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実際のところ、FTSE 100 銘柄の一部は 2025 年の実際の評価額に追いついていないと私は考えています。リオ ティント (LSE: RIO) もその 1 つです。
鉱業には景気循環があり、リオ・ティントの株価は今夏に回復し始めるまで下落傾向にあった。そして、5年間で依然として9.5%の減少が見られます。
これは、金属の需要が高まり、貿易戦争が激化しているときに起こった。この紛争は、電化の需要が高いレアアース金属、一般的な銅、アルミニウムに影響を与える。
2025 年の第 3 四半期には、リオでは 204,000 トンの銅が生産され、前年同期より 10% 増加しました。そしてそれらの価格は現在、1年前より25%高くなっています。
リオでは、主にボーキサイト鉱石からさまざまなアルミニウム製品も採掘されています。リオ・ティントは同四半期に1,640万トンを生産し、今年の総生産量は約6,000万トンになると予想している。
そしてリチウムに行き着きます。同四半期のリオの炭酸リチウム生産量は13,000トンに達した。銅やアルミニウムほど印象的ではないかもしれませんが、バッテリーに必要なトン数は、電力網に必要な金属よりも大幅に少なくなります。
良い価値はありますか?
重要な疑問は、リオ・ティントの株価が将来予想株価収益率(PER)12倍で適正な価値があるかどうかだ。そして、これはここ数年で最高の水準であり、1株あたりの利益は少し不安定だ。これは依然としてFTSE 100平均を下回っていますが、これは景気循環産業ではかなり一般的です。
それは公正価値に関するものだと言う人もいるかもしれません。しかし、2026 年の見通しで PER が 11 倍を下回るのは魅力的だと考えています。これは、世界経済状況が改善している兆候がある場合に特に当てはまります。そして予測が正しければ、2025年の予想配当利回り5.3%は6%以上に上昇する可能性がある。
アナリストらはリオの平均目標株価を約5,680ペンスに設定しており、これは本稿執筆時点の価格を5.5%上回る水準となっている。したがって、あまり説得力がないように思えるかもしれません。
しかし、私にとってリオ ティントは長期的なキャッシュ フローと配当の見通しに関係しています。そしてスコアも良い感じだと思います。
治療が必要です
このような鉱山株には明らかなリスクがあります。原材料の価格は変動する可能性があり、価格が高騰している場合は特に注意が必要です。おそらく最も知られていないのは、毎年非常に変動が激しい中国の水曜日だ。
そうなると、人工知能バブルが崩壊するリスクがある。 AI、特にそれに必要な大規模データセンターは、今日のあらゆる種類の電力需要の主要な推進力となっています。
そして、米国の輸入関税がオーストラリアの主要地域からのリオデジャネイロの輸出を妨げ続けていることを忘れてはなりません。しかし全体として、リオの主要製品に対する需要は長期的には増加する一方だろう。投資家は今日それを検討するのが良いと思います。


