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FTSE250の構成銘柄である防衛請負業者キネティック（LSE:QQ）の株価は、6月6日に付けた12カ月ぶり高値の5.78ポンドから19％下落している。
これは主に、同社の3月17日の取引最新情報に起因する継続的な市場の不確実性を反映していると私は考えています。これは、英国の情報部門とそのグローバルソリューション事業（主に米国）における短期契約の遅延を浮き彫りにした。
その時点で、QinetiQ は 2025/26 会計年度の完全な本業収益の成長予測を 2% に引き下げ、潜在利益率は約 10% でした。これらの数字には、2,500 万ポンドから 3,000 万ポンドの一時費用の影響も含まれています。
同社はこれまで、本業収益の伸びが1桁台後半で、実質利益率が12％を超えると予想していた。
最近、株価に対する弱気圧力に加え、証券会社ケプラー・シュブルー氏が同株の格付けを「買い」から「ホールド」に引き下げた。言及された短期リスクは、QinetiQ が以前に強調したものと同じでした。ただ、同証券は「下半期には株価が回復する可能性が高い」とも付け加えた。
長期的な見通し
私は標準的な投資サイクル全体を 30 年と考えています。これには、20歳頃に投資を開始し、50歳頃に引退することが含まれます。
このことを踏まえると、長期投資家として（投資銀行のトレーダーとして長年働いた後）、私は常に短期リスクを好みます。これは多くの場合、比較的迅速に回復し、時間の経過とともに高いパフォーマンスを生み出すことができる、基本的に堅実な株式を安い価格で取得できることを意味します。
QinetiQ のビジネスのファンダメンタルズは、私にとっても他のアナリストにとっても非常に健全であるように見えます。
コンセンサス予想では、同社の収益は2027/28会計年度の終わりまで年間67.4％という驚異的な伸びを示すという。そして長期的には、企業の株価を決定するのは成長です。
価格と評価のギャップはどれくらいですか?
私の経験では、資産価格は時間の経過とともに「公正価値」に収束する傾向があります。この値は、収益の増加など、いくつかのビジネスの基礎を反映しています。そして、これはあらゆる企業のキャッシュフロー予測に反映されています。
株式の公正価値を決定する最良の方法は、割引キャッシュ フロー法です。これは、基礎となる事業のキャッシュ フロー予測に基づいて株価をどこに置くべきかを浮き彫りにします。
QinetiQ の場合、現在の価格 4.70 ポンドは、株価が 43% 過小評価されていることを示しています。したがって、公正価値は £8.25 となります。
同業他社と比較した主要な株価指標の二次チェックにより、この過小評価が確認されます。
たとえば、主要な価格売上高比率では、競合グループの共同最低スコアはわずか 1.2 です。これらの企業は、バブコックが 1.2 位、BAE システムズが 2.1 位、ケムリングが 2.9 位、ロールスロイスが 4.9 位で構成されています。
私の投資スタイル
これらの要素を考慮すると、QinetiQ は短期的なリスクと長期的な報酬を伴う戦略であると考えられます。
しかし、私はすでに防衛セクターの他の 2 つの株、BAE システムズとロールスロイスを所有しています。他に何かを追加すると、ポートフォリオ全体のバランスが不安定になる可能性があります。
したがって、QinetiQ を購入したい場合は、これら 2 つのうちのいずれかを売却する必要があります。しかし、どちらも非常に良いパフォーマンスをしているので、それについては触れたくありません。
しかし、他の投資家にとっては、この会社は検討する価値があると思います。
