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ＦＴＳＥ１００は週間で１．３６％上昇、Ｓ＆Ｐ５００は０．７％下落した。そしてこれは、米国株と比較した英国株の大幅なアウトパフォームに関する最新情報にすぎません。
止まった時計は1日に2回正確になります。しかし、FTSE 100 の最近の傑出したパフォーマンスは、単に適切なタイミングで適切な位置にいたというだけではありません。注意すべきもっと深い構造的理由があります。
多様化
S&P 500 が FTSE 100 よりもテクノロジー株にはるかに集中していることは周知の事実です。これは過去数年間大きな利点でしたが、最近では状況が変わりました。
人工知能（AI）は米国の指数にとって大きな課題となっている。一方で、投資家は、データセンターへの継続的な投資を正当化できるほど需要が強くないことを懸念しています。
一方で、既存のソフトウェア企業がAIスタートアップによって競争力を脅かされるのではないかとの懸念もある。なので、ここでもプレッシャーがありました。
FTSE 100 もこの影響を完全に受けていないわけではありません。減少傾向もありました。しかし、現在の指数におけるテクニカルエクスポージャーが相対的に不足していることについて不満を言う人は誰もいません。
1 週間好調だったとしても、何年も相対的にパフォーマンスが悪かったことを補うことはできません。しかし、最近の動きは、FTSE 100 と S&P 500 のトータルリターンが過去 5 年間でほぼ同じであることを意味します。
それでは、投資家は今どこに機会を求めるべきでしょうか?米国株は割安になるほど下落したのか、それとも英国株はようやく勢いを取り戻したのか。
どこを見ればよいですか?
大西洋の両側にチャンスがあると思います。そして、多様なポートフォリオを構築するということは、機会があれば両方を活用しようとすることを意味します。
一例はブンズル (LSE:BNZL) です。 FTSE 100 企業は、コーヒー カップ、クリーニング製品、キャリー バッグなどの消耗品を販売しています。
刺激的なビジネスとは思えず、最近では内部的な成長も限られていますが、同社は買収を通じて成長してきた優れた実績を持っています。そして、この点では非常に優れています。
これは危険な場合があります。取引には常に払いすぎのリスクがあり、優秀な投資家でも間違いを犯します。しかし、Bunzl は異常に強い投資原則を持っています。
他の企業がより高い倍率を支払うようになった一方で、BunzlはEBITDA（利息、税金、減価償却前利益）の約8倍という評価額にこだわった。これは良い利益を保証するものではありませんが、企業にとっては最高の機会となります。
米国経済の最も弱い部分にさらされ、いくつかのアンフォーストエラーも重なり、株価は12カ月で38％下落した。しかし、最近の価格を考えると、検討する価値は十分にあると思います。
長期的な価値
Bunzl は、根本的に強力なビジネスがいくつかの一時的な問題を解決した好例だと思います。しかし、私は会社の業績が長期的にははるかに良くなると予想しています。
私の考えが正しければ、現在の株価は非常に良い購入機会となる可能性があります。そして、最近下落した多くの米国株にも同様の機会があると思います。
