲劇が彼に植え付けた左翼的見解を硬化させ、それが彼の兄弟たちに一生残ることになる。冷戦真っ只中の1976年、アメリカの石油会社、アメリカの政治博士、国防総省顧問らがベネズエラで大きな影響力を行使していた頃、あまり知られていない都市ゲリラグループが中西部の実業家を誘拐した。ロドリゲスの父親は社会主義者の指導者で、取り調べのために逮捕され、拘留中に死亡した。

マクレニー氏は、ロドリゲス氏が会議で殺人事件について言及し、7歳の時に父親を失ったことでアメリカを厳しく批判したことを覚えている。この犯罪は、当時のもう一人の左翼であるマドゥロ氏を過激化させることになる。

数年後、ホルヘ・ロドリゲスはチャベス政権で選挙責任者を務めていたが、妹のために大統領府のポストを確保した。

しかし、彼女は最初はゆっくりと前進し、彼女を傲慢な知ったかぶりとみなす同僚と衝突した。

2006年の嵐のような国際歴訪中に、チャベス大統領は彼女を大統領専用機から降ろし、自力でモスクワから帰国するよう命じたと、その訪問に同席した元当局者2人によると、チャベス大統領は彼女に自力でモスクワから帰国するよう命じたという。チャベス大統領は、代表団の会議スケジュールが変更されたことに腹を立て、議題を担当していたロドリゲス氏との確執が生じた。

「チャベス氏が彼女について何を言っているかを見るのは苦痛だった」と元当局者の一人は語った。 「彼はその女性のことを悪く言うことは一度もありませんでしたが、家に帰るまでずっと、彼女はうぬぼれていて、傲慢で、無能だと言い続けていました。」

数日後、彼女は解雇され、チャベス氏とともに目立った役割を果たすことはなかった。

マドゥロ政権下での政治復興と権力の台頭

数年後の2013年、チャベスが癌で亡くなった後を引き継いだマドゥロはロドリゲスのキャリアを復活させた。

ロドリゲスは英国とフランスで教育を受けた弁護士で、英語を話し、米国で多くの時間を過ごしてきました。これにより、チャベスが始めたチャベス派内部の権力闘争において彼女が優位に立った。チャベスによって始められたこの運動には、民主社会主義者、1992年のクーデター未遂でチャベスを率いた軍事強硬派、そして麻薬密売と関係のある汚職者も含まれている。

彼女のより世俗的な見方と洗練された趣味により、ロドリゲスは、チャベスのボリバル革命中に富を築いた新しいエリート、いわゆる「ボリガル」のお気に入りになりました。インサイダーの一人、メディア王ラウル・ゴリン氏は、第一次トランプ政権との関係改善を目指すロドリゲスの裏ルートの取り組みに協力し、テキサス州共和党のピート・セッションズ下院議員をマドゥロ大統領との会談のため2018年4月に極秘でカラカス訪問に導く手助けをした。数カ月後、米国連邦検察はゴリンに対するマネーロンダリングでの2件の起訴のうち最初の封印を解除した。

2018年にロドリゲス氏を副大統領に昇進させた後、マドゥロ氏はベネズエラ石油経済のかなりの部分を掌握した。石油国家の経営を支援するために、彼女は世界市場での経験を持つ外国人アドバイザーを招聘した。その中には、同じ左翼のラファエル・コレアの下でドル化された輸出主導型経済の運営に貢献したエクアドルの元財務大臣2人も含まれていた。もう一人の重要な協力者は、ウォール街の投資家への返済を不可能にする米国の制裁に直面して、ベネズエラの対外債務の再交渉に何年も努力してきたフランス人弁護士、デビッド・サイード氏だ。

「彼女は政治家としてのキャリアのために私生活を犠牲にした」と元友人の一人は語った。

彼女はより多くの力を蓄積するにつれて、内部のライバルを打ち倒しました。その中には、ロドリゲス率いる汚職取り締まりの一環として2024年に投獄された、かつては有力な石油大臣だったタレク・エル・アイサミもいる。

ベネズエラの最高執行責任者としての事実上の役割において、ロドリゲス氏はマドゥロ氏よりも柔軟で信頼できるパートナーであることを証明した。彼女を現代中国の建築家であるベネズエラ人の鄧小平のようなものに喩える人もいる。

グレイロック・キャピタル・マネジメントのハンス・ヒュームス最高経営責任者(CEO)は、経済を刺激し、チャビスモを統一し、トランプ大統領の命令による厳しい条件からベネズエラを守ろうとする彼女にとって、この経験は有益になるだろうと語った。同氏は、今反政府派主導の政府を樹立すれば、米軍がサダム・​​フセインを追放し、長年亡命していた指導者の多くを含む暫定政府を樹立した後にイラクを襲ったような流血の惨劇を引き起こす可能性があると述べた。

マドゥロ氏とロドリゲス氏と数回面会したヒュームズ氏は、「海外に長く住んでいる外国人が、物事は出国前と同じであるべきだと考えているのを見てきた」と語った。 「私たちは、これまでとは違うやり方で物事を進める方法を知っている人材を必要としています。」

民主主義は遅れている?

ロドリゲスのより現実的なリーダーシップスタイルがベネズエラの民主主義をどう導くかは不明だ。

マドゥロ氏逮捕後の発言で、マドゥロ氏が奪った2024年大統領選挙でノーベル平和賞受賞者のマリア・コリーナ・マチャド氏が米国や他の政府が地滑り的勝利とみなしている勝利で同候補を破ったにもかかわらず、ベネズエラの統治に対する「敬意」が欠けていると発言した。

トランプ第一次政権でベネズエラ特使を務めたエリオット・エイブラムス氏は、さまざまなチャベス派が権力を共有している状態では、西半球から犯罪組織、麻薬密売人、中東のテロリストを追放するという大統領の目標を達成することは不可能だと述べた。

エイブラムス氏は「トランプ大統領の発言は、政権がデルでの早期政権移行を検討していることを示唆するものは何もない。誰も選挙について話していない」と述べた。 「もし彼らがデルシーがビジネスを経営していると思っているなら、それは完全に間違いです。」

この記事はもともと Fortune.com に掲載されました。

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