9月17日の連邦準備銀行の最も重要な側面は、ポイント自体の4分の1ではなく、中央銀行がこれを守るためにどのように分割されたかでした。
紙の上では、決定は論理的に意味がありました。雇用創出は停止されました。失業率は4.3％に上昇しました。 8月の家は2。5年に落ちました。消費者の信頼は簡単に壊れます。 FRBは行動する義務がありました。
ただし、レイヤーを削除することにより、より深い制度的部門をカバーする際に、比率の減少がより損なわれます。 FRBの議長であるジェローム・パウエルは、この決定が「より中立的な」立場に置かれたと判断しました。
しかし、このフレームは単に委員会の曖昧さを強調しました。一部のメンバーは、ここで停止することを選択します。他の人は、2つの追加カットのスペースを見ます。おそらく、新しい連邦準備制度知事スティーブン・ミランは3つ以上を望んでいます。これは合意ではありません。不安定な停戦です。
この不均衡は、単なる経済的要因ではなく、政治によるものです。ミランの批判は学問だけではありません。
ミランの投票は、休暇中のホワイトハウス経済諮問委員会の現在の長ですが、トランプ政権が金融政策をより深くより速く緩和したいという願望を示しています。彼の半ポイントの矛盾は、パウエルの慎重な調査よりもトランプの2％から3％の需要と一致していました。
一方、トランプ大統領のリサクック知事を率いるためのトランプ大統領の失敗した努力と、現在の裁判所の戦いは、中央銀行に別の法的および政治的緊張を加えました。
これは、FRBが既存の危機と曇りの経済絵画を扱っており、クリストファー・ウォーラー知事とミシェル・ボウマンからの最近の魅力的なホークスの反対を組み合わせていることを明らかにしています。
中央銀行が政治的圧力のために反対の方法でそれを引っ張った場合はどうなりますか？
連邦準備制度議長のジェローム・パウエルは、FRBの2025年7月の金利決定後の質問。
画像ソースとコロン。 ＆sol;ゲッティイメージ
市場の反応：ハイキングのように感じるカット
9月17日のFRBレート削減に対する最初の対応は、市場が疲れ、信頼を回復しなかったことを示しています。
ダウは上がって、ナスダックが倒れ、S＆P 500はその日の初めとほぼ同じと結論付けました。
債券市場にも部門がありました。短期財務率は低下しましたが、長期財務の利回りはわずかに上昇しています。
これは、投資家が連邦準備制度が次に何をするか、そしてニュースをどのように吸収するかわからないことを示しています。しかし、最大の驚きは、金利の下落ではなく上昇した住宅ローン市場から来ました。これは、比率の減少のために非常にまれです。
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それはどういう意味ですか？ FRBがFRBを担当しているとは思わないかもしれません。
住宅ローンの投資家は、FRBがどれほど信頼できるかに非常に興味があります。商人は、FRBの行動をピボットとは見なしていませんでした。彼らは、借入コストの削減率が減少した場合、住宅ローンの金利が上昇したときに恐れていました。
レートがすでに高いほど、インフレまたは財政不安定性の見通しと見なされており、これらの金利はもはや削減できません。
石油市場は、物事をはるかに混乱させています。連邦の決定の後、ブレントとWTIの両方の石油が落ちました。これは、供給の問題ではなく、要求したものについての心配のためでした。
商人は、パウエルの「リスク管理」の減少は、FRBが雇用と住宅において特に悪化することを期待するだろうと考えているようでした。このグローバル製品は、成長の見通しと密接に関連しています。
結局のところ、市場が市場のヒントになることはまれでした。
政策が政治を満たす場所：FRBの大統領の影
ミランの矛盾は、より大きな政治的状況で離婚することはできません。彼の任命は、連邦公開市場委員会（FOMC）の会議の数日前に辞任したアドリアナ・クグラーに置き換えられました。
彼の指名は、トランプ大統領の7人のメンバー委員会で3番目であり、FRBが政治的調査中に戦略的基盤を提供しています。
すべての幹部は、金融政策がどのように行われているかについて意見に違いがありますが、現在の政権にはいくつかの違いがあります。
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大統領は彼の目標で明らかにされました。彼は、2026年までに住宅を増やし、政府の借入コストを削減し、経済を充電するために2〜3％を削減したいと考えています。
彼はリサ・クック知事を追い出しようとしました。連邦判事は計画に反対しましたが、このイベントはホワイトハウスとFRBの間の広い分裂を強調しています。
TrumpのFRBの構成と調査に対する影響は、経済的結果だけでなく、制度的規範も変化する可能性があります。問題は単なるポリシーではありません。パウエルとFRBのためにより深いものがあります。
許されない経済に分かれている人
9月17日、金利の低下は少なかったが、米国の金融政策の中核に幅広い違反を示した。
メインストリートとウォールストリートの両方が苦しむ可能性があります。かつて、経済的現実、大統領政治、そして米国経済にあまり適していない内部部門の間で引き裂かれていました。
ポリシーデータのバランスをとるパウエルの努力は、2026年に期限切れになったFOMCと議長の増加によって挑戦されています。
トランプは、より積極的な経済政策と反対者のための可能な慣習としてMi -ranを選択しました。一方、FRBの一般的なスクリプト（ゆっくり、安定した、政治的な政治的スクリプトは、急速な鈍化労働、一定の高インフレ、露骨な政治的混乱と矛盾しています。
投資家にとって、メッセージは普通で曖昧です。 FRBは最先端ですが、パスはEcclesの建物の内外で停止しやすくなりました。
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