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ロイズ バンキング グループ (LSE:LLOY) の株価は、近年目覚ましい上昇を遂げています。過去 1 年だけで、ロイズの株価は 70% 上昇しました。投資家らの歓声はここ10年以上で最高水準となっている。しかし、なぜこれが永遠に続くことができないのかという懸念が高まっています。説明しましょう。
純金利マージンの減少
イングランド銀行委員会は木曜日(12月18日)の会合で利下げする可能性が高い。さらに、2026年には少なくともあと2回の利下げが行われる可能性が高い。これはロイズの株価にマイナスの影響を与えるだろう。基準金利が低いほど、純利ざやは小さくなります。これはロイズが預金に支払う金利とローンに課す金利の差を表します。中央銀行の金利が低いほど、ロイズが獲得できるスプレッドは小さくなります。
その結果、2026 年には純金利収入に圧力がかかる可能性があります。確かに、その影響は多少遅れてすぐに現れるものではありません。しかし、来年の金利低下傾向を完全に無視することは難しいだろう。
消費者の圧力
ロイズは英国にある大手ハイストリート銀行の中で最大の小売拠点を持っています。良い時には、これは自慢できることです。これは、金融商品、投資、住宅ローンなどに対する需要の増加に反映されています。取引支出が増えるほど、銀行が請求する手数料も高くなります。
しかし、その逆もまた真実です。来年は英国経済にとって困難な年になる可能性があると思います。税制の変更や経済成長の鈍化を懸念する人々は、支出を減らす可能性があります。さらに、人々は住宅購入などの重要な支出を延期する可能性があります。要するに、ロイズの利益は減少する可能性があり、より多様な顧客基盤を持つ競合他社よりも大きな打撃を受ける可能性がある。
評価の魅力
こうした懸念にもかかわらず、銀行の金利は依然として安い可能性があると指摘する人もいるだろう。株価収益率は 14.88 で、FTSE 100 平均の 18.2 よりも低いです。この論理を使えば、株価は過大評価されていないため上昇し続けることができると主張できます。
さらに、ここ数年増配しているため、2026年の1株当たり配当金はさらに高くなる可能性が高い。現在の配当利回りは3.33%なので、株価が多少下落しても株価が上昇し、インカム投資家が買いを入れる可能性がある。その結果、どの下落も買う価値のある下落となる可能性があります。
こうした考えにもかかわらず、私は依然として同行が来年もこの株価の伸びを維持するのに苦労すると信じている。その結果、FTSE 100には、投資家が今すぐ検討すべき、より魅力的な投資オプションがあると思います。


