結論 ウォール街は Apple が iPhone の需要が旺盛であると予想しているが、利益率とコストの圧力に直面している。モルガン・スタンレーもメモリコストの上昇に対する懸念を共有した。アナリストの目標株価はさまざまで、2026年のAIや製品発売については楽観的な見方もある。
ウォール街は、2026年1月29日木曜日午後5時（東部標準時間）に予定される同社の第1四半期決算報告を前に、Appleに対する期待を再設定している。アナリストらは、コスト圧力、競争激化、サービス業界の若干の鈍化の中でiPhoneの需要が堅調であることを考慮し、慎重ながらも楽観視している。
コンセンサスでは、Apple の 12 月四半期の売上高は約 1,384 億ドル、GAAP および非 GAAP ベースの 1 株あたり利益 (EPS) は約 2.67 ドルになると予想されています。この数字は、EPSと収益が前年同期比で少なくとも11%増加していることを浮き彫りにしているが、iPhoneの販売とAIのロードマップが好調であるにもかかわらず、アナリストは現在利益率の予測を厳しくしている。
テクノロジー大手が2026年第1四半期決算の発表を準備している中、投資家はiPhoneの強さが利益率の圧力と営業コストの上昇を相殺できるかどうかに注目している。
アップルの利益は拡大を続けているが、近年の成長はやや不均等になっている。サムスン、中国のファーウェイ、グーグルなどの競合企業は、AIベースのハードウェアやソフトウェアを推進することで、ゲームのルールをますます曲げている。
過去5会計年度のAppleの収益: 2021会計年度: 3,658億ドル 2022会計年度: 3,943億ドル 2023会計年度: 3,833億ドル 2024会計年度: 3,910億ドル 2025会計年度: 4,162億ドル モルガン・スタンレーは戦術的に慎重なアプローチをとってきた。
モルガン・スタンレーのアナリスト、エリック・ウッドリング氏はメモの中で、格付けと目標株価を315ドルというオーバーウエートに据え置いたものの、アップル株は「決算を受けて若干下落し、横ばいに推移する可能性がある」と投資家に警告した。
同社は、iPhoneの需要がより強く、より持続するため、Appleは予想を上回ると予想している。ウッドリング氏は、サプライチェーンの検査と出荷データを引用し、12月四半期の売上高がコンセンサスを約4％上回る約800億ドル、3月四半期の売上高がコンセンサスを約8％上回る約554億ドルになると予想している。
同氏は、iPhone 17の長所は依然として巷では過小評価されていると述べた。
さらにハイテク株:
モルガン・スタンレーは、コストの想定が楽観的すぎると考えている。同社は、メモリコストの上昇により、3月四半期の営業費用はコンセンサスより約7％高く、粗利益はコンセンサスより30ベーシスポイント低いと予想している。
その結果、たとえ売上が減少したとしても、ウッドリング氏はアップルのEPSプラス修正の余地は限られていると見ている。
モルガン・スタンレーはまた、メモリ関連のコスト圧力の激化を理由に、6月四半期利益の潜在的な下振れリスクを指摘し、EPSをコンセンサス1.71ドルに対して1.62ドルと見積もった。同社はまた、Apple が歴史的に第 1 四半期のパフォーマンスが他のどの期間よりも S&P 500 を下回っているとも指摘しています。
2026年に向けて
すべてを考慮すると、モルガン・スタンレーは、新製品の波とAIベースの触媒が同社の成長軌道を形作るため、2026年にはAppleの業績が向上する立場にあると考えている。同社は、AppleのWorldwide Developers’ Conference（WWDC）で、2月のSiriの再起動と6月のApple Intelligenceの再起動を特に強調した。
注目すべき発表としては、「ここ10年以上で最も革新的なiPhone（折りたたみ式）」や、iPhone 18ファミリーの一部として2ナノメートルチップを搭載した初のスマートフォンなどが含まれると予想されている。
モルガン・スタンレーは、2027年度のEPSが9.77ドルで、これはウォール街のコンセンサスよりも約7％高いと強調した。
月曜日の株価は日中2.9％上昇し、年初来では14％上昇したが、年初からは6％下落した。今後の製品発売とWWDCは、来年のAppleの業績と顧客の期待の調子を決める上で重要な役割を果たすことになる。
アナリストらは、アップルの現在の評価額も魅力的だと主張した。同社株は現在、モルガン・スタンレーの2027年度EPS予想の約25倍、またはS&P500の1.2倍で取引されているが、依然としてアップルの歴史的評価範囲の下限にある。
そのため、モルガン・スタンレーは短期的な成長には慎重だが、長期的にはアップルの評価に「正の非対称性」があるとみている。
他のアナリストは賛否両論の見方をしている。
Appleの決算発表に先立ち、ジェフリーズのアナリストらは投資判断を「ホールド」に据え置き、目標株価を283.36ドルから276.47ドルに引き下げた。
ジェフリーズはまた、Apple App Storeの収益が12月四半期にわずか7％増加したことを示すSensor Towerのデータに基づいて収益予測を上方修正し、これは7四半期で最も低いペースとなった。しかし、TheFlyが指摘したように、iPhoneの売上も好調で、収益とEPSはともに約3％増加した。
対照的に、JPモルガンはアップルに対するオーバーウエート格付けを維持し、第1四半期の報告書を前にアップルの目標株価を305ドルから315ドルに引き上げた。
アナリストらは、メモリコストの「前例のない上昇」に関連したマージン懸念がiPhone需要の改善に影を落とし、S&P500指数におけるiPhoneのアンダーパフォーマンスにつながっていると指摘した。しかし、TheFlyが指摘したように、JPモルガンはレポートに先立って株価が前向きに設定されると見ている。
著者について
ストックライター、ザ・ストリート
Aparajita Chatterjee は、取引日および取引週中に大きな値動きをする銘柄や、S&P 500 やナスダック総合などの主要市場指数の毎日の終値更新について書いています。彼女は以前、ロングアイランド・プレス社とダンズ・ペーパーズ社でインターンをしており、そこで政府の政策について報告し、予備選を取材し、中小企業について執筆していました。アパラジータの情熱は、研究と数字の背後にあるストーリーを見つけることです。ヒントや提案については、c-achatterjee@thearenagroup.net までご連絡ください。
