メイシーズは店舗閉鎖戦略を加速しており、14店舗の閉店のほとんどは2026年の第1四半期に発生すると予想されている。これらの閉店が短期的にこの象徴的な小売業者の配当支払いにどのような影響を与える可能性があるかを見てみましょう。
特にメイシーズ（M）は2025年に66店舗、2024年に55店舗を閉鎖した。事態が収束すれば、同社はトニー・スプリングCEOが2年前に「大胆な新章」再建計画を発表して以来、約120店舗を廃止することになる。
WWDが確認した内部メモによると、スプリング氏は従業員に対し、自社のポートフォリオを見直しており、業務の合理化に重点を置いて投資先を決めると述べたという。
このメモでは、影響を受ける労働者への支援として、可能な場合には転勤の機会を提供することや、転居できない労働者に対する退職金や再就職支援サービスなどを約束している。
メイシーズは2026年のコスト最適化に注力している。
ゲッティイメージズ アレクサンダー・シャポバロフ
メイシーズの2026年の配当は安全か?
メイシーズは、四半期配当支払いを1株当たり0.182ドルと仮定した場合、株主に3.3％の利回りを提示している。
配当株を追跡しているアナリストは、メイシーズのフリーキャッシュフローが2025年度（1月終了）の3億9,600万ドルから2027年度には7億5,700万ドルに改善すると予測しています。これは、メイシーズの配当性向がこの期間で51％から30％弱に改善すると予想されていることを示しています。配当性向の改善はメイシーズのバランスシートを強化し、個人消費の改善は増配につながるだろう。
実際、ウォール街は年間配当金が2030年度までに1株当たり1.11ドルに増加し、コスト利益率が5％以上に拡大すると予想している。
これらのクロージャが以前のクロージャよりも重要である理由
過去10年間、小売業界では店舗閉鎖が当たり前になってきたが、今回は違うように感じられる。
メイシーズは過去数年間、配当を通じて株主に現金を還元し続けており、四半期に約5,000万ドルを支払っている。
さらなる配当株：ティム・クック氏が静かにアップル投資家に手渡し、驚くべき昇給 キャシー・ウッドはこの配当株の2億3,900万ドルの株式を保有している。創業147年の石油大手は2026年に配当を4％引き上げた。
最新の決算発表までに、メイシーズは配当プログラムを通じて株主に1億5000万ドルを還元している。
しかし、積極的なリストラでは企業が資本配分について難しい選択を迫られることが多く、企業が再投資のために現金を確保する必要がある場合には配当が減額されることがよくあります。
同社は、困難な小売環境を通じて自社株を維持してきた株主への約束を維持しながら、「再考された」店舗への多額の設備投資を必要とする大規模な変革を実行している。
「大胆な新章」は活力を見せている
春の大胆な新章再建戦略は、店舗を閉鎖するだけではありません。
この計画には、ブルーミングデールズの新規店舗15店舗と、ウルタやセフォラと直接競合する美容専門チェーンであるブルーマーキュリーの店舗30店舗のオープンが含まれている。
関連: 予期せぬ閉店によるメイシーズの信号問題
また、ノースカロライナ州チャイナグローブにある新しい最先端の配送センターを含め、全社的な業務改善とサプライチェーンの近代化にも取り組んでいます。
しかし、戦略の核心は、売り上げの妨げとなっているメイシーズの主力銘板の修正に焦点を当てている。フォーブスのレポートによると、類似の売上高は2022年度に3.3％減少し、2023年度にはさらに6.6％減少した。
メイシーズは閉店する150店舗を決定した後、350店舗を「前進」店舗に指定した。そのグループから、イノベーションのパイロットとして機能する店舗のサブセットを選択しました。
同社は当初50店舗の改装を計画していたが、その後125店舗に拡大した。
初期の結果は有望に見える。 11 月 1 日に終了した第 3 四半期では、Reimagine 店舗の比較売上高は 2.7% 増加したと報告されました。今後、このポジションにあるすべてのフリートで Comp の売上高は 2.3% 増加しました。
これらの数字は、メイシーズの四半期業績としては過去 13 四半期で最高のものであり、比較可能な売上高が 2 四半期連続でプラス成長となったことを示しています。
本当のことを物語る数字
第 3 四半期は全体的に予想を上回りました。
メイシーズの調整後1株当たり利益は0.09ドルとなり、ガイダンス範囲の0.15～0.20ドルの損失を大きく上回った。純売上高は47億ドル、調整後EBITDAは総収益の5.8%でした。好調な勢いを受けて、メイシーズは通期見通しを引き上げた。純売上高は、以前のガイダンスの下限である212億ドルから増加し、215億ドルから216億ドルの範囲になると予想されています。売上高に対する調整後EBITDAは7.8%から8.0%の範囲となり、調整後希薄化後1株当たり利益は2.00ドルから2.20ドルとなる見込みです。
この改善は、関税による大きな逆風にもかかわらず実現したもので、同社は関税が通年の粗利に40～50ベーシスポイント（1株当たり利益の約0.25～0.35ドルに相当）影響を与えると見積もっている。
COO兼CFOのトム・エドワーズ氏は、同社は共通のコスト交渉、サプライヤーの割引、戦略的な価格調整を通じて関税の影響を効果的に軽減したと述べた。
エドワーズ氏はこう語った。
それにもかかわらず、関税は依然として利益の足かせとなっており、貿易摩擦が激化すればさらに悪化する可能性がある。
投資家は何に注意すべきでしょうか?
メイシー株主にとって配当問題は大きな問題となっている。
メイシーズは再編中も四半期配当を維持してきたが、店舗閉鎖のペースと変革に必要な投資により、資本配分の優先順位に自然な緊張が生じている。
メイシーズは第3四半期を決算上の現金4億4,700万ドルで終え、前年同期の3億1,500万ドルから増加した。特に、2030 年まで債務の満期がないため、財務上の柔軟性が得られます。
しかし、柔軟性は、店舗の閉鎖、新しいコンセプトへの投資、残りの車両の変更を同時に行う場合にのみ可能です。
Spring の変革計画は、運用指標において良好に実行されています。来客数は好調で、小売店の平均規模は増加し続けており、ネット プロモーター スコアは過去最高を記録しています。 Reimagine ストアは、そのコンセプトが機能することを証明しています。
問題は、メイシーズが成長のための再投資をしながら配当約束を維持できるほど迅速に変更を実施できるかどうかだ。現在の軌道を見る限り、それはかなり確実であるように思われる。
関連：メイシーズが80ドルの掛け布団セットを24ドルで販売
