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Legal & General(LSE: LGEN) 株式は10年前の最終水準で取引されています。 10年の株価チャートは、どこにも届かない一連の最高点と最低点です。次の10年はもう少し良くなりますか？
イラン戦争によって引き起こされた市場混乱の時期に、FTSE 100保険会社と資産運用会社を判断することは不公平に見えるかもしれません。しかし少しだけ。株価は長年にわたって大きな失望を抱えており、最寄りの競合他社との対照も明らかです。
Legal & General株価は12ヶ月間変動がなく、5年間で17％下落しましたが、Avivaははるかに良い成果を上げました。株価は過去1年間で16％、5年間で68％上昇した。 Avivaはそれなりの困難を抱えていましたが、CEOのAmanda Blancは収益性を向上させながらグループを合理化し、投資家は報酬を受けました。
高所得、低成長
Legal & General の業績はさらに低迷しました。 2022年と2023年には利益が減少しました。私はその不況の間に取締役会が状況を反転させたいと思って株式を買いました。利益は回復し始めたが、株価はそうではなかった。
3月11日、同社は財務目標の達成が順調に進んでいると明らかにし、12億ポンド相当の史上最大規模の自己株式買取を発表しました。 2025年から2027年まで、自社株の買取と配当金を通じて株主に50億ポンド以上を返す計画です。しかし、市場はあまり反応しませんでした。この日株価は６％下落した。
年間のコア営業利益は6％増加した16億2千万ポンドでしたが、アナリストは16億5千万ポンドを記録しました。私たちは、市場が小さな失望にも忍耐を持たないことを知っています。グループのソルベンシーII保障比率が232％から210％に下落して心配する点もあった。
さらに心配なのは、年間配当金が1週間あたり21.79pだったことです。これは、コア1株当たり利益（EPS）20.93pよりわずかに高い数値です。理想的には、投資家は配当金が収益で2回カバーされることを好みます。ここでは一度も扱いません。
収益と配当の難しさ
取締役会が配当金の削減が差し迫ったと信じた場合、そのような大規模な自己株式の購入を開始すると想像することはできません。共有数を減らすこともEPSをサポートする必要があります。ところで、なぜ投資家が不安になっているのか分かりそうだ。成長不足の状況では、投資事例は主に多額の収入源に依存している。配当金を削減すれば株価はさらに下落する可能性がある。
今日、グローバル株式市場は新しい不確実性の波に直面しています。中東の紛争が長期化すると、エネルギー価格が上昇し、投資家がより不安になる可能性があります。 Legal & Generalは1兆2,000億ポンドの資産を管理しており、直接的な打撃を受けるでしょう。しかし、最近の残念な結果のために紛争を非難することはできません。
私はすでに法律と一般保有の平均を2回下げています。収量が高いほど脆弱に見えます。
今では、株式を保有し、収益を再投資すると同時に、他の場所であまり残念な機会を見ています。今日のボラティリティを考慮すると、そこにはたくさんのものがあります。リーガル＆ジェネラルより良い時期に成長が容易だと思う会社を目指します。
