ウォール街は、Advanced Micro Devicesに大きな信任投票を与えたばかりだ。 AMDがOpenAIと今後数年間で1000億ドルの収益を生み出す可能性がある大規模な契約を結んだことを受け、バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチはチップメーカーの目標株価を250ドルに引き上げた。大きな動き。
「OpenAIはおそらく、GenAIのクラウドコンピューティング顧客の中で最も破壊的だ。OpenAIの成功は、他のクラウドベンダーやLLMプロバイダーにとって設備投資を加速する力の倍増剤として機能する可能性が高く、これはいくつかのチップ、メモリ、光学機器、ネットワーキング、ファウンドリベンダーにとってプラスとなるだろう。」
BofAとしても知られるバンク・オブ・アメリカは現在、AMDが2030年までに1株あたり15ドル以上の利益を得るだろうと考えている。これは以前の予想からの大きな変更であり、2026年後半から6ギガワットのAIコンピューティング能力をOpenAIに提供するというチップメーカーとの合意によって推進された。
AMDとOpenAIとの数十億ドル規模の新たな契約は、AIハードウェア競争を再構築する可能性がある。
ブルームバーグ/ゲッティイメージズ
この契約では、OpenAIの業績に基づくワラントが最大1億6,000万株のAMD株を購入することが規定されており、AMD株が1株当たり600ドルのマイルストーンに達したときに権利確定するトランシェが付与される。
AMDがOpenAI契約でエリートAIサークルに加わる
Arya 氏は、この提携によって AMD が AI コンピューティング競争において Nvidia に対する長期的な深刻な競争相手になると信じています。 Nvidia が依然として主導権を握っていますが、AMD のラックスケール Helios アーキテクチャと MI450X GPU が普及しつつあるようです。
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AMDは長い間、一か八かのGPU軍拡競争で巻き返しを図っているとみられてきたが、今回の提携は同社にとって大きな前進となる。 BofA は、他の AI シリコンの需要が急速に成長しており、同社が大規模に提供できるため、AMD の立場がさらに強化されると考えています。
取引の規模と構造を考えると、AMDの勝利は重要だが、NvidiaとBroadcomは依然として買いの評価を維持している。 OpenAI とその競合他社が巨額の資金を費やすことが予想されているため、この状況は典型的な「上げ潮がすべての船を持ち上げる」状況です。
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研究ノートによると、設定方法に応じて、各 GW のコンピューティング能力で約 175 億ドルの収益が得られる可能性があります。 AMD の 6GW 容量のコミットメントが完全に展開されれば、OpenAI 株式の希薄化を考慮した後でも、収益は大幅に増加する可能性があります。
このメモには、この契約は、中東における Sovereignty Cloud 契約など、今年初めに AMD が獲得した他の勝利に追加されるものであるとも述べられています。
ウォール街は価格上昇を歓迎しているが、リスクは残っている。
BofAの新たな目標株価250ドルは、2027年の予想EPSの33倍に基づいており、これは過去のマルチプルとPEGレシオの1.1倍と一致している。 BofAは以前、株価は200ドルの価値があると考えていた。
OpenAIに関するニュースにより、AMD株は今週だけで148ドルから212ドル以上まで43％上昇した。これは2016年以来最高の週間パフォーマンスとなる。
特にスケジュール、電力供給、製品の競争力に関して、実行リスクは依然として存在します。しかしウォール街は、AMDが次のAIの波の一部であるだけでなく、その形成にも貢献しているとの確信を強めているようだ。
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人々は、OpenAIのAMDに対する出資額がどのように増加するかに注目している。特に、パフォーマンスベースの保証は、AMDの在庫が特定のしきい値を超えた場合にのみ付与されるためです。この構造は長期的なインセンティブを強力に調整します。
AMDの将来のテクノロジーロードマップへの多額の投資
アナリストらは、この取引がどのように設定されたのかについても話し合っている。
導入が2026年末から数年間続くという事実は、OpenAIがAMDの現在の能力と新しいチップの将来の計画に自信を持っていることを示している。アナリストらは、新世代のチップやラックがそれぞれより多くの価値を生み出す可能性があり、AIへの賭けをヘッジする顧客をNvidiaから遠ざける可能性があると述べている。
AMDの技術戦略を称賛する人もいる。 MI450X GPU と Helios ラックスケール アーキテクチャは、同社がチップのパフォーマンスだけでなく、大規模な AI 導入に最適化された完全なソリューションの提供にも関心があることを示しています。
「CY30Eまでに完全な6GW導入（CY30Eでは2GW）でEBITマージンが35％と仮定すると、1億6000万株すべてを追加するとEPS電力は最大15ドル以上増加すると予想します」とArya氏は書いている。
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したがって、これは一度限りのものではない可能性があります。 OpenAIの成長がAIインフラストラクチャの新たなブームにつながれば、AMDはハイパースケーラーとソブリンクラウドの両方にわたる次の設備投資の波の中心人物となる可能性がある。
圧倒的なリードを維持しようとするNVIDIAに対し、AMDはついに攻勢を開始した。 OpenAI を使用すると、競争の場は二度と同じになることはなくなるかもしれません。
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