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ロールス・ロイス・ホールディングス (LSE: RR.) の株価を見て、バブルが崩壊を待っていると見る人もいます。 5 年間で 1,300% 以上上昇した株はおそらく過大評価されていますね。
必ずしもそうとは限りません。この大幅な上昇にも関わらず、当社は予測評価額が明らかに過大であるとは考えていません。
私は、ロールスロイスの株価が現在のペースで上昇し続けると思うと言っているわけではありません。私はそうじゃないから。私は以前そう言いましたが、間違っていました。しかし、そのペースは確実に若干遅くなるだろう。右？
評価を確認してください
評価予測を見ると、ロールス・ロイス株の予想株価収益率は 43 であることがわかります。つまり、2025 年の予想収益に基づくと、現在の投資コストをカバーするには 43 年間の収益が必要になります。
このAP/EはFTSE 100平均の3倍に近い。他のすべての条件が等しい場合、低いほど優れています。しかし、成長投資家は多くの場合、長期にわたって高いPERを維持する準備ができています。
そして、ロールスロイスは見出しの数字が示唆するよりも価値があると思います。価格が高騰したにもかかわらず。
成長とキャッシュ
まず第一に、それだけでは私が今話した成長の説明にはなりません。アナリストは、1株あたり利益が2024年通期から2027年までに26%増加すると予想しています。これにより、PERは2027年までに30倍に低下することになります。まだ平均を上回っていますが、さらに良くなると思われます。
見出しのPERには帳簿上の現金は含まれておらず、ロールスロイスは公正なレートでそれを構築しているようだ。アナリストらは、2027年末までに純キャッシュが69億ポンド近くになると予想している。そして、それを調整すると年間PERは28倍未満になるだろう。
大幅な改善ではありませんが…収益の増加と現金の蓄積により、ロールスロイスの株価はより良い価値があるように見える可能性があります。
素晴らしい会社ですが、価格はいくらですか?
億万長者の投資家ウォーレン・バフェットが、公正な企業を適正な価格で探すのではなく、適正な価格で優良な企業を探すよう私たちに勧めたのは有名です。そして、ロールス・ロイスが偉大な企業であるという強力な根拠があると私は見ています。しかし、長期的な成長の原動力について考える必要があります。
同社は航空エンジン業界で主導的な地位にあるため、将来の堅実な収益源に向けた優れた基盤を備えていると私は信じています。同社は、巨大な参入障壁と強力な安全堀を備えた業界における世界最大手の 1 つです。
しかし、予想される成長の多くは小型モジュール型原子炉（SMR）の見通しによるものです。そしてお約束が２つあります。これは化石燃料の代替品であり、短期間で大容量までスケールアップできる可能性があります。
AIアングル
さらに、人工知能 (AI) 需要の急増によるエネルギー需要もあります。潜在的に利益が得られるはずです。しかし、AIバブルが実際に収縮した場合、ロールスロイスの株価に影響を与える可能性があるでしょうか?とても怖いです。
長期的な成長投資家は、現在の株価でもロールス・ロイスを検討するのが良いと思います。しかし、バリュエーションのリスクが高いため、より魅力的なバリュエーションで低リスクの株が見つかる可能性もあると思います。現時点では、私はそれを好みます。
