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ロイズ (LSE:LLOY) の株価は、英国のクレジットカバーに関する楽観的な見方と金利/ヘッジ収入の形でのより有利な傾向を反映して、今年上昇しました。
しかし、ロイズが現在公正価値に近い価格で取引されているという議論は確かにある。だからといって、これ以上の株価上昇はありえないという意味ではないし、長期的には株価が上昇し続けないという意味でもない。しかしそれは、市場を超えて成長したいのであれば、他の場所に目を向ける必要があることも意味します。
それでは、他の場所には何があるのでしょうか？投資家が間違いなく検討すべき銘柄の 1 つは、アーバスノット バンキング グループ (LSE:ARBB) です。詳しく見てみましょう。
アーバスノットについてもう少し詳しく
アーバスノットは、プライベート バンキング、専門家向け融資、資産管理などの幅広い分野にまたがる英国の金融サービス会社です。
マスマーケットの小売および商業銀行業務に焦点を当てているロイズとは異なり、アーバスノットは関係を重視したモデルを通じて富裕層の顧客と中小企業をターゲットにしています。また、資産担保や運転資金融資を提供するニッチな子会社も運営しています。
当グループの預貸率は、2025年上半期時点で52%で、2024年末の58%から低下しました。これは、強力な流動性と選択的な信用エクスポージャーを維持しながら、預金の控えめな部分を貸付として維持するという当グループの戦略を反映しています。
評価指標が重要
アーバスノットは、すべての主要な評価基準においてロイズに対して大幅な割引価格で取引されています。これの一部は銀行の規模に起因すると考えられます。アーバスノットの価値はわずか1億5000万ポンドだ。これはロイドの規模のほんの一部であることを意味します。
しかし、データが物語ります。アーバスノットの収益予測によれば、株価収益率（PER）は2025年の8倍から2027年には5.6倍に低下するとみられている。これはロイズの同時期の11.8倍と7.5倍に匹敵する。
アーバスノットの簿価ベースでは、2025年の株価はわずか0.53倍で、ロイズの1.18倍の半分にも満たない。これは、市場が融資や資産運用の収益性が高いにもかかわらず、その価値を限定的に評価していることを示唆しています。
完璧な科学ではありませんが、6月末時点での銀行の一株当たりの純資産は16.49ポンドだったことがわかります。一方、株価は約9ポンドで取引されている。
アーバスノットの配当利回りも予測期間を通じてロイズよりも高く、2025年の5.98%から2027年の6.82%に上昇しました。ロイズの配当利回りは4.24%から5.73%です。
簡単に言えば、ロイズは規模と安定性のためにプレミアムで取引されていますが、アーバスノットはより深い価値、より高い収入の可能性、そして信用プロフィールを向上させるためのより大きなレバレッジを提供します。
結論
アーバスノットにはリスクがないわけではない。この規模は市場では明らかにリスクとして認識されていますが、投資家は買値と売値の大きなスプレッドに注意する必要があります。投資家は損益分岐点を達成するには株価が大幅に上昇する必要がある。
しかし、少なくとも私にとって、データは、アーバスノットが長期にわたって強力なパフォーマンスを発揮できることを示唆しています。同社は優良な配当企業であり、大幅に過小評価されているようだ。
