Levi Strauss & Co. は一時を過ごしています。ファッショントレンドが白いシャツやジーンズなどのアイコニックなルックスに回帰する中、デニムの売り上げは急増している。トレンドの変化によりデニムの売上が増加し、リーバイスの売上と利益が増加しています。
カイリー・ジェンナーはこの夏、シンプルな白いタンクトップとジーンズを着ている姿がよく見られ、ジーンズと白いシャツへの幅広い関心を呼び起こしました。ジェンナーはまた、ウルタでのカイリー コスメティクスの立ち上げを祝うためにミッドライズのジーンズを着用しました。
Levi’s の概要 2026 年の年間収益 (推定): 65 億 5,000 万ドルで、2025 年の 62 億 3,000 万ドル (推定) から増加しました。グローバル展開: 世界 120 か国の 50,000 か所。従業員数：18,700名。
出典: Levi’s Strauss & Co.
リヴァイがこのような瞬間を楽しんだのは決して初めてではない。ジーンズは、1950 年代のジェームス ディーンの象徴的なジーンズと白い T シャツのルックに遡る偉人たちからインスピレーションを得て、何十年にもわたって人気があります。私も含め、ほぼすべてのアメリカ人のクローゼットを覗いてみると、少なくとも 1 足は Levi’s や、True Religion や Wrangler などのライバル製品が見つかるでしょう。
リーバイスのミシェル・ガス社長は、10月9日のリーバイスの決算会見で、「デニムカテゴリーは米国内でも世界的にも加速しており、明確な市場リーダーとして、当社はこれを活用する非常に有利な立場にある」と認めた。
会社の成功に加えて、別の顧客トレンドが現れており、それはリーバイスよりもさらに普及しています。投資家との最近の電話会議で、リーバイスもナイキを含む他のアパレル企業と同様に、顧客は今後数カ月のうちに自社製品にもっとお金を払うだろうと述べた。
2025 年にジーンズの人気が高まる中、買い物客はリーバイスを支持するようになっています。
スコット・オルソン/ゲッティイメージズ
デニムのお客様には選択肢があります
ジーンズなどの衣類は、自分の判断で購入するものです。予算が限られている場合、買い物客は追加の服を購入したり、新しい服を購入したりする必要はありません。代わりに、リサイクルショップを訪れたり、クローゼットにある既存の服の寿命を延ばしたりすることができます。
さまざまな価格帯でさまざまなオプションもあります。買い物客は、Amazon でさまざまなメーカーのデニムをオンラインで購入したり、ウォルマートやターゲットにアクセスしてさまざまな価格で衣料品を購入したりできます。たとえば、ウォルマートはノー バウンダリーズやフリー アセンブリなどのプライベート ブランドのジーンズをリーバイスなどのブランド メーカーよりもはるかに安い価格で提供していることがよくあります。
その他の小売店:
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それにもかかわらず、その品質と世界で最も認知されたブランドの一つとなった長い歴史のおかげで、他の選択肢にもかかわらず、多くの人がリーバイスを買い続けています。
その忠実なファン層にはそれだけの価値があります。 Levi’s は 1873 年にカリフォルニア州サンフランシスコ本社でジーンズを発明しました。Levi’s 501 オリジナル フィット ジーンズは、これまでに販売された衣料品の中で最も人気のある商品の 1 つであり、年間約 8 億ドルの売上を上げています。
リーバイスは人気があるため、競合他社よりも価格の柔軟性が高くなりますが、それは必ずしも買い物客が価格を完全に意識していることを意味するわけではありません。
アパレル企業は関税で大打撃
ほとんどのアパレル企業と同様、リーバイスも今年、ドナルド・トランプ大統領の輸入関税引き上げの決定により、さらなる圧力にさらされている。
米国アパレル・履物協会によると、米国の衣料品の約97パーセントは海外で製造されており、私たちが着るほぼすべてのものに関税が適用されることになる。
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関税は衣服が作られた場所によって異なりますが、いずれにしても税金は厳しいです。
たとえば、主要な衣料品製造国であるベトナム、カンボジア、バングラデシュ、インドネシアでは約 20% の輸入税が課されています。さまざまな関税をすべて考慮すると、中国の衣料品関税は50％を超える可能性があり、11月1日から中国に100％の追加関税を課すというトランプ大統領の脅しを考慮すると、さらに高くなる可能性がある。
これにより、リーバイスを含む大手アパレル企業は総額数十億ドルのコストがかかることになり、ほとんどの工場がとっくに閉鎖され、労働者が他産業に移っていることを考えると、その生産を米国に戻すことは不可能になることを意味する。
リーバイスは 1950 年代にほとんどのジーンズを米国（主にカリフォルニアの工場）で生産していましたが、1980 年代には製造コストの低下を利用して中国とメキシコに生産を移し始めました。 2024年1月に最後の製造施設を閉鎖し、米国でのリーバイスジーンズの生産を中止した。現在、衣料品は中国、バングラデシュ、ベトナム、インド、メキシコを含む 25 か国の委託製造業者によって生産されています。
1950年代、米国の繊維・衣料品企業は業界全体で約250万人を雇用し、最盛期にはリーバイスのような大手企業が全米で数十の工場を運営していた。しかし、労働統計局によると、8月時点でこの業界で雇用されている労働者はわずか26万6,000人だ。これは、業界が従業員の約90％を失ったことを意味する。
リーバイスが定価モデルに切り替えて値上げ
輸入に依存しているため、リーバイスは今年、昨年よりも大幅に多くの税金を支払わなければならないことになる。イェール大学予算研究所によると、米国の実効関税率は17.4％で1935年以来最高となり、新関税が制定される前の1月の2.4％から上昇した。
Levi Strauss & Co.の年度別。収益：
2025年: 62億ドル（推定）2024年: 64億ドル2023年: 62億ドル2022年: 62億ドル2021年: 58億ドル
出典: Levi Strauss & Co. が SEC に提出したもの。 10-Kファイリング。
「当社の最新のガイダンスは、最新の関税率を反映しており、中国では30％、その他の国々では約20％に上昇しており、これは当社の以前の想定よりも高くなっています。その結果、緩和前の関税による通期の総影響は、粗利益率にとって、これまでの50ベーシスポイントと比較して約70ベーシスポイントの逆風となると予想しています」とハーミット・シン最高財務責任者（CFO）は述べた。彼はリーバイスの決算会見について語った。
同社はサプライヤーと交渉し、他の分野でコストを削減しているが、新たな関税の影響を完全に吸収することはできない。
その結果、彼らはフルプライスモデルへの移行を受け入れ、割引に抵抗し、可能な限り選択的に価格を引き上げています。
「私たちは適切な価格設定をしており、より高い定価での販売を推進しています」とシン氏は語った。
同社は規模拡大とコスト削減のために生産数を減らし、国境を越えた販売を増やしているにもかかわらず、定価販売と高価格への取り組みは2026年まで続くだろう。
シン氏は「関税の影響は今年下半期から来年上半期に現れるだろう」と述べた。 「私たちは米国だけでなく世界中で価格設定の機会を再び模索しています。私たちは引き続き正規価格での販売に注力しますが、100%には程遠い状況です。」
価格変更を含む関税による収益損失を相殺する取り組みの結果、リーバイスは粗利益率が0.20%減少、または1株当たり利益が約2〜3セント減少すると予想している。
「当社は2026年まで関税の影響を相殺する措置を講じ続けます。念のため言っておきますが、これらの緩和計画には、プロモーションの最適化、ターゲットを絞った価格設定措置、サプライヤーとの交渉、さらなるサプライチェーンの多様化が含まれます。」シンは言った。
ウォール街がリーバイスに介入
関税のせいで結果は遅れているものの、旺盛な需要と価格設定を含む取り組みにより、昨年よりも高い収益を生み出している。
8月31日までの会計年度第3四半期の売上高は前年同期比7％増の15億4000万ドル、EPSは3％増の1株当たり34セントとなった。リーバイス株は年初から22.5％上昇し、S＆P500種の13％上昇を上回った。
ウォール街はリーバイスの1株当たり利益が2025年の1.33ドルから2026年には1.46ドルに増加すると予想している。
同社の四半期ごとの最新情報を受けて、バンク・オブ・アメリカのアナリストは次のように書いている。
「ガイダンスは保守的になることが予想されます。勝利と資金調達の物語は続きます…継続的な世界シェアの拡大と強力なデニムカテゴリーが、MSDの一貫した売上成長と利益拡大を推進するでしょう。」
アナリストらはまた、価格が高いにもかかわらず、依然として強い需要傾向が続いていると指摘した。
「このガイダンスの上振れの可能性は、（消費者の需要が引き続き強いと仮定して）プロモーションの低下と為替（金利が維持される場合）の組み合わせによってもたらされる可能性があると考えています。LEVIは世界的に選択的に価格を引き上げており、マイナスの影響は見られていません。」
バンク・オブ・アメリカはリーバイスを「買い」と評価し、目標株価を前回チェック時の価格から27％上昇する27ドルとしている。
今のところ、特にウォール街からの支援を考慮すると、需要が回復してもリーバイスの価格設定アプローチが変わる可能性は低い。
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