今年の11％下落、Amazon株に対する市場の言葉は正しいですか？

金曜日の最高裁判所は、特定の関税を撤廃し、長期の不確実性の中で運営してきた企業や財務責任者に潜在的に救済策を提供しました。 金曜日の午前、裁判所は、トランプ大統領が2025年にわたってそうしたように、国際緊急経済権法(IEEPA)によって関税を賦課できないと6対3と判決した。この決定は、大統領の一方的な関税権限の範囲を狭め、中国産輸入品に対する特定の関税だけでなく、鉄鋼とアルミニウムに対する賦課金の一部を無効化するとフォーチュンが報じた。 多くの企業、特に小規模メーカーの場合、これらの不確実性は実質的な結果をもたらした。大企業は関税の影響を受けましたが、中小企業はその影響を不均衡に感じました。 関税のボラティリティが高まった2025年2月、Fortuneは、イリノイに本社を置く家族経営の製造会社であるTrim-Texの2020年からCFOであるMatt Totschと会話を交わしました。 1969年に設立され、同社は約250人の従業員を雇用しています。 Trim-Texは、住宅用および商業用建築に使用される乾式壁およびストゥココーナービーズを製造するために、年間2,500万ポンド以上のPVCを処理しています。 Totschはすべての製品が米国で製造され、原材料は国内で調達されていますが、Totschは米国に針葉樹材を供給する主要サプライヤーであるカナダなどの国との貿易に対する関税の広範な波及効果と建設需要の下流の結果について懸念しました。 トッチェは金曜日にFortuneとのインタビューで、「過去1年間、関税が建設市場に大きな障害となってきました」と述べました。現在の移民政策と組み合わせて、関税は材料費と労働力の可用性の両方に対する不安定性に貢献したと彼は説明した。 「建設と開発には予測可能性が必要です。建築業者は、大規模な投資をする前に原材料の価格と人材の安定性について確信が必要だからです。」 その不安定性はデータに現れた。 Associated General Contractors...

継続的な売り上げ圧力が短期市場構造を支配し続けるにつれて、ビットコインは69,000ドルの水準を取り戻すために苦労しています。これらの主要な心理的限界を超えて水溶性を確立する試みが何度も失敗した後、価格措置は、リスクの好みの減少とボラティリティの増加によって特徴付けられる防御環境を反映しています。流動性の状況が縮小し、勢いが持続的な蓄積よりも売り手にとって有利であり、トレーダーは依然として慎重な態度を取っています。 関連読書 アナリストMaartunnが共有する新しいオンチェーンデータは、現在の環境に別のレイヤーを追加します。彼の洞察によれば、ビットコインクジラはサイクルのこの段階で市場構造をしっかりと掌握しています。過去30日間に約82億4千万ドル相当のクジラ保有BTCがバイナンスに流入し、過去14ヶ月間に取引所に流入した大規模保有者のうち最高水準を記録しました。これらの活動の集中は、主要な参加者が積極的に再配置していることを示唆しています。 さらに、このデータは大規模な取引のための主要な流動性の場所であり、バイナンスの継続的な役割を強調しています。クジラの流れがこの程度の規模で交換に向かって加速すると、これはしばしば展開、ヘッジ、または戦術的な割り当てなどの戦略的活動が強化されたことを示しています。ビットコインが抵抗線を下回って発表されるにつれて、これらの支配的な市場参加者の行動は次の方向の動きを形成するのに重要な役割を果たす可能性があります。 小売業の勢いが冷却され、クジラの支配力が強化されます。 Maartunnは、30日間のフロー分析をより詳細に説明し、市場への参加がどのように進化しているかについてより明確な視点を提供します。過去1か月の間、バイナンスへのクジラの流入は82億4000万ドルに達し、増加し続けています。これに比べて小売流入額は総約119億1千万ドルですが停滞し始めました。その結果、小売/クジラの割合は現在1.45レベルであり、着実に圧縮されています。 バイナンスクジラから取引所への流れ出典：クリプトクエント 小売業者の参加は目に見えるままですが、その勢いは冷却されています。少額預金のペースが鈍化し、短期トレーダーの確信が低下したり、投機活動が減少したことを示唆しています。対照的に、クジラの埋蔵量は同じ期間にわたって継続的に増加し、これは大規模企業がより緊急に資本を積極的に配置または再配布していることを示しています。 これらのダイナミクスは、取引所の大規模な参加者と小規模の参加者との間のギャップを減らす。小売流が停滞している間にクジラの流れが加速すると、市場構造はより上位に集中する傾向があり、価格は細分化された小売活動よりも制度的規模の行為者によってますます影響を受けます。 重要な内容は明らかです。大規模なプレイヤーがバイナンスでより支配的になっているのに対し、小規模の参加者は次第に相対的な影響力を失っているということです。現在の環境では、ビットコインの次の方向の動きは、小売の感情よりもクジラ戦略に大きく依存する可能性があります。 関連読書 ビットコインは、下落傾向が加速するにつれて重要なサポートをテストします。 ビットコインの3日チャートは、2025年末に120,000ドル近くで拒否された後、決定的な勢い損失を反映しています。最高点以来、価格構造は、高点が低くなり、下方圧力が加速する明確な調整段階に移行しました。最新の橋の下部は、90,000ドルから95,000ドルの統合領域で急激な崩壊を示しており、BTCは現在68,000ドルの領域を回っています。 BTCテストの重要な需要出典：TradingView BTCUSDTチャート 技術的には、ビットコインは短期移動平均の下で取引されており、この平均はロールオーバーして下落傾向を見せており、短期弱気勢いを強化しています。中間移動平均線が平坦化され下落し始め、傾向強度が弱まっていることを示します。一方、長期平均は依然として上昇を維持していますが、現在の価格レベルよりはるかに低いです。これは、マクロ構造が完全に崩壊するわけではないが、市場が過渡期にあることを示唆している。 関連読書 最近の売り上げの間、取引量は著しく増加したが、これはパッシブドリフトが低下するのではなく、アクティブ分布が低下したことを示している。しかし、最近のキャンドルは、以前のサイクルの初めに突破口として機能していた$ 65,000〜$ 70,000サポートの近くである程度安定した外観を示しています。 強気構造を復元するには、75,000ドルから80,000ドルの範囲を継続的に取り戻す必要があります。現在のレベルを維持できない場合は、長期的な傾向の支持に対するより深い復帰が明らかになる可能性があります。 ChatGPTの主な画像、TradingView.comのチャート

1カ月間の待機の後、米国最高裁判所は、国際緊急経済権法（IEEPA）が「大統領に関税賦課権限を付与しない」という理由で、ドナルド・トランプ大統領の広範な緊急電力関税を棄却した。 6-3 決定はジョン・ロバーツ最高裁判所長によって作成され、トランプ指名者ニール・コーサーチが同時にコメントを提出した。しかし、彼が次のように書いたとき、将来の混乱を引き起こしたのは、おそらくBrett Kavanaughの裁判官だった。「裁判所は、近いうちに他の重大な実用的な結果をもたらす可能性が高い。一つの問題は払い戻しである」。呼吸しないでください。この方針によって徴収された関税が2000億ドルを超えるので、誰かが払い戻しを受ける場合、払い戻しを受けるまでに数ヶ月かかることがあります。 SCOTUSの主張は、払い戻し手続きが「混乱」する可能性があることを認めたが、裁判所は、連邦政府が払い戻しを発行すべきかどうかについては言及していない。 Enter：もっと法的混乱。これは、コストが発生した企業や個人にとって何を意味しますか？少なくとも今はもっと待っています。払い戻しはどのように処理されますか？IEEPA事件はトランプ大統領が去る4月に課した関税の適法性に重点を置いたが、問題がどのように解決されるかについての質問には答えなかった。払い戻しの承認はありますが、裁判所で払い戻しを発行するよう明示的な要求はありません。これは裁判所の別の決定にかかっている可能性が高いです。しかし、払い戻しが処理されると仮定すると、商品が米国関税国警保護局（CBP）を通過したときに徴収された関税をどのように払い戻すかを決定することは、トランプ政権の役割です。彼らはまた、まだ利用できない行政手段を通じて企業に資金を返す任務を引き受けた機関になる可能性が高いです。 関税の次のステップは何ですか？この目的のために、トランプは違法に課された関税を支払った企業の次の段階とは異なり、関税の次の段階に対するより多くの回答を持っています。その結果、去る4月ローズガーデンポスターにつけたトランプ大統領のいわゆる相互関税の多くが斧に戻り、条例法（1962年貿易拡張法第232条）により賦課された産業別関税だけが残るだろう。しかし、一種の「逆光復節」以後、ドナルド・トランプ大統領は新たな関税賦課を発表した。新しい10％のグローバル関税率は、新しい文書の署名日から5ヶ月、つまり150日間発効します。詳細は保留中です。持続する理由は何ですか？ドナルド・トランプ大統領は就任後、米国製造業の競争力をより安価な海外製品にしようとする意図で緊急電力関税を賦課するなど経済的孤立主義政策を擁護してきた。 彼はまた、米国が他の世界経済に補助金を支払う方法を正確に説明する元の相互関税論点を通じ、公平性の問題として関税を擁護している。 大統領は以前、この法案の廃止が「1929年に再び大恐慌になるだろう」と警告しました。...

最高裁判所は、金曜日のトランプ政権の関税の大部分が違憲だと判決した。これは平均的な米国消費者を幸せにするかもしれませんが、これらの決定は今後10年間にわたって数兆ドル相当の政府収入の損失につながる可能性があり、最終的に国の財政安定を脅かす可能性があります。 あまり満足していないグループの1つは、財政の持続可能性に焦点を当てた超党派組織である責任ある連邦予算委員会（CRFB）でした。米国や海外の多くの人々はトランプの代表的な貿易政策に反対していましたが、彼の関税制度はすでに数十億ドルの政府収入を持っており、トランプの残りの任期とその後の財政会計にさらに数兆ドルが追加されました。これらの予想収入は金曜日に蒸発し、その結果すでに劇的であった米国の財政見通しは突然さらに悪化した。 CRFBのマヤ・マクギネス会長は声明を通じて「今日最高裁判所がトランプ大統領の緊急関税が違法であることを確認する判決により、国家は今約2兆ドルの泥棒に陥るだろう」と話した。 「私たちは財政状況が暗くなり、状況はさらに悪化しました。」 長年にわたり、国は負債の負担を抑えることができませんでした。両党の国会議員と大統領は、税金を大幅に引き上げたり、必須支出を削減するなど、予算のバランスに役立つ措置を消極的にしました。今月初め、超党派的な議会予算国は現在、約100％に達するGDPに対する国家負債が10年以内に120％に増加すると予想しました。負担が増加するにつれて、その負債の返済に必要な利息の支払いも増加する。これらすべては、他の支出を押し出し、資金を移動し、予期せぬ危機に対応する政府の能力を制限することを脅かします。 生計維持 しかし、これらの見積もりは、現在の方針がそのまま維持されると仮定しました。今週初め、CRFBはトランプの関税撤廃費用を説明する分析を発表し、収益損失がはるかに悪い「代替シナリオ」に寄与する要因の1つになることを発見しました。つまり、GDPに対する負債比率が基本予測である120％に比べ、2036年までに131％に増加するのです。これにより、10年末までに利息支払いがほぼ1兆ドル増加し、社会保障から交通インフラに至るまで、すべてのものに対する支出が浸食される危険があります。 CRFBは、代替関税を承認したり、損失を相殺する代替方法を見つけるなど、損失した関税収益を回復する方法を議会に緊急に見つけることを推奨しました。昨年、最高裁判所がトランプの緊急関税の合法性に関する議論を審理し始めたとき、この組織は立法省が考慮に入れることができるいくつかのオプションをリストしました。 一部は、減税規模を縮小したり、支出を削減するなど、長い処方でした。これには、トランプの大規模なOne Big Beautiful Bill Actに付随する見込みの費用が含まれます。 他のメカニズムはもっと斬新でした。一つの選択肢は、関税を国境調整税に置き換えることでした。これは、本質的に世界のほとんどの国がどのような形や形で課す商品に対する付加価値税（VAT）のバージョンです。関税は特定の外国輸入品に対して選択的に処罰を受けるが、付加価値税賦課はすべての製品を均等に扱い、貿易に中立的な影響を及ぼす傾向がある。 別の方法は、単に関税を別の関税に置き換えることです。トランプは、このように関税を実施するために、国家の安全保障や市場の歪みについての懸念を引き起こす可能性があります。しかし、排除された彼の「緊急」措置とは異なり、これらの障壁を承認するには、調査と議会の報告を含む長い手順が必要になる可能性があります。 トランプの厳格な観客 しかし、より重い官僚的な努力がなくても、米国の消費者はトランプの広範な関税が復活することを喜んで受け入れないかもしれません。今週発表された外交協会（Council on...