私は 30 年近くにわたり専門的に株式市場を追跡しており、多くのトレンドが移り変わるのを見てきました。
2026年に向けてのマグニフィセント・セブン株取引と同様に、このトレンドに遅れて飛びついた投資家は、パフォーマンスの損失という大きな代償を支払った。2025年までに、実際にS&P 500ベンチマーク指数を上回ったのは、7銘柄のうちわずか2銘柄だけだった。
2023 年、バンク・オブ・アメリカのアナリストは、2022 年の ChatGPT の開始によって引き起こされた AI 活動の波から最も恩恵を受ける可能性が高いテクノロジー リーダーを表すために、西洋の有名な格言を引用して「マグニフィセント セブン」というフレーズを作りました。
Mag 7 を構成する企業 (Alphabet、Nvidia、Tesla、Microsoft、Meta、Apple、Amazon) は急速に「単一取引」株になりました。バスケットを購入して、利益が積み重なるのを見てください。これは AI 構築の初期には真実でしたが、時間の経過とともに真実ではなくなりました。
昨年のマグ 7 取引では、多くの銘柄が 16.4% 上昇した S&P 500 に後れを取って多くの人を驚かせました。
S&P 500(2025):Stock2025 S&P 500 をアウトパフォームする 7 銘柄
アルファベット (GOOGL)
+65.2%
傑出したパフォーマンス
エヌビディア (NVDA)
+40.6%
傑出したパフォーマンス
テスラ (TSLA)
+16.3%
パフォーマンスが低い
マイクロソフト (MSFT)
+15.7%
パフォーマンスが低い
フィニッシュライン (メタ)
+12.8%
パフォーマンスが低い
アップル (AAPL)
+8.2%
パフォーマンスが低い
アマゾン (AMZN)
+6.0%
パフォーマンスが低い
全体として、ベンチマークに対してアルファまたは超過利益を生み出しているのは、AI チャットボット Gemini を大規模に採用している Alphabet (GOOGL) と、AI の主力企業である Nvidia (NVDA) だけです。
2025 年に、マグニフィセント 7 銘柄のうち S&P 500 を上回るパフォーマンスを示したのは 2 銘柄のみでした。
ザ・ストリート/シャッターストック
AI の誇大宣伝が「ショー・ミー・ザ・マネー」の現実に変わる
AI投資へのエクスポージャが最も高い7銘柄のうち、市場をアウトパフォームしたのは2銘柄だけというのは奇妙だ。これは成熟する AI トレンドを反映しています。
AI 取引の初期の頃は、勝者と敗者を区別することが困難であったため、単純なゴリアテのバスケットのアプローチがエクスポージャーを獲得する最も簡単な方法でした。
それはもはや真実ではありません。 AI の導入は急速に進んでいますが、AI の開発から誰が恩恵を受けるのかはますます明らかになりつつあります。
Nvidia が AI リーダーとしての地位に値することは否定できません。同社の GPU が依然としてトレーニングと推論用の最速かつ最も効率的なチップの一部であることを考えると、開発後に AI アプリを使用するための派手な名前です。
関連記事: 投資家は2026年に向けて静かに株式グループに投資している（テクノロジーではない）
しかし、もはや街で行われる唯一のゲームではありません。たとえば、Alphabet は Broadcom (AVGO) と提携して、Nvidia への依存を減らすために特定の AI タスクを十分に処理できるように特別に設計された AI チップである Tensor Processing Unit を開発しました。
驚くべきことに、TPU の使用量が増加したことにより、Broadcom は過去 1 年間、株式市場でほとんどの Mag 7 よりもはるかに良いパフォーマンスを示し、株価は 49% 上昇しました。
AI取引は、メモリメーカーのMicron（MU）やインターコネクトケーブルを製造するCredo Technology（CRDO）など、すべての新しいハイエンドサーバーラックの接続に必要な機器を販売する企業にも恩恵をもたらしている。
2025 年にはメモリの需要が非常に高まり、スポット メモリ価格が高騰し、マイクロンの株価は 239% 上昇しました。一方、データセンターの大型化はCredo Technologyの価格決定力を意味し、2025年には株価を114％上昇させることになる。
AI 株と Mag 7 の収益と利益の成長銘柄 (2025 年第 3 四半期)
売上の伸び
EPSの成長
ミクロン
57%
167%
クレドテックグループ
272%
857%
パランティア
63%
110%
ブロードコム
28%
37%
ウエスタンデジタル
27%
137%
マグ 7
売上の伸び
EPSの成長
謝る
8%
13%
マイクロソフト
18%
23%
アマゾン
13%
36%
アルファベット
16%
10%
エヌビディア
62%
60%
メタプラットフォーム
26%
20%
テスラ
12%
-31%
また、プラットフォームとデータ分析機能を通じて生産性を向上させる AI エージェントを構築しようとしている企業にとって、このソフトウェアが頼りになる選択肢となっている Palantir (PLTR) など、他の AI 上位銘柄も無視すべきではありません。ウォール街は、第3四半期に63％の収益成長と110％の一株当たり利益の成長を報告した後、パランティアの2025年通年の収益とEPS成長率をそれぞれ54％と76％とモデル化している。とても素晴らしいです。
こちらもお読みください: 2026 年のパランティア株の次は何ですか?
今日の AI 取引の現実は、誰がネットワークの構築に最も多くの費用を費やすかということよりも、その結果として誰が最も早い収益と利益の成長を経験するかに重点が置かれているということです。
もちろん、Mag 7 のパフォーマンスが振るわなかったテスラ、マイクロソフト、メタ、アップル、アマゾンには AI の追い風が吹いています。それでも、その規模は非常に大きいため、Micron、Credo Tech、またはストレージプロバイダーの Western Digital (WDC) が昨年実現したような収益と利益の成長を生み出すには、AI 支出による巨額の ROI が必要となるでしょう。
彼らのほとんどはすでに 2023 年と 2024 年に Mag 7 を購入していたため、他の所有者と比べて株価を動かすのに十分な余剰資金がありませんでした。
2026 年も同様になるでしょうか?
Mag 7 銘柄、特にデータセンターの建設に最も多くの資金を投じているハイパースケーラーのハードルは高く設定されているようです。ゴールドマン・サックスによると、最大手のハイパースケーラーの設備投資は2025年の3,940億ドルから2026年には5,270億ドルに増加すると予想されている。
費やされる巨額はもはやキャッシュフローから簡単に支払えなくなり、メタプラットフォームのような企業はますます債券市場に目を向けて資金を借り、AI計画の資金調達に役立てている（同社は10月に債券販売で300億ドルを調達した）。
その他の AI 銘柄:
モルガン・スタンレー、イベント後に驚くべきマイクロン価格目標を設定バンク・オブ・アメリカが非公開会合後にパランティア株価予測を更新。モルガン・スタンレー、ブロードコムの著名な目標株価を引き下げエヌビディアの中国チップ問題はほとんどの投資家が考えていることではないバンク・オブ・アメリカがAI株を2026年の買いリストに入れる
大企業は債券金利が優遇されているが、お金はタダではないため、投資に必要なリターンへのハードルは2024年よりも高くなっている。
しかし、マグ 7 の 2024 年の成功を 2025 年まで推定するのが間違いであるのと同様に、マグ 7 のパフォーマンスが低い企業が 2026 年にも再びパフォーマンスを下回ると考えるのも当然ではありません。
「資本の充実した大規模なAIハイパースケーラーに対する投資家の大幅な設備投資のアップグレードを支持するかどうかは、AIによる収益化の経路と根底にあるキャッシュフローの強さに依存する可能性が高い」とゴールドマン・サックスのアナリストらはTheStreetと共有したリサーチノートで述べている。
幸いなことに、これらの企業は 2 年前よりも AI でお金を稼ぐ方法をよく理解しており、メインストリートや企業の間で AI に対する欲求が十分に高く、収益化に向けて移行しつつあります。
たとえば、Microsoftは今年、すべてのAI機能を理由にMicrosoft 365の価格を引き上げた。 Meta は、広告効果を促進する取り組みを活用することで、すでに AI から数百億ドルの収益を生み出しています。
AI製品の提供が「遅れている」としてかなりの批判にさらされてきたAppleは、2026年にアニマルスピリッツを発売し、ついに話題になると予想されている。また、製品ターゲティングの改善を通じて電子商取引の売上を加速させるAIの可能性を考えると、Amazonを無視することはできない。
簡単に言えば、これらの巨大企業を完全に放棄する理由はほとんどなく、昨年出遅れた企業が2026年にはより良いリターンをもたらす可能性があると考える理由は十分にあります。
それでも、これらの企業が今年の株式市場で最高のパフォーマンスを発揮する銘柄や、AIの波に乗ることができる最高のパフォーマンスを発揮する銘柄に入る可能性は非常に低いです。彼らは大きすぎるため、大数の法則が不利に働いています。
投資家は今何ができるでしょうか?
投資家がテクノロジー株に戦術的にアプローチする必要があるという点で、2026年のストーリーは2025年のストーリーと似ているかもしれない。一度設定したら忘れるというアプローチは、投資家に相応の利益をもたらすことができます。それにもかかわらず、株式市場で最高のリターンは、あなたが期待した株ではなく、予想外の株から得られると私は信じています。
このため、より積極的な投資家であれば、ハイテク企業のトップパフォーマーを毎月定期的にスクリーニングすることが、2026 年の新進気鋭のスターを見つけるための確実なアプローチとなる可能性があります。
私が注目しているバスケットの1つは半導体製造装置メーカーで、需要と供給のギャップを解消し、ホワイトハウスの「Made in the USA」戦略を達成するためにますます大規模な半導体工場が建設されているため、この企業は今後も回復し続ける可能性があると考えています（これについてはここで詳しく書きました）。
ハイパースケーラーやマグ 7 の銘柄を中心に取引することも、売買して保有するよりも優れていることが証明される可能性がありますが、それを 2 回 (売りと買い) 正しく行うこと、ましてや年間を通じて複数回行うことは、まったく残酷です。
さらに、マグ 7 銘柄 7 銘柄のうち 5 銘柄がパフォーマンスを下回っているにもかかわらず、バスケット全体を保有すると依然として S&P 500 を上回るパフォーマンスを示していることを覚えておくことが重要だと思います。エヌビディアとアルファベットの強さのおかげで、ラウンドヒル マグニフィセント セブン ETF (MAGS) は昨年 23% のリターンを記録しました。
今年？おそらく Apple か Amazon が面倒な作業をやってくれるでしょう。
Todd Campbell は、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Nvidia、Meta Platforms、Tesla、Broadcom、Credo Tech Group、Micron の株式を所有しています。
関連: 各主要アナリストの 2026 年の S&P 500 株価目標
